本文来源：时代周报 作者：张钇璟 杨春霞
创始人家族重新担任 CEO 半年，康师傅控股（00322.HK）交出了一份可圈可点的成绩单。
8 月 11 日，康师傅披露 2026 年上半年业绩。上半年，其营收为 405.45 亿元，同比上涨 1.1%；归母净利润 24.33 亿元，同比上涨 7.1%，较上年同期多赚了 1.62 亿元。
不同于去年两大核心业务双双下滑、丢掉 " 饮料一哥 " 宝座的结果，今年上半年方便面和饮品业务收入都有明显增长，尤其是饮品业务收入增长 0.7%。其中核心大单品冰红茶仍在增长。
对于上半年的业绩，盘古智库高级研究员江瀚对时代周报记者分析指出，从盈利质量与内部结构看，归母净利润增速显著高于营收增速，说明企业并未陷入低效的 " 价格战 "，而是通过产品结构调整实现了高质量的利润修复。
需要提及的是，今年年初，康师傅结束了长达十余年的职业经理人时代，CEO 重新回到创始人家族手中，由创始人第三子魏宏丞接任。彼时，康师傅表示，将以 "Back to Day 1" 的精神为指引，回归创业第一天的高效敏捷与狼性拼搏。
也就是说，" 重新创业 " 的康师傅，上半年打了一场翻身仗。
业绩公布次日（即 8 月 12 日），康师傅股价一路走高，截至收盘，报收 12.29 港元 / 股，较前一交易日上涨 7.43%，总市值约 692.8 亿港元。
饮品业务回暖，但碳酸饮料不好卖了
今年上半年，康师傅饮品业务实现收入 265.41 亿元，同比上涨 0.7%。这样的业绩增长，放在当下的饮料行业变局中实属难得。
尼尔森 IQ 数据显示，2026 年 5 月，饮品行业全渠道增速同比下降 8.7%，其中线下渠道下滑 10.1%。对比之下，2024 年行业全渠道增速还在 8% 左右，领跑消费品品类，2025 年也仍保持 0.2% 的增速。
另据零售研究公司 " 马上赢 " 调研数据，2026 年第二季度，饮料品类传统线下整体销售额同比下降 11.8%。
该机构监测的 9 个典型饮料品类里，仅有无糖即饮茶和即饮咖啡的销售额实现增长，其中无糖即饮茶销售额大涨 16.1%；而即饮果汁、汽水、有糖即饮茶销售额均下滑超 10%。
一位业内人士接受时代周报记者采访时表示，过去国内饮料市场发展逻辑较为粗放，糖分带来的味觉体验是消费者选购饮料的核心诉求，口味与渠道能力决定品牌竞争力，一众饮料巨头也借此快速崛起。但当下消费风向已经逆转，消费者选购饮料时会优先关注配料表，消费逻辑从 " 口感优先 " 转向 " 健康优先 "。高糖、高热量的传统产品先天处于劣势，这已经不只是产品口味之争，更是饮料产业演进逻辑的变革。
在他看来，这种消费价值观迭代，对传统饮料巨头形成不小冲击。以康师傅的老对手统一企业中国（00220.HK）为例，2026 年上半年，统一饮品业务收益 107.51 亿元，同比下降 0.3%，遭遇 2021 年以来首次中期业绩下降。
康师傅的果汁、碳酸及其他业务也在下滑，其中果汁品类销售下滑幅度最大，达 13%。
根据公开资料，康师傅的果汁主要包括冰糖雪梨、酸梅汤、蜂蜜柚子、每日 C 系列等；而碳酸业务为代理运营百事系碳酸饮料，核心包含百事可乐、美年达、七喜等品牌产品的生产、销售与分销。
不过得益于即饮茶销售额大增 9.1% 至 116.40 亿元，康师傅今年上半年饮品业务一举扭转了下滑趋势。
冰红茶仍在增长，康师傅抢占无糖茶赛道
在即饮茶品类中，经典大单品冰红茶功不可没。据康师傅透露，在即饮茶品类中，冰红茶仍保持增长态势。
这一趋势与近期多家媒体的报道形成了鲜明对比。近期多家媒体报道，7 月以来，全国各地有不少超市、烟酒店的相关从业人员反映，冰柜里以可乐、冰红茶为代表的含糖饮料卖不动了，销量普遍不及去年同期，同时店铺自身的进货意愿和备货力度也明显下降。
对此，中国企业资本联盟副理事长柏文喜分析称，康师傅冰红茶早已不是单纯的有糖即饮茶，其由单一品类发展成了产品矩阵。
他表示，过去几年，康师傅推出了无糖高纤、低糖高纤、低糖高纤鸭屎香三款冰红茶 SKU 来迎合健康化趋势。今年，康师傅还推出了能量冰红茶以 " 红茶咖啡因 + 植物精华 " 配方迎合年轻消费者的提神需求。
此外，据 " 马上赢 " 的数据，2026 年上半年，冰红茶品类市场份额同比增长，占即饮茶市场 30.3%，稳居第一大品类；其中，康师傅冰红茶市占率达 62.6%，同比提升近 5 个百分点，也是康师傅体量最大的饮品单品。
此外，记者注意到，在最新半年报中，康师傅对于即饮茶业务的发展战略进行了调整，由 2025 年年报中的 " 巩固核心大单品，拓展草本等新兴品类 " 双轨并行变为 " 巩固核心大单品、抢占无糖茶赛道、创新破局 " 三层战略。
新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅分析指出，无糖茶赛道已经从过去的小众细分品类，成长为整个即饮茶市场增长最快的核心赛道，康师傅对即饮茶业务战略表述的调整，显然是对当下市场消费趋势的精准响应。
" 这种战略层面的调整，本质上是传统快消龙头在保持经营稳定性的同时，主动寻求第二增长曲线的尝试。" 袁帅补充道。
500ml 冰红茶涨价落地？客服回应称没有相关的登记信息
相比于销售规模的增长，康师傅利润端的改善同样值得关注。
今年上半年，康师傅实现毛利润 145.07 亿元，同比提升 5.01%；毛利率达 35.78%，同比上升 1.32 个百分点，创下近年来新高。
具体来看，方便面业务毛利率 30.3%，较上年同期提高了 2.5 个百分点；饮品业务毛利率 38.4%，较上年同期提高了 0.7 个百分点。对于两大业务盈利能力的提高，康师傅给出的解释均为 " 因产品结构调整 "。
除了上述因素，亦有分析认为，康师傅盈利能力持续改善与此前产品 " 涨价 " 有关。
资料显示，2024 年一季度，康师傅曾对旗下 1L 装冰红茶、绿茶、茉莉蜜茶等饮料进行提价，零售价由 4 元涨至 5 元。2024 年 5 月，康师傅再度将一袋方便面的零售价由 2.8 元调整至 3 元，桶装面的建议零售价由 4.5 元调整至 5 元。
在 2025 年中期业绩会上，管理层曾表示，公司不会将调价的饮品价格往下调的。" 康师傅还是想坚持高质量的发展。1L 装冰红茶卖 4 元太便宜了，但卖 4.5 元可以改善好几个点的毛利率，所以我们认为这个方向是对的，还是会坚持走下去。并且，接下来会慢慢地把 500ml 冰红茶的价格从 3 元往 3.5 元去靠。"
有报道指出，在永辉超市 500ml 冰红茶单瓶售价已上调至 3.5 元，涨价已实质性落地。冰红茶 0.5 元的涨幅，某种程度上可能是产品结构调整中最直接的利润来源。
对此，8 月 12 日，记者走访上海闵行区多家便利店、烟酒店获悉，每家店虽然售卖 500ml 冰红茶的价格有所不同，但今年以来并未涨价。
此外，记者还以消费者的身份致电了康师傅饮品客服咨询 500ml 冰红茶是否有涨价情况，客服回应称，目前并没有相关的登记信息，以当地的售卖价格为准。
