《科创板日报》2 月 24 日讯（记者 徐赐豪）据港交所官网显示，住宿业数字化服务商杭州绿云软件股份有限公司（以下简称绿云）日前正式港交所提交上市申请，中金公司担任独家保荐人。
这意味着，绿云或将成为港股酒旅数智第一股。
浙大教师创业，携程为背后股东
绿云掌舵人杨铭魁，是国内酒店信息化领域典型的学者型企业家。他师从浙江大学人工智能研究所创始人何志均教授，自 1988 年便潜心钻研酒店物业管理系统（PMS），1989 年凭借硕士论文《Unihis 宾馆管理系统的研究和开发》获评浙大优秀硕士毕业论文，以此为起点正式投身酒店信息化赛道。
毕业后，杨铭魁留校任教于浙大计算机学院，持续深耕酒店信息化与互联网应用研究。 1993 年，杨铭魁创立杭州西湖软件，它是中国最早一批专业致力于旅游饭店业信息化建设、开发和服务的高科技企业之一，一直稳居中国饭店管理系统供应商前列。北京中长石基信息股份有限公司于 2006 年 12 月以累计 5700 万元现金方式收购杨铭魁所持西软股份，杨铭魁在 2011 年退出离开西软。
绿云由郭迪胜于 2010 年创立，初期业务专注为中高端星级酒店提供信息技术解决方案。2012 年底，绿云科技投资设立绿云软件并专注于为中低端酒店服务。
2013 年 4 月杨铭魁全资收购绿云软件，开启他的第二次创业。2016 年，绿云科技与绿云软件通过换股方式进行合并重组，前者全面负责基础云 PMS 平台、电商平台业务，后者将以数据平台、投资管理业务为主，绿云科技则对外成为绿云软件的全资子公司。合并后，绿云成为少数可覆盖中高端酒店连锁、经济型酒店连锁、单体酒店、民宿、客栈等大住宿业态 PMS 厂商。
发展至今，绿云共计完成 5 轮近 2 亿元融资，投资方包括同创伟业、科慧投资、海控天程等。最后一轮 2023 年 2 月 D 轮融资后，投后估值达 25.25 亿元。
值得注意的是，科慧创投与海控天程背后分别是携程旅行与同程旅行。不过两年后 2025 年 2 月因部分投资者投资期限届满、流动性需求，以 3.83 亿元对价减持 900 多万股，海控天程等 5 家公司退出股东行列。
股权结构方面，IPO 前杨铭魁（董事长、总经理）持股 27.19%，联合创始人高亮（副总经理）持股 26.75%，新余夏菊持股 4.87%，三人合计控制公司 58.81% 股权。
外部股东中，首业资本合计持股约 11.31% 为最大外部投资方，澄泓投资持股约 3.61%，携程旗下上海科慧持股约 2.66%；联合创始人郭迪胜、屠承荣、葛丽华分别持股 8.58%、3.86%、2.78%。
向最大供应商采购超 6 成，将推行 " 双轨制 "AI 发展战略
目前，绿云已转型成为大住宿业数字生态服务商，形成包括绿云 PMS、Oracle Hospitality（Opera PMS）、数据平台和电商平台在内的四大业务集群，组合成酒店住宿、酒店餐饮、酒店集团和文旅综合体四大板块。
市场布局方面，截至 2025 年 9 月 30 日，绿云已为中国超过 3.7 万家酒店提供 PMS 服务，客户矩阵实力雄厚，既涵盖锦江集团、雷迪森、君亭等国内头部酒店集团，也包括万豪、洲际、雅高、温德姆等国际酒店巨头。同时，其服务边界持续延伸至文旅领域，成功服务松赞集团、阿那亚、地中海邻境与地中海白日方舟等知名文旅品牌。据灼识咨询数据显示，按销售额及覆盖客房数计算，绿云软件在 2024 年稳居中国住宿业数字化行业最大 PMS 供应商地位，市场份额分别达 16.8% 和 16.3%。
财务表现方面，招股书数据显示，2023 年、2024 年及 2025 年前九个月，绿云实现总收益分别为 3.37 亿元、3.27 亿元和 2.25 亿元；净利润分别为 7385 万元、6897 万元和 3457 万元。
与此同时，绿云也存在不容忽视的经营风险。该公司对单一供应商存在重度依赖。2023 年、2024 年及 2025 年前九个月，绿云向最大供应商（供应商 A，一家外资企业软件公司）的采购额分别占总采购额的 65.1%、63.9% 和 66.1%。同期，前五大供应商分别贡献采购总额的约 80.2%、81.5% 和 81.5%。绿云在招股书中坦言，若供应链出现中断、延误或质量问题，可能导致解决方案及服务交付延迟、成本上升，影响经营稳定性。
此外，招股书还披露了两位执行董事的过往诉讼情况。执行董事杨铭魁曾于 2015 年卷入违反不竞争承诺的民事诉讼，该案 2017 年终审判决其支付违约金 540 万元，且该款项已结清；另一位执行董事高亮 2024 年涉诉同类案件，于 2026 年 2 月（IPO 提交前夕）终审，法院驳回原告全部诉求，未对公司运营造成实质性影响。
值得关注的是，绿云积极布局 AI 领域，已将 AI 能力融入住宿业数字化解决方案，覆盖宾客互动与内部运营全场景，包括智能客服、推荐引擎、知识库助手等。未来，绿云将推行 " 双轨制 "AI 发展战略，一方面深化 "+AI" 布局，将 AI 功能融入现有软件模块，适配多元住宿场景；另一方面探索 "AI+" 项目，研发原生 AI 系统及新产品，旨在拓展现有的业务范围，创造新的增长机遇，并建立面向未来的竞争优势。
