暴涨 383% vs 暴跌 56%！港股 IPO 冰火两重天

本周，港股市场迎来 16 家公司同时申购，其中包括鼎泰高科、三环集团、立讯精密、晶合集成、珞石机器人等热门赛道的科技公司，也包括瑞为技术、易控智驾等软件公司。

2026 年上半年，港股一共迎来 84 只新股 IPO 上市（不包含介绍上市的岚图、两家转板上市企业），而 2025 年上半年仅 32 家；新股首发募集资金累计约 2080 亿港元，已经超过了 2022 年全年的 1032 亿港元，更是远高于 2023 年和 2024 年全年。

数据来源：iFind，格隆汇整理

从各月的表现来看，今年 1 月、2 月、4 月和 6 月 IPO 首发募资金额均超过了 400 亿港元，今年 6 月上市公司的数量为 23 家，为近 6 个月上市数量最多的月份。

2026 年上半年，港股 IPO 募资金额排名前 3 的新股分别是胜宏科技、牧原股份、东鹏医疗，分别募资 231.35 亿港元、120.99 亿港元、110.99 亿港元，这 3 家公司都是 A+H 双重上市。

此外，领益智造、澜起科技、大金重工、壁仞科技、大族数控、MINIMAX、兆易创新、豪威集团、华勤技术、思格新能、智谱的募资规模也都在 50 亿港元以上。当然，也有少数公司募资金额较小，例如，BBSB INTL 的募资金额仅 0.75 亿港元。

从行业结构看，今年上半年港股新股明显集中在：半导体与 AI、机器人与智能制造、生物医药、新能源与先进制造、新消费与品牌公司。

从上市首日涨跌幅表现来看，今年上半年在港股上市的 84 只新股中，共 69 家在上市首日收涨，3 家收平，12 家收跌；上市首日破发率为 14.3%，二季度的破发率较一季度略有提升。

从趋势来看，2021 年创下 45.7% 的破发率高峰，此后几年破发率整体趋势有所下降。

与打新胜率提升相背离的是，今年上半年港股三大指数均收跌，其中恒生科技指数跌幅达 18.92%，这背后是资金对于港股市场的抉择和考量。

从个股表现来看，今年上半年有 25 家新股上市首日涨幅超过了 1 倍，其中曦智科技以 383.62% 的涨幅夺得涨幅榜冠军，白鸽在线、海清智元、深演智能、海致科技集团、商米科技、真健康医疗、科拓股份的涨幅也都超过了 2 倍。

上市首日破发的 12 家公司中，18A 公司华健未来以 56.89% 的跌幅创下今年上市首日最大跌幅，此外铜师傅、优乐赛共享、龙丰集团上市首日收盘也跌了 40% 以上。

港股新股上市首日之后的走势分歧较大，今天（7 月 2 日）科技迎来调整，港股次新股表现也是跌多涨少；尽管港股创新药指数今天大涨，但是次新股当中的礼邦医药，今天大跌 41.64%，上市后买入的投资人承受了较大的损失。

港股次新股 2026 年 7 月 2 日涨跌幅情况，来源：阿斯达克财经

从港股新股公开发售有效认购倍数来看，二季度港股打新热度比一季度更火爆：共有 17 家公司的公开发售认购倍数超过了 5000 倍，包括翼菲科技、BBSB INTL、丹诺医药、天星医疗、海清智元、剂泰科技、驭势科技、乐动机器人、溜溜梅等。

港股打新的中签率分化比较大，豪威集团、牧原股份、Merdekagold-Drs 三家公司的一手中签率达到 100%，11 家公司的一手中签率在 10% 至 30% 之间，其余 71 家新股的一手中签率都不足 10%，较去年明显下降。

基石方面，今年上市的 84 家公司中，有 72 家公司引入了基石投资人，其中智谱、曦智科技、MINIMAX-W、剂泰科技、壁仞科技、牧原股份的基石占比超过了 50%。

从保荐机构来看，2026 年上半年中金公司占据榜首，为 24 家，市场份额达 28%；中信证券紧随其后，为 21 家，占据 25% 的市场份额。当然，不少 IPO 公司都聘请了多家投行作为联席保荐人。

值得注意的是，A+H 上市的热度从去年延续至今。今年上市的 84 家公司中，有 24 家为 "A+H" 上市，已超过 2025 年全年的 19 家，占比超过 28%。

此外，年内还有 100 余家 A 股上市公司处于赴港上市的不同阶段。

港交所网站显示，2026 年上半年，港交所受理的新申请企业约 373 家，截至 2026 年 6 月 30 日，已获上市委员会批准、待上市的企业有 24 家，处理中的申请共 528 家。

政策方面，5 月 22 日，证监会正式宣布：富途证券、老虎证券、长桥证券非法跨境展业，拟没收全部违法所得并严厉处罚。自 2026 年 6 月 12 日起，富途等跨境券商针对身处中国内地的存量投资者实施严格交易限制，核心规则为 " 只许卖出、禁止买入 "。

对于上述券商的内地用户而言，这一政策对打新造成了一定的影响。目前富途 APP 显示，位于中国内地的投资者不可参与新股申购。

展望全年，德勤中国预计 2026 年香港新股市场将有 160 只新股上市，合计募资至少 3000 亿港元。安永维持全年港股 IPO 筹资额达 3200 亿港元的预测。

机构分析认为，港股 IPO 升温受三大因素驱动：港交所对 A+H、18A、18C 等不同类型发行人的制度承接能力趋于成熟；二级市场成交活跃度和风险偏好回升；全球资金和南向资金持续寻找中国科技产业链的配置机会。