华泰证券维持 ARISTA 网络（ANET.N）买入评级，目标价 102 美元：
公司一季度业绩超预期，营收和净利润均高于预期，主要得益于供应链管理提效和毛利率保持高水平。分析师看好以太网在 AI 集群中的渗透率提升，公司作为高端数据中心交换机龙头有望持续受益，并保持较高盈利能力。风险提示：AI 以太网渗透不及预期，行业竞争加剧，下游投资不及预期。
中金公司维持 Cloudflare Inc-A（NET.N）跑赢行业评级，目标价 154 美元：
分析师上调评级主要基于：1）AI 推理需求提升、企业安全预算韧性及大客户扩张预期下，公司业绩有望持续超预期；2）公司在 AI 推理及 MCP 的独特卡位支撑新成长曲线。风险包括宏观不确定性及硬件设备关税扰动。
华泰证券维持 Roblox（RBLX.N）买入评级，目标价 85 美元：
分析师看好公司因用户活跃度提升和 AI 驱动的费用率改善，上调 25-26 年预订收入和经营利润预测。AI 工具有望降低 UGC 游戏开发门槛，提升游戏质量，带动平台用户活跃度进一步提升，且公司 25-27 年收入 CAGR 21% 高于同行，看好 AI 激活 UGC 生态。
中金公司维持 SharkNinja Inc（SN.N）评级，目标价 117 美元：
1Q25 业绩超预期，收入同比 +14.7%，主要因美国及国际市场强劲增长。尽管利润率下滑，但市场已有预期。公司上调全年收入增速指引至 +11-13%，展现成本管控与转嫁能力，以及创新产品驱动全球销售扩张的信心。风险包括北美及主要海外市场需求疲软、关税高于预期等。
中金公司维持 Shopify Inc-A（SHOP.O）跑赢行业评级，目标价 130 美元：
尽管一季度利润低于预期，但收入增长 27%，Shopify Payment 推动线下商业表现强劲，GPV 渗透率和 Take Rate 创新高。公司跨境及中国 GMV 未受关税政策影响，预计 2025/2026 年营收稳定，调整后净利润小幅下调。宏观经济不确定性下，目标价下调 14%，但当前估值具有 42% 上行空间。
中金公司维持 Suzano SA ADR（SUZ.N）跑赢行业评级，目标价 12 美元：
尽管 1Q25 收入和 EBITDA 低于预期，但公司重建库存战略和集中停机检修影响销量，预计 5 月谈判和订单将回归正常。下调纸浆价格假设，并调降 2025-26 年 EBITDA 预测，但基于 5.5 倍 2025 年 EV/EBITDA 估值，仍看好其上行空间。
华泰证券维持 Uber（UBER.N）买入评级，目标价 93 美元：
分析师基于 Uber 1Q25 业绩超预期，外卖业务收入和利润双超预期，以及保险成本影响减弱助力出行业务盈利改善。此外，自动驾驶合作推进，公司竞争身位清晰。预计 25-27 年收入和调整后 EBITDA 持续增长，归母净利润因非经营性利润调高。风险包括自动驾驶颠覆、劳工法案及渗透率不及预期。
中金公司维持 Vestis Corp（VSTS.N）跑赢行业评级，目标价 176 美元：
公司 1Q25 业绩符合预期，基本面强劲，预计 2025 年调整后 EBITDA 高于 62 亿美元，2026 年接近 70 亿美元。看好数据中心溢价协议年内落地，叠加回购计划，上调目标价至 176 美元，对应 2026 年调整后 EV/EBITDA 10.6 倍，较现价上行空间 25%。风险包括用电增长不及预期、电量 / 容量电价不及预期及数据中心签约不及预期。
中金公司维持艾利科技（ALGN.O）持有评级，目标价 208 美元：
尽管 1Q25 收入和净利润同比下滑，但非 GAAP 净利润符合预期，且隐形矫正器治疗案例数增长。公司预计 2Q25 收入环比增长，且关税影响可控。然而，市场竞争加剧和新技术风险仍需关注。当前估值对应 20.1 倍 2025E 非 GAAP 市盈率。
中金公司维持淡水河谷（VALE.N）跑赢行业评级，目标价 11 美元：
分析师看好公司在铜矿业务成长、成本压降及未决诉讼解决带动下，长期价值重估潜力。预计 2025-2027 年每股盈利 CAGR 为 -13%，但铜矿扩产和降本措施有望提升盈利能力，目标价对应 5.1 倍 2025 年 EV/EBITDA 和 7.8 倍 2025 年 P/E。
中金公司维持怪物饮料（MNST.O）优于大市评级，目标价 65 美元：
分析师上调评级主要因年初美国能量饮料零售额增长提速，且全球能量饮料品类增长强劲。公司 1Q25 收入虽低于预期，但 EPS 基本符合预期，且毛利率因产品提价和供应链优化提升。分析师认为市场低估了公司自由现金流充足带来的高股东回报潜力及全球能量饮料增长前景。
中金公司维持礼来（LLY.N）持有评级，目标价 801 美元：
分析师下调 2025/2026 年 EPS 预测，但认为替尔泊肽处方量强劲，市占率提升，新药 Orforglipron 临床试验成功，预计 2025 年多项药物有望获批或读出数据，维持中性评级，目标价基于 DCF 模型下调至 801 美元。风险包括研发失败、费用超预期及竞争恶化。
中信建投维持微软（MSFT.O）评级：
微软业绩超预期，Azure 非 AI 部分表现强劲，AI 用例预计在 25 年从实验转向生产部署，驱动生产力软件和数仓业务增长。尽管 AI 业务能见度和 ROI 存在问题，但参考公有云转型经验，微软的 Risk/Reward 处于平衡状态，维持乐观展望。
中金公司维持亿客行（EXPE.O）持有评级，目标价 193 美元：
尽管 1Q25 收入低于预期，但利润超预期，主要得益于 B2B 业务稳健增长和费用管控。尽管美国需求疲软导致 B2C 业务承压，但 B2B 全球化布局表现强劲，预计 2Q25 将维持双位数增长。公司计划专注提升利润率水平，指引 25 年经营杠杆持续释放。
浦银国际维持 Innodata（INOD.O）买入评级，目标价 55 美元：
公司 1Q25 收入强劲增长 120%，调整后 EBITDA 同比增 234%，维持全年收入 40%+ 增速指引。受益于科技巨头资本开支扩张，与最大客户拓展新业务，新客拓展亦取得显著进展。尽管客户集中度高带来波动，但长期看好数据标注行业，公司市场份额有望提升。
雷蒙德 · 詹姆斯维持 Centerspace（CSR.N）减持评级：
分析师将该公司从 Underperform 下调至 Market Perform，表明其表现可能低于市场平均水平。此调整可能基于对公司未来盈利增长和市场竞争力的审慎评估，投资者应谨慎考虑其投资价值。
