来源：环球市场播报
核心要点
高盛表示，柴油价格可能需要在 2027 年前维持高位，以此抑制市场需求。
高盛预测，2027 年全球柴油与航空煤油裂解价差均值将高于每桶 40 美元，为正常水平的两倍以上。
七国集团上周宣布增加原油供应，但专家并不看好该举措能够长期压低柴油价格。
高盛称，受炼油产能受限，同时政府与企业补库带动消费回暖双重因素影响，柴油价格或将高位运行至 2027 年。
高盛亚太自然资源研究联合负责人尼基尔班达里周一在节目《亚洲财经论坛》中表示：" 我们需要成品油价格维持足够高位，使明年需求持续受到一定程度的抑制。"
该行认为，必须保持柴油高价，才能防止复苏的需求压垮本就捉襟见肘的炼油产能。
高盛预测：全球柴油、航空煤油裂解价差（成品油相对原油的溢价）2027 年均值将超过每桶 40 美元，远高于约 20 美元的常规水平。
即便该行预期，随着霍尔木兹海峡原油运输逐步恢复正常，布伦特原油价格将企稳在每桶 80 美元附近，上述高价仍将出现。
班达里指出：" 倘若明年需求出现反弹，全球炼油体系或将被迫达到过去二十年来最高开工率。"
券商里昂证券资源与能源分析师巴登穆尔表示，近期需求走弱，并不代表需求出现永久性萎缩。
穆尔在发给 的邮件中写道：" 成品油的底层需求基本完好。" 他补充，市场参与者是通过库存管控、动用储备、缩减消费以及优化炼油装置来实现市场供需平衡。 他还提到，想要在满足当下需求的同时完成全球库存回补，最多可能需要两年时间。
承压的供应端
高盛指出，回暖的成品油需求，还将与紧张的炼油网络形成冲突。
该行预计 2026 年炼油产能将继续 " 负增长 "，中国以外地区炼油产能预计每日缩减约 30 万桶。
根据高盛 9 月 21 日发布的《全球炼油超级周期》报告测算，2026 年末成品油库存天数或将低于 2015 年以来的最低库存可用天数。
班达里称，中东地区约每日 200 万桶的炼油产能仍处于停工状态；俄罗斯炼油设施受损，进一步收紧了柴油供给。 他补充，美国炼油厂此前一直以高负荷运转，来对冲全球产能下滑，但后续必须开展积压已久的检修维护，这会阶段性压低炼油开工水平。
海湾地区原油出口回暖，预计也无法实质性改善成品油供给，相关成品油货运仍受到限制。
七国集团上周五达成协议，计划在四个月内释放原油及成品油储备，其中要在最初 20 天内 " 提前大规模投放柴油储备 "，班达里发表上述观点正是在此消息之后。 该消息公布后，柴油价格应声下跌 5.75%。
但专家并不看好新增储备投放能够改善成品油供给、实现长期降价。
有业内人士周一表示，应急储备 " 或许只能帮我们撑过这个冬天 "，解决不了长期供应难题。
里昂证券的穆尔称：" 应急释放储备只能解决流动性问题，无法解决库存的根本矛盾。" 投放储备只是争取缓冲时间，本质是消耗现有库存而非重建库存，反而会让补库成为长期的需求来源。
科法斯亚太区首席经济学家奥伯纳德对此表示认同。他在发给 的邮件评论中提到，这类储备释放带来的影响是 " 暂时性的，而非结构性的 "。
