// 债市综述 //
1. 公开市场操作
央行公告称，2 月 27 日以固定利率、数量招标方式开展了 2690 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 2690 亿元，中标量 2690 亿元。Wind 数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放 2690 亿元。
（* 数据来源：Wind- 央行动态 PBOC）
2. 资金面
银行间市场资金面稳中向宽，主要回购利率继续回落，DR001 加权平均利率下行 2bp 至 1.34% 附近。匿名点击系统（X-repo）上，隔夜报价则下滑至 1.33%-1.34%，供给较为充裕。周六为调休工作日，非银机构周五多需要借入三天资金提前跨月，以信用债为抵押报价在 1.55%-1.58% 左右，供求均衡。
海外方面，美国隔夜融资担保利率为 3.67%。
3. 同业存单
全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在 1.58% 附近，较上日小幅下行。
（* 数据来源：Wind- 同业存单 - 发行结果）
4. 银行间主要利率债收益率
（* 数据来源：Wind- 成交统计 BMW）
5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据
（* 数据来源：Wind- 利差分析）
6. 国债期货收盘
30 年期主力合约跌 0.07%
10 年期主力合约涨 0.05%
5 年期主力合约涨 0.04%
2 年期主力合约涨 0.03%
（* 数据来源：Wind- 国债期货）
// 要闻资讯 //
1、中共中央政治局召开会议，讨论 " 十五五 " 规划纲要草案和政府工作报告。会议指出，做好今年政府工作，要实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，持续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保持社会和谐稳定，实现 " 十五五 " 良好开局。会议强调，要继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化改革举措与宏观政策协同。要着力建设强大国内市场，加紧培育壮大新动能，加快高水平科技自立自强。
2、证监会发布《私募投资基金信息披露监督管理办法》，自 2026 年 9 月 1 日起施行。主要内容包括：一是总则。明确私募基金管理人、私募基金托管人，以及接受私募基金管理人委托的私募基金销售机构向投资者披露信息的原则要求。二是信息披露基本要求。明确私募基金管理人应当按照基金合同约定的信息披露内容、渠道、方式、频率向投资者披露私募基金信息。明确私募基金管理人自愿信息披露要求。三是定期报告、临时报告和清算报告。明确私募证券投资基金、私募股权投资基金的定期报告类型和具体内容。明确私募基金发生重大事件时，私募基金管理人应当及时编制临时报告，并向投资者披露。
3、根据地方财政部门公开发债信息，截至 2 月 25 日，全国地方政府债券发行规模已经突破 2 万亿元。26 日，江苏、重庆等 5 省份将合计发行约 1392 亿元地方政府债券；27 日湖南、辽宁将合计发行约 892 亿元地方政府债券。因此，今年前 2 个月地方政府债券发行规模约 2.28 万亿元，预计比去年同期增长约 22%。
4、福建省财政厅公告，3 月 5 日招标发行 2026 年福建省地方政府再融资专项债券（一至三期），总额 449.76 亿元，期限包括 7 年期、15 年期、30 年期。其中，15 年期、30 年期均发行 222.5 亿元，募集资金用来置换存量隐性债务。河南省财政厅公告，3 月 5 日招标发行 2026 年河南省政府一般债券（二期）、专项债券（十二期），金额分别为 182.48 亿元、1.38 亿元，期限分别为 7 年期、10 年期。
// 全球宏观 //
1、美联储理事米兰主张尽早且大幅度地降息。米兰认为，当前经济中缺乏强劲的实际价格压力，维持高利率更多是通胀衡量方式的特殊性所致。他重申 2026 年需要降息 100 个基点，并强调行动宜早不宜迟，以提前对冲潜在的经济下行风险。
2、一位白宫官员表示，亚马逊、谷歌、Meta、微软等科技巨头高管将在 3 月 4 日参加与特朗普的会议并签署承诺文件，这些企业将通过购买或自建发电设施等方式，满足新建 AI 数据中心的用电需求，确保普通美国人的用电价格不会随着整体需求提升而增加。
// 债券大事 //
1. 地方化债成绩单出炉：多地超额完成任务，甘肃、辽宁融资平台退出超八成
2. 新城发展拟发行 3.55 亿美元优先票据，月初拟配售新股融资 4.69 亿港元
3. 中银香港再度协助印尼政府发行离岸人民币债券
4. 巴克莱看好三年期美国国债多头，预计 3-30 年期收益率曲线将趋陡峭
（* 数据来源：Wind- 债券资讯 - 只看重要栏目）
一周债券负面事件：
本月城投非标资产风险：
// 节目预告 //
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