8 月 21 日，镇江贝斯特新材料股份有限公司（以下简称 " 贝斯特新材料 "）更新 IPO 申请材料。半年报数据显示，公司上半年实现营业收入同比增长超 28%。在消费电子市场整体承压的 2026 年，这份成绩单格外亮眼。
平台化产品布局带来多元增长动力
声、光、电、热等电子功能增强材料作为支撑各个终端的关键底层技术，在人工智能产业革命浪潮的驱动下，进入了了快速发展机遇，同时迎来了难得的国产替代机遇。预计到 2030 年，全球电子功能增强材料市场规模将超过 1000 亿元。从贝斯特新材料的发展历史，能清晰地看到公司在底层技术打造与产品多元化布局上的努力与成果。
公司自成立之初，瞄准了声学这一细分应用场景，聚焦于 N ’ BASS 声学增强材料这一多孔陶瓷材料的国产替代与技术创新。通过特殊的材料结构设计，有效地解决了微型扬声器在有限物理空间下的低频声学性能提升难题。据弗若斯特沙利文数据显示，N'BASS 材料在中高端智能手机中的渗透率已从 2018 年的 5.0% 大幅上升至 2025 年的 59.0%，成为全球旗舰机型的标配。
2021 年，依托声学增强材料建立的客户基础，公司组建团队涉足电子胶黏剂产品，在 2025 年实现了 2200 多万的收入，成为了头部的国产声学胶黏剂供应商，并以此建立了配方设计、高分子材料结构设计、填料改性等技术能力，为后续有机 - 无机材料复合创新奠定了基础。
2024 年贝斯特精准把握隔膜涂覆氧化铝的技术迭代窗口，完成对浙江爱科新材料的并购，切入锂电陶瓷材料赛道。公司抓住了超薄隔膜渗透率快速提升的技术窗口期，通过小粒径隔膜涂覆氧化铝产品实现了收入、利润的快速增长，跻身全球前三的隔膜涂覆材料供应商。
公司的技术创新与多元化产品布局在业绩期内产生了显著的成效。2023 年至 2025 年，公司营业收入约为 3.20 亿元、3.55 亿元、6.25 亿元，三年接近翻番；同期溢利约为 0.96 亿元、1.13 亿元、1.55 亿元，复合增速 24.5%。在 2026 年消费电子行业整体遇冷的情况下，公司上半年的收入仍保持了两位数的正增长。在声学材料事业部稳步增长的同时，新设立的电子陶瓷材料事业部快速发展，逐渐成为公司的重要业务线之一，在 2026 年上半年实现同比增长 46.7%，占比已达 24.3%。
目前，公司已获得中芯聚源、华勤、韦豪创芯、小米长江、舜宇光学等多家产业龙头企业的多轮持续投资，彰显头部机构对公司技术壁垒与发展思路的高度认可。
长期技术布局带来更多看点
在贝斯特招股书中，我们看到了管理层对公司未来增长与战略的思考与布局。
随着消费电子产品不断向轻薄化、智能化发展，以三星为代表的国际消费电子品牌对声学材料的性能提出更高要求，有限物理空间内的声学腔体设计也变得更加复杂。贝斯特新材料顺应行业技术发展，发挥了在材料加工成型技术上的能力积累，推出了新形态二维和三维结构产品，并在三星 S26、联想 Yoga Pad Pro 14.5 等 AI 终端上实现应用，推动了声学增强材料行业从材料到器件的技术跃迁。据了解，该产品形态已经受到全球其他各家智能终端品牌的关注，下游应用逐步从手机向笔电、平板等终端拓展。此外，贝斯特已经储备了第三代声学振膜产品，作为扬声器发声的核心器件，将面对更广阔的下游应用市场、开启声学材料事业部的第二增长曲线。
电子陶瓷材料事业部已经成为贝斯特新材料的重要增长引擎。根据弗若斯特沙利文，伴随超薄隔膜在锂电池中渗透率的持续提升，全球锂电隔膜涂覆材料未来 5 年有望保持 24.9% 的复合增速，氧化铝凭借其优异的材料特性，快速成为主流材料。贝斯特作为全球前三的隔膜涂覆氧化铝供应商，有望迎来快速发展。
2025 年，公司成立了算力与先进封装事业部，开始布局电子陶瓷粉体、电子胶黏剂等产品线在半导体、算力行业的应用。根据贝斯特最新更新的招股书，公司已经实现了一定的量产应用，为下游高性陶瓷基板、半导体陶瓷零部件以及 CMP 抛光液客户提供纯度 99.995%、粒径范围在 100-300nm、形貌可控的高纯纳米氧化铝。无机陶瓷粉体行业作为电子行业的关键底层支撑，市场规模在 2030 年预计将超过 500 亿、且有巨大的创新机会，但在大部分高端领域，这些基础材料仍然由日本、德国公司垄断，贝斯特新材料的产品、技术布局，使其成为无机陶瓷粉体国产替代的重要参与者。
作为根基稳固的电子功能增强材料企业，贝斯特新材料凭借持久的技术深耕、敏锐的市场洞察以及深度协调的产业链布局，已为自身构建了清晰的增长路径。技术平台的合理搭建，以及从声学增强材料到电子陶瓷材料的跃迁，证明了公司抓住下游产业变革带来的创新机会的能力，我们有理由对贝斯特新材料在算力与先进封装领域的国产化替代抱有极高的期待和信心。此次赴港上市，预计将为公司扩充研发投入、提高生产能力、完善全球销售网络提供更多支持，将有助于帮助贝斯特新材料这家矢志于在电子功能增强材料国产化替代方向有所作为的国家级专精特新重点 " 小巨人 " 企业迎来更加高质量的发展机遇。
