潍柴雷沃智慧农业三度递表港股 IPO 这家硬核农机龙头缘何备受市场期待？

本文来源：时代商业研究院 作者：文通

近日，潍柴雷沃智慧农业科技股份有限公司（以下简称 " 潍柴雷沃智慧农业 "）向香港交易所递交主板上市申请，这是该公司第三次启动港股 IPO 进程。从 2025 年 6 月首次递表至今，潍柴雷沃智慧农业持续深耕产品升级、技术创新与海外市场拓展，经营规模与盈利能力稳步攀升、持续向好。2026 年上半年，潍柴雷沃智慧农业实现营业收入同比增长 6.6%，海外出口收入同比增长 54%，多项经营指标再创新高。

三次递表背后，潍柴雷沃智慧农业并未因上市节奏调整而放缓主业投入。相反，依托二十余年农机产业深耕形成的技术积淀与市场基础，潍柴雷沃智慧农业在智能农机和智慧农业两个方向同步推进。此次再度叩门资本市场，市场关注点集中于公司真实的业务成色、行业地位以及上市后对国内农机产业链的实际带动作用。

扎根农机赛道二十余年 经营底盘持续夯实

潍柴雷沃智慧农业的前身可追溯至 2004 年成立的山东福田重工股份有限公司。2022 年 8 月，公司更名为潍柴雷沃智慧农业科技股份有限公司，进一步聚焦农机装备和智慧农业两大业务。经过多轮股权调整，截至最后实际可行日期，潍柴动力股份有限公司（以下简称 " 潍柴动力 "）直接持有公司约 61.10% 股权，潍柴控股集团有限公司（以下简称 " 潍柴控股 "）持有 27.26%，山东重工集团有限公司（以下简称 " 山东重工 "）为实际控制方。

从经营数据显示，潍柴雷沃智慧农业近三年保持稳健增长态势。招股书显示，2023 年至 2025 年，该公司收入分别为 146.76 亿元、173.93 亿元和 180.23 亿元，年度利润分别为 8.71 亿元、9.57 亿元和 9.73 亿元。毛利率从 13.2% 提升至 14.2%，盈利结构持续优化，盈利质量稳步改善。盈利质量有所改善。

市场地位方面，根据弗若斯特沙利文报告，按 2025 年销售收入计算，潍柴雷沃智慧农业在中国农机行业排名第一，市场份额约 22.4%；在全球农机行业排名第七，市场份额约 1.3%。智能农机领域，该公司 2025 年市场份额约为 38.1%。分产品看，2025 年公司拖拉机销量约 7.78 万台，市场份额 24.8%；智能拖拉机销量约 2.17 万台，市场份额 55.6%；智能收获机械销量约 2.03 万台，市场份额 58.7%，核心产品市占率持续领跑行业。

产品矩阵方面，公司现已形成拖拉机、收获机械、农机具三大品类，覆盖耕整、种植、田间管理、收获、秸秆处理到粮食烘干等农业生产全周期。截至 2025 年底，公司产品线包含 6657 个 SKU，其中智能农机产品收入占比实现跨越式增长，从 2023 年的 12.5% 大幅提升至 2025 年的 43.6%。

技术积累方面，截至最后实际可行日期，该公司在中国持有 2927 项专利，其中发明专利 311 项，实用新型专利 2215 项，外观设计专利 401 项；在海外亦持有 59 项专利。研发团队规模超过 2800 人，主导或参与了 26 项国家标准、18 项行业标准和 56 项协会标准的制定，引领行业技术规范升级。

海外业务是近年来的增长亮点。2023 年至 2025 年，公司海外收入从 12.57 亿元增至 23.84 亿元，复合年增长约 37.7%，在总收入中的占比从 8.6% 升至 13.2%。出口市场覆盖全球 120 余个国家和地区，全球化布局成效显著。

上市推进与产业升级同频 助力农机装备技术突破

潍柴雷沃智慧农业此次上市所处的行业背景，是国内农机行业正从传统机械向智能农机加速转型的阶段，有望成为港股市场该领域 " 第一股 "。据弗若斯特沙利文数据，2025 年中国智能农机市场规模约 206 亿元，预计 2030 年将达到 1028 亿元，复合年增长率为 37.9%。同期智能农机渗透率预计将从 12.3% 提升至 33.8%，行业智能化升级空间广阔。

潍柴雷沃智慧农业的产品升级节奏与此趋势较为契合。该公司是国内首家实现动力换挡及 CVT 无级变速拖拉机系列化商业应用的企业。招股书显示，该公司智能拖拉机产品销售占比从 2023 年的 2.1% 提升至 2025 年的 46.8%。在收获机械领域，智能产品占比由 26.7% 升至 46.1%。

在智慧农业技术方面，该公司已搭建 " 感知—分析与决策—执行 " 的技术栈，包括农情信息综合监测系统、智慧农业管理平台和精准作业系统。截至 2025 年底，该公司已在全国 20 余个省份落地 80 余个智慧农场项目，服务种植户超 2 万家，智慧农业管理平台累计用户超 3.8 万人次，覆盖土地面积超 800 万亩，智慧农业落地应用领跑行业。

按照招股书披露的资金用途计划，本次上市募集资金拟用于建设大喂入量收获机械新工厂、现有生产线智能化改造、智能农业装备国际物流中心建设，以及研发投入和海外业务拓展。其中新工厂建设主要针对喂入量 12kg/s 以上的大型收获机械、自走式喷雾机等产品，规划年产能 3600 台，预计 2027 年建成，进一步补齐高端装备产能短板。

高端农机核心部件长期依赖进口是行业痛点之一。潍柴雷沃智慧农业依托与潍柴动力在发动机、液压、电控等核心领域的协同优势，构建起相对完善的自主产业链配套能力。上市后，随着制造基地升级与研发项目落地，将进一步提升国产高端农机在传动系统、智能控制等关键环节的自主配套水平，助力破解行业 " 卡脖子 " 难题。

稳步推进资本进程 聚焦主业与长期回报

对于此次上市，潍柴雷沃智慧农业方面表示，将按既定节奏推进相关工作，始终坚持以主业发展为核心。公司将按照相关监管要求持续完善治理结构，提升信息披露透明度，以规范的治理体系保障投资者权益。

招股书披露，2024 年和 2025 年公司分别宣派股息 1.15 亿元和 2.29 亿元。根据组织章程细则，公司原则上每年至少分派一次现金股息，年度现金股息分派率不低于相关年度可供分派利润的 10%。在满足特定条件下，2025 年至 2027 年各年度现金分派利润预计不低于当年可供分派利润的 40%，彰显长期回报投资者的决心。

业务布局方面，潍柴雷沃智慧农业计划持续推进高端智能农机的技术迭代，加快新能源农机和农业机器人的研发布局，同时依托海外经销网络拓展东南亚、南美等新兴市场。按照招股书规划，2026 年至 2030 年将分阶段推进智能农机和智慧农业解决方案的研发与商业化落地。

作为国内农机行业规模领军企业，潍柴雷沃智慧农业上市进程备受市场高度关注，有望成为港股市场该领域 " 第一股 "，开启公司价值的新一轮增长。此次递表港交所，公司核心使命仍是在全球农机产业格局中持续提升产品竞争力与市场话语权。未来，潍柴雷沃能否借助资本市场平台，进一步巩固核心竞争优势，引领中国农机产业迈向全球高端，值得市场持续期待。