本文来源：时代财经 作者：何秀兰 江林萌（实习生）
国庆假期首个交易日，港股市场迎来 " 开门红 "，科技板块成为引领市场上涨的重要力量。
10 月 2 日，港股三大指数高开高走。其中，恒生指数涨超 431 点，并突破 27000 点关口，创下年内新高，当日涨幅达 1.61%；恒生科技指数表现更为强劲，当日收涨 3.36%, 盘中创年内新高；恒生国企指数当日也上涨 1.77%。
盘面上，半导体、电气设备、有色金属以及生物医药等行业领涨，地产、食品饮料板块领跌。个股方面，宁德时代（03750.HK）、紫金黄金国际（02259.HK）、华虹半导体（01347.HK）等多只股票，股价创上市以来新高，其中宁德时代收涨 5.95%，报 605.5 港元。此外，多只热门科技股涨幅亮眼，中芯国际（00981.HK）涨 12.7%，快手 -W（01024.HK）涨 8.57%，阿里巴巴 -W（09988.HK）、腾讯控股（00700.HK ) 均涨超 2%。
前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙向时代财经指出，A 股和港股现在已经开启了一轮牛市行情，而这轮行情是由政策面和资金面共同推动的，居民储蓄、险资等资金陆续入市将进一步推升市场表现。
对于港股后市走势，部分机构观点认为短期可能回调，但长期仍保持乐观。华泰证券提示，2010 年以来港股国庆后首日回调概率超 50%，需警惕短期获利回吐压力；星展银行则将恒生指数 12 个月目标从 26000 点上调至 28000 点。
板块多点爆发，科技股与半导体成焦点
10 月 2 日作为港股第四季度首个交易日，市场延续节前强势高开高走。
截至当日收盘，恒生指数报 27287.12 点，较前一交易日上涨 1.61%，不仅突破市场关注的 27000 点关键关口，更创下 2025 年以来的最高收盘点位，年内涨幅超 36%；恒生科技指数表现更为亮眼，全天涨幅攀升至 3.36%，收报 6682.86 点，年内涨幅近 50%；恒生国企指数也上涨 1.77%，报 9724.38 点。
板块上来看，半导体、电气设备、有色金属、生物医药等板块涨幅居前；房地产、耐用消费品、交通运输等板块跌幅居前。
科技板块是资金重点配置领域，阿里巴巴 -W、腾讯控股等科技龙头成交活跃度居前，当日成交额分别为 175.73 亿港元、116.02 亿港元。阿里巴巴 -W 收涨 3.45%，市值突破 3.49 万亿港元；腾讯控股涨 2.04%，收报 676.5 港元，盘中一度触及 683 港元创近年新高。此外，百度集团 -SW（09888.HK）、小米集团 -W（01810.HK）等科技股涨幅均超 3%。
此外，受 AI 算力需求激增与国产替代深化驱动，半导体板块表现尤为突出。当日，中芯国际收涨 12.7% 报 89.65 港元，盘中股价触及 90.35 港元历史新高；华虹半导体收涨 7.13%，股价创历史新高，年内累计涨幅近 296%。消息面上，国内大模型厂商与芯片企业合作深化，叠加 AI 基础设施需求爆发，推动半导体板块估值修复。
"AI 离不开高端芯片。我国在芯片半导体方面加大投入，推进国产替代，一些龙头企业纷纷发力。今年股价大幅上涨，形成很强的赚钱效应。芯片半导体板块依然是今年四季度可以关注的方向。" 杨德龙向时代财经表示。
贵金属板块方面，受美联储降息预期强化及国际金价飙升至近 3900 美元 / 盎司创纪录等因素影响，黄金股走强。中国白银集团（00815.HK）涨 30.19%，潼关黄金（00340.HK）、紫金黄金国际均涨超 10%。
国庆 " 日历效应 " 延续，节后首日回调风险需警惕
业内人士向时代财经指出，此次港股国庆首个交易日的上涨行情，并非偶然现象，而是对历史 " 日历效应 " 的延续。
华泰证券近期研报显示，2010 年以来，恒生指数在国庆期间的上涨概率高达 86.7%，涨幅中位数为 2.1%，高于五一长假表现。港股在国庆期间呈现明显的 " 节前防御 - 节中上涨 - 节后切换 " 规律，节前南向资金大幅流入消费及防御板块，节中市场普涨，成长和消费板块领涨。
华泰证券分析表示，若市场本身处于上升趋势中，国庆 " 日历效应 " 更为显著。2014-2015、2016-2018、2021-2022、2024 年的国庆期间，恒指涨跌幅中位数与上涨概率分别达到 2.8%、87.5%。
不过，历史数据同时提示短期风险，国庆假期结束后首日港股回调概率较高。华泰证券指出，2010 年以来，节后第一天港股倾向于下跌（上涨概率未超过 50%）。" 节后当天大多回撤、风格再度切换至防御，一周内‘日历效应’消散。"
据时代财经梳理，以 2024 年为例，当年国庆后首日恒指上涨 6.2%，节后首日便回调 9.41%，恒生科技指数更是回调 12.82%，印证了这一风险。
某公募基金港股投资经理向时代财经表示，当前港股科技板块短期涨幅已较为显著，部分个股估值修复至合理区间，节后首日若市场出现放量滞涨，投资者可适当降低仓位，规避短期回调压力。
尽管短期存在回调风险，但多家机构对 2025 年下半年港股市场仍持乐观态度。其中，星展银行重申对港股长期乐观看法，虽短期存在获利回吐压力及地缘政治不确定性，但恒指估值在流动性带动的全球升市中变得更具吸引力。基于 2025-2026 年盈利预测调整（分别为 - 2.2%、12.1%）及估值倍数上调至 13 倍，将恒指 12 个月目标价从 26000 点大幅上调至 28000 点，同时指出香港 IPO 活跃将改善市场结构，吸引全球长线资金。
上述投资经理向时代财经分析，长期来看，港股市场的表现与国内经济走势、全球流动性等因素密切相关。当前国内经济处于温和复苏阶段，货币政策保持稳健偏宽松，外部环境不确定性降低，这些因素都将为港股长期走势提供支撑。
