茅台又换掌门人了。
10 月 25 日，茅台集团宣布，贵州省能源局局长陈华接替 " 老茅台人 " 张德芹，出任茅台集团董事长。
茅台为何换帅如此频繁？跨界任命又释放了什么信号？
上个月的京东品酒会，刘强东请来了 86 岁的茅台前掌门人季克良。这是目前唯一能代表茅台的人。
作为茅台的首任董事长，季老推动茅台成功上市，穿越了两次金融危机，并用十几年时间，将茅台从年入 8 亿的小厂变成了 168 亿的龙头。
接棒季老的是后来毁誉参半的袁仁国。他带领茅台成为了全球市值最高的烈酒公司，并将老对手五粮液远远甩在身后，但因为受贿 1.129 亿，被判无期，最后一代酒王病死狱中。
随后，茅台频频 " 换帅 "，先后经历了李保芳、高卫东、丁雄军、张德芹时代，不仅任期短，而且落马率高达五成，茅台掌门成为高危代名词。
最近十年，茅台再无旗手。
此次卸任的张德芹曾被寄予厚望。
虽然他没像前任丁雄军一样，凭借联名瑞幸咖啡、搞茅台冰淇淋那样出圈，但习酒的耀眼光环和茅台系背景，让他被业内评价 " 敢做敢当，熟悉茅台发展逻辑 "。
张德芹 2024 年掌舵时，正值白酒行业进入深度调整期。他安抚经销商，加速茅台出海，推动了茅台 1935、生肖酒、精品茅台等系列酒的发展，力求构建更加多元化的产品结构。
2025 年上半年，茅台总收入同比增长 9.16%，净利润同比增长 8.89%，领先行业。
但白酒业整体向下，茅台的四大压力仍在眼前。
作为 A 股近 20 年来最硬的信仰，曾经的市值一哥已经被农行、工行遥遥领先了。茅台股价从 2400 多下来以后，已经在 1500 左右徘徊四年之久。茅台换帅前一日，AI 龙头寒武纪股价再次超越贵州茅台，成为 A 股新王。
价格上，53 度飞天茅台已经从高峰期的 3000 元跌破到 2000 元以下，硬通货的神话正在降温。
今年，茅台营收和净利的增速下滑，年初定下的 9% 增长目标遭遇挑战。
跌跌不休的酒价和卖不动的现状下，茅台既要消化库存，又要稳定茅台价格体系；既要主动降速，又要完成贵州对茅台业绩增速的考核。
这些都是陈华要面临的棘手问题。
能源系官员执掌茅台释放了什么信号？
一茅台的基本盘依然稳固。" 傲视群雄 " 的高端品牌定位难以动摇，只要产品品质不滑坡，经销渠道不崩溃，掌门人是否懂酒没那么重要。
二、局观和廉洁自律很重要。作为贵州的钱袋子，茅台一年收入近 2000 亿，必须派一个自己最信得过、级别足够高的人来掌管。像省能源局、交通厅这类关键部门的负责人，本身就是厅级干部，在管理大型项目、处理复杂政商关系、执行政府指令方面经受过长期考验，又能从全局角度对齐贵州整体战略。
三、解茅台困局需要卓越的战略规划能力。能源局长特有的资源调控与战略布局经验，有望给茅台带来更高维度的资源配置和全新的破局思路。
新董事长来了，春节能喝上 1499 一瓶的茅台吗？
来源：星河商业观察
