如今，通信服务板块中业绩不及预期的公司，正遭遇 2019 年有记录以来最猛烈的抛售。在指数中权重较高的科技板块，同样的情形也在上演。
周四盘后，亚马逊成为最新一家在财报公布后遭遇股价大跌的公司。此前，谷歌母公司 Alphabet 令人失望的业绩已导致其股价创下有史以来最大跌幅。
Northlight 资产管理公司首席投资官 Chris Zaccarelli 表示，市场 " 比平时敏感得多 "，投资者宁愿先卖出、再弄清楚原因，也不愿被套牢，承受进一步亏损。
最近几周，从富国银行到富兰克林邓普顿，多家机构的策略师纷纷预测，随着较高利率、关税压力以及高油价拖累业绩，标普 500 指数成份股公司的盈利增速将放缓。
本轮财报季进程已过约三分之一，事实证明，他们的预判对了趋势：数据显示，盈利增速已降至约 26%。虽然这一水平相较历史常态仍然较高，但已低于第二季度的 32%。
市场中规模最大的科技板块，正引领这轮盈利增长放缓。数据显示，科技板块第三季度利润增速预计将从上一季度的近 77% 降至 65%。通信服务板块的利润增速同样预计将从近 10% 降至仅 3.2%。
财报公布后的股价暴跌，进一步加剧了市场的担忧：最好的几个季度，尤其是人工智能相关公司的业绩高光时刻，可能已经过去。
Truist Advisory Services 首席投资官兼首席市场策略师 Keith Lerner 表示：" 如果这两个板块占据市场的半壁江山，人们就会提出更高要求，希望获得更多证据，证明这套投资逻辑依然成立。" 他指出，增长放缓正在挑战这一叙事。
事实上，科技和通信服务是本月仅有的两个下跌板块，市场其他所有板块均录得上涨。
Bokeh Capital Partners 首席投资官 Kimberly Forrest 表示，投资者正在科技股上 " 兑现部分丰厚收益 "，转而买入其他板块中更便宜的股票，而不是彻底退出股市。毕竟，企业盈利仍有望增长，只是增速有所放缓。
有预测显示，2027 年全年至 2028 年第一季度，标普 500 指数成份股公司的盈利增速预计将向 20% 左右靠拢。
富兰克林邓普顿研究院首席投资策略师 Jeff Schulze 指出，这仍高于 10% 的门槛——从历史上看，市场要继续上涨，通常需要维持至少这一水平的盈利增长。
Schulze 表示：" 比盈利增速是否见顶更重要的，是见顶后一年还能实现多快的盈利增长。"
基于目前的前景，他表示：" 只要企业盈利能够逐步达到市场目前对 2028 年的预期，标普 500 指数就有可能在 2027 年实现高个位数至低两位数的回报。"
不过，投资者面临的问题还不只是盈利增长放缓。目前，标普 500 指数成份股公司业绩超出华尔街预期的比例，已降至今年最低水平，科技、非必需消费品和金融等多个板块均出现了这一情况。
对于业绩不及预期的公司，投资者丝毫没有宽容的打算。Northlight 的 Zaccarelli 表示：" 如果某个领域的盈利低于预期，我认为所有相关领域都会迅速迎来重新定价。"
