【央行：6 月公开市场国债买卖净投放 100 亿元】
7 月 2 日，中国人民银行官网今天公布 2026 年 6 月中央银行各项工具流动性投放情况。数据显示，6 月，中期借贷便利（MLF）净投放 2000 亿元，常备借贷便利（SLF）净投放 0 亿元，其他结构性货币政策工具净投放 -1372 亿元。与此同时，公开市场操作方面，6 月，公开市场国债买卖净投放 100 亿元，7 天期逆回购净投放 5826 亿元，中央国库现金管理净投放 0 亿元，其他期限逆回购净投放 3000 亿元。
解读：有专家表示，总结 6 月央行一系列操作，" 收短放长 " 特征较为明显，背后原因或是重新提升对资金松紧与市场利率的掌控力。3 日尾盘央行或公布 7 月 3M 买断式回购的续作安排，该工具本月到期规模仍在 8000 亿元高位，若央行等额或超额续作，可能指向对当前的利率定价已然满意；反之则表明债市收益率或仍有修正的空间。
【财政部拟于今日续发 800 亿元 30 年期特别国债 "2600004"】
据财政部消息，财政部拟第一次续发行 2026 年超长期特别国债（四期）。本次续发行国债为 30 年期固定利率附息债。本次续发行国债竞争性招标面值总额 800 亿元，不进行甲类成员追加投标。招标时间为 2026 年 7 月 3 日上午 10:35 至 11:35。招标结束至 2026 年 7 月 6 日进行分销，7 月 8 日起与之前发行的同期国债合并上市交易。
【债券通运行九周年：人民币资产全球吸引力稳步攀升】
2017 年 7 月 3 日，内地与香港债券市场互联互通合作 ( 债券通 ) 正式启动，债券通北向开放顺利落地。债券通有限公司数据显示，今年 5 月，债券通 " 北向通 " 成交 8931 亿元，月度交易笔数 8009 笔，月度日均成交 470 亿元。与开通首月的日均成交 15 亿元相比，增长超 30 倍。九年来，债券通交投活跃。作为连接境内外金融市场、促进互联互通的重要枢纽，债券通积极发挥桥梁作用，不断推动我国金融市场对外开放。专家表示，债券通拓宽了海外投资者进入中国银行间债券市场的投资渠道。随着金融市场对外开放不断推进，我国债市吸引力有望持续提升。
【1.19 万亿二永债落地上半年，机构追捧，这类品种收益率下行超 50BP】
Wind 数据显示，2026 年上半年全市场二永债累计发行 83 只、合计规模 11889 亿元，净融资额达 7433.48 亿元。二级市场层面，上半年二永债走出了一轮收益率下行、利差持续压缩的行情，在信用债板块中压缩幅度最大，绝对收益跑赢普通信用债，且期限越长利差压缩越明显。以 10 年期 AAA- 二级资本债为例，上半年到期收益率从最高 2.61% 附近降至 2.10% 左右，利率下行幅度超 50bp，而同期 5 年期和 1 年期品种最大降幅仅为 40bp 和 12bp。利差层面，截至 6 月末，10 年期 AAA- 二级资本债与同期限国开债的品种利差收窄至 35BP 左右，较年初压缩超 20BP，处于历史偏低分位。
【" 自审自发 " 地区土储专项债规模已超 6500 亿】
据企业预警通统计，各地运用专项债收储存量闲置土地的工作仍在推进中，从新增申报项目看，江西、重庆、浙江、新疆、甘肃五省市披露了新增收储项目，新增合计收储 19 块宗地，资金规模（含拟定）达 35.69 亿元。从全国各地拟使用专项债收储存量闲置土地公示来看，经企业预警通统计，截至 2026 年 7 月 1 日，全国已有 28 个省市公示相关进展，累计覆盖 6069 块宗地，资金规模（含拟定）达 6866.07 亿元。
【近百亿银行转债即将到期，仅 220 亿转债待上市，稀缺性加剧】
财联社注意到，未来两个月内，仅存的 6 只银行转债中又有两只将先后到期，余额合计近百亿元。考虑到上市银行近年发行转债的意愿有所下降，新增供给困难，机构认为，存续银行转债的稀缺性将进一步提升。具体来看，目前市场上仅有紫银转债、青农转债、上银转债、兴业转债、重银转债和常银转债等 6 只银行转债，余额合计 884 亿元。其中，余额 45 亿元的紫银转债即将于 7 月 23 日到期，距离摘牌仅剩三周，余额 50 亿元的青农转债也将于 8 月 25 日到期。近期，处于待发行的转债有所增多，但以小盘转债为主。据谭逸鸣统计，公告待上市转债已有 15 只，合计规模约 220 亿元。
【5 月末银行理财规模超 35 万亿元 创历史新高】
2026 年一季度理财规模出现明显缩水，属于行业典型季节性扰动叠加短期市场因素共振的结果。冠苕咨询创始人周毅钦对记者表示，年初处于银行年度存款冲刺考核周期，大量资金回流表内，导致行业规模阶段性承压。进入 4 月份，银行季初考核压力全面消退，前期回流表内的闲置资金集中回流理财市场，当月规模实现超预期反弹。截至 2026 年 4 月末，理财规模合计 34.5 万亿元，较上月末增加 2.6 万亿元。5 月份回升势头延续，截至 2026 年 5 月末，理财规模合计 35.1 万亿元，单月环比新增 0.6 万亿元，再创历史新高。
【贵州省财政厅拟发行 163 亿元特殊新增专项债，305.3771 亿元特殊再融资债券用于置换存量隐性债务】
贵州省财政厅计划于 2026 年 7 月 9 日发行政府债券，总发行规模为 508.147 亿元，其中 163 亿元特殊新增专项债，305.3771 亿元特殊再融资债券用于置换存量隐性债务。
【美国国债上涨 疲软的就业报告削弱了加息预期】
美国 6 月非农就业人数增加 5.7 万人，预估为增加 11.3 万人，前值为增加 17.2 万人。对货币政策变化最敏感的两年期美国国债收益率下行 6 个基点，至 4.11%，10 年期收益率下行 2 个基点，至 4.46%。 利率互换显示，交易员预计美联储在本月晚些时候会议上加息的概率约为 20%，低于数据公布前的 33%。市场体现出到 2027 年 3 月份，以每次 25 个基点的加息次数不到两次。
【日本 10 年期国债收益率升至 1996 年以来的最高水平】
7 月 3 日盘中，日本 10 年期国债收益率上行 3.0 个基点，报 2.810%，为 1996 年以来的最高水平。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，7 月 2 日以固定利率、数量招标方式开展了 2885 亿元 7 天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率 1.40%，投标量 2885 亿元，中标量 2885 亿元。Wind 数据显示，当日 3705 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 820 亿元。
信用债事件
■万科 A：深铁集团 11.4 亿元借款签署质押协议；
■富力地产：4 只公司债券自 7 月 3 日开市起复牌，"H19 富力 2" 审议通过债务重组议案；
■阳江城投：终止联合资信对公司主体及相关债项信用评级；
■当代节能：涉及长安信托 3.291 亿元债务未履行，法院恢复执行 3.593 亿元；
■穆迪：上调中国五矿发行人评级至 "A3"，展望 " 稳定 "；
■ "20 方圆 01" 持有人会议：审议通过调整兑付安排等两项议案；
■青岛银行：拟发行年内首期永续资本债，基本规模 25 亿元附不超 15 亿元增发权；
■浦发银行：落地全市场首单北交所私募债券投资业务，中标规模 1 亿元；
■ "19 阳集 01" 等 3 只债券违约进展：发行人正推动资产处置并筹备债务重组；
■ "24 莫干山 MTN003" 持有人会议议案概要：提请将兑付日提前至 2027 年 5 月 24 日；
■ 21 国兴投资 MTN001：票面利率下调 295 个基点至 1%，回售申请期为 7 月 3 日至 7 月 9 日；
■泸州兴泸集团：取消发行 "26 兴泸 MTN001B"。
市场动态：
【货币市场 | 货币市场利率多数上行】
周四，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率 1 天期品种下行 1.05BP 报 1.4048%，7 天期下行 2.59BP 报 1.4278%，14 天期下行 0.17BP 报 1.4402%，1 月期上行 0.11BP 报 1.4043%。
Shibor 短端品种多数下行。隔夜品种上行 0.3BP 报 1.406%；7 天期下行 2.6BP 报 1.437%；14 天期下行 0.8BP 报 1.451%；1 个月期持平报 1.426%。
银行间回购定盘利率多数持平。FR001 跌 3.0 个基点报 1.45%；FR007 持平报 1.5%；FR014 持平报 1.5%。
银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001 持平报 1.41%；FDR007 跌 3.0 个基点报 1.43%；FDR014 跌 1.0 个基点报 1.44%。
【利率债 | 成交量萎缩，或受债券经纪新规影响】
周四，国债期货收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 0.04% 报 113.420 元，10 年期主力合约涨 0.07% 报 109.070 元，5 年期主力合约涨 0.05% 报 106.335 元，2 年期主力合约涨 0.02% 报 102.616 元。
银行间主要利率债收益率多数下行，截至下午 16:30 分，10 年期国债活跃券 260010 收益率下行 0.2bp 报 1.733%，10 年期国开债活跃券 260205 收益率下行 0.3bp 报 1.79%，30 年期国债活跃券 2600002 收益率下行 0.05bp 至 2.2345%。
昨日权益市场大跌，部分资金涌入债市，资金价格也出现小幅回落。从盘面成交结果上看，超长期国债品种较昨日成交笔数减少近 400 笔，或部分受到货币经纪新规影响。业内人士指出，早盘股市科技主赛道崩盘导致权益市场整体低开下行，避险资金或部分涌入债市，30 年和 10 年期国债期货都出现了高开。尽管小幅资金净回笼，但资金价格从前日行情中自我修复有所回落，资金情绪回归中性。随着跨季后资金面边际转松，回归均衡常态，叠加特别国债、新增专项债等将进入发行高峰，需留意跨季后配置盘入场力度，债市月初预计仍维持震荡偏强的格局。
【信用债 | 信用债收益率多数上行，期限利差普遍收窄，信用利差多数走阔，全天总成交金额 842 亿元】
周四，信用债收益率多数上行，期限利差普遍收窄，信用利差多数走阔，全天总成交金额 842 亿元；"23 金瓯 Y1"、"25 陕建集团 MTN010 ( 科创债 ) "、"25 陕建集团 MTN002" 收益率居前。AAA 级中短期票据中，1 年期收益率上行 0.73 个基点报 1.5213%，AA 级中短期票据中，1 年期收益率下行 0.27 个基点报 1.5913%；AAA 级城投债中，1 年期收益率上行 1.94 个基点报 1.5316%，AA 级城投债中，1 年期收益率上行 1.34 个基点报 1.5805%。
"25 亦庄 K8"、"25 洛阳城投 MTN003"、"22 曲文控 PPN001" 涨幅居前，分别涨 2.24%、1.82%、1.76%，分别成交 102.24 万元、3074.92 万元、3017.04 万元。
跌幅超 2% 的信用债共 3 只，"26 津渤海 MTN008"、"22 綦江东开小微债 "、"26 津渤海 MTN002" 跌幅居前，分别跌 3.42%、2.54%、2.42%，分别成交 1954.65 万元、1445.37 万元、4933.23 万元。
高收益债：共 81 只收益率高于 5% 的信用债有成交，其中 "23 金瓯 Y1"、"25 陕建集团 MTN010 ( 科创债 ) "、"25 陕建集团 MTN002" 收益率居前，分别为 7.23%、6.98%、6.92%，分别成交 401.22 万元、10991.34 万元、9127.43 万元。
【欧债市场 | 欧债收益率集体上行，英国 10 年期国债收益率涨 1.8 个基点报 4.774%】
周四，欧债收益率集体上行，英国 10 年期国债收益率涨 1.8 个基点报 4.774%，法国 10 年期国债收益率涨 2.6 个基点报 3.705%，德国 10 年期国债收益率涨 2.5 个基点报 2.902%，意大利 10 年期国债收益率涨 2 个基点报 3.680%，西班牙 10 年期国债收益率涨 2.5 个基点报 3.396%。
【美债市场 | 美债收益率涨跌不一，2 年期美债收益率跌 5.18 个基点报 4.123%】
周四，美债收益率涨跌不一，2 年期美债收益率跌 5.18 个基点报 4.123%，3 年期美债收益率跌 3.42 个基点报 4.150%，5 年期美债收益率跌 2.10 个基点报 4.214%，10 年期美债收益率跌 0.99 个基点报 4.467%，30 年期美债收益率涨 0.20 个基点报 4.972%。
