周三（6 月 3 日），Vanguard S&P 500 ETF（股票代码：VOO）跨越了这一里程碑。自 2022 年以来，其规模已增长四倍，成功超越了道富环球旗下同样追踪标普 500 指数的 SPY。
目前 SPY 资产规模约为 7880 亿美元，但其管理费率为 0.0945%，明显高于 VOO。VOO 的管理费率仅为 0.03%，与贝莱德旗下规模达 8570 亿美元的 IVV 相同。
2023 年，道富环球曾将其 SPYM 的费率大幅削减至 0.02%，该 ETF 比 SPY 更便宜，但流动性较差，到目前为止，其规模仅达到 1490 亿美元。
ETFGI 管理合伙人 Deborah Fuhr 表示：" 仅今年以来，VOO 就吸引了超过 600 亿美元资金流入，这表明投资者对成本极为敏感，即使费率差异看起来非常微小。"
" 长期来看，哪怕几个基点的差距，也会深刻影响资产配置决策，尤其是机构投资者和模型投资组合。"
TMX VettaFi 研究主管 Todd Rosenbluth 表示：" 随着投资者追逐 AI 繁荣，ETF 已经成为投资美国股票市场的终极工具。VOO 无疑是最大的赢家，因为它不仅规模最大，也是参与这一趋势成本最低的方式之一。"
该基金的迅猛扩张，反映出过去十年被动投资的爆发式增长。超低费率、跟踪美股蓝筹股指数带来的可观回报，以及许多主动管理基金表现不佳，共同推动了这一趋势。
加拿大皇家银行市场策略主管 Mike Bell 表示，过去十年资金几乎单向从主动型基金流向被动型基金，催生了这些 " 庞然大物 " 级别的指数 ETF。
根据咨询机构 ETFGI 的数据，截至今年 4 月底，全球 ETF 资产总规模达到 21.9 万亿美元，2020 年初时仅为 6.4 万亿美元。在此期间，ETF 行业已连续 83 个月实现资金净流入。
由于指数基金会自动买入指数成分股，预计即将上市的几家超级独角兽公司有望获得巨额被动资金支持。
本月晚些时候，SpaceX 预计将启动 IPO，或以 1.75 万亿美元估值融资约 750 亿美元。Anthropic 预计将进行估值超过 1 万亿美元的 IPO，OpenAI 也计划很快提交上市申请。
除此以外，随着指数编制机构推出 " 快速纳入 " 规则，新上市公司进入华尔街主要指数的速度将明显快于以往，从而带来数十亿美元的被动资金需求。
标普道琼斯指数公司上周结束了一项咨询，拟将新股纳入标普 500 指数的等待期从 12 个月缩短至 6 个月。如果获批，大型 IPO 将更快获得指数基金买盘支持。
Research Affiliates 创始人 Rob Arnott 表示，尽管他认为 SpaceX 估值偏高，但仍计划参与其 IPO，因为上市后将会有数十亿美元的被动资金被迫买入该股票。
" 被动基金不是按 IPO 价格买入，而是在 IPO 后、可能已经因纳入指数预期而被推高的价格买入。市场的逻辑是：无论价格如何先参与 IPO，然后等其被标普 500 纳入后再卖出。"
