投顾周刊：央行称将坚定维护金融市场平稳运行

中国央行称将坚定维护金融市场平稳运行

三部门部署新能源汽车产业重点工作，支持自动驾驶技术攻关

多家理财公司公布理财产品 2025 年年度报告

券商资管投资全面转向 " 固收 + 多策略 "

财政部今年将实施更加积极的财政政策

2 月 70 城房价数据出炉，市场释放复苏信号

国际货币基金组织：若能源价格持续走高，将推高整体通胀水平

摩根大通和高盛向对冲基金提供做空私募信贷的工具

1、中国央行称将坚定维护金融市场平稳运行。央行部署今年重点工作，要求继续实施好适度宽松的货币政策，综合运用存款准备金率、买卖国债、MLF、逆回购等长中短期货币政策工具，保持流动性充裕。引导和调控好利率水平，强化利率政策执行和监督。持续推进金融支持融资平台债务风险化解工作。坚定维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行。

2、三部门部署新能源汽车产业重点工作，支持自动驾驶技术攻关。三部门联合召开新能源汽车行业企业座谈会，部署规范产业竞争秩序、提升创新能力、扩大汽车消费、优化行业管理等重点工作。会议明确提出，将加快自动驾驶技术攻关突破，优化准入试点流程、加快相关标准制定，为自动驾驶技术实现规模量产创造有利条件。

3、多家理财公司公布理财产品 2025 年年度报告。近期，多家理财公司公布理财产品 2025 年年度报告。中证报记者发现，不少理财产品大比例投资非标准化债权资产（简称 " 非标资产 "）。专家分析，理财产品青睐非标资产，其核心动因在于非标资产具备 " 高收益、低波动、易匹配 " 三大优势，使其在当前复杂的市场环境下成为理财资金配置的 " 香饽饽 "。

4、券商资管投资全面转向 " 固收 + 多策略 "。在市场利率中枢下行、传统信用债票息空间收窄、城投债 " 信仰 " 弱化的行业大背景下，券商资管行业正迎来一场深刻的投资策略变革。近日，证券时报记者调查多家机构发现，告别纯债投资，全面转向 " 固收 + 多策略 "，成为行业的一致选择。这不仅是产品及策略层面的优化，更是投研体系、收益结构、风险管控的系统性重构。

5、财政部今年将实施更加积极的财政政策。财政部表示，2026 年继续实施更加积极的财政政策，重点做好七方面工作：支持建设强大国内市场；支持加紧培育壮大新动能；加快高水平科技自立自强；加大保障和改善民生力度；推动新型城镇化和区域协调发展；加快推进全面绿色转型；加强财政科学管理。

6、2 月 70 城房价数据出炉，市场释放复苏信号。国家统计局公布的 2026 年 2 月 70 城房价数据显示，各线城市房价环比降幅继续收窄，新房价格环比上涨或持平城市个数比 1 月增加 9 个，一线城市新房价格由环比下降转为持平，其中北京、上海均上涨 0.2%，广州持平，仅深圳下降 0.3%；二手房价格方面，一线城市降幅收窄 0.4 个百分点，整体市场回暖信号明确。

1、国际货币基金组织：若能源价格持续走高，将推高整体通胀水平。国际货币基金组织表示，若油价每上涨 10%，且这一涨势持续至年底，全球通胀率或将上升 40 个基点，同时全球产出将下降 0.1% 至 0.2%。

2、摩根大通和高盛向对冲基金提供做空私募信贷的工具。据知情人士透露，高盛和摩根大通等投行向对冲基金客户提供做空规模达 1.8 万亿美元的私募信贷市场的途径。知情人士透露，这些公司已组建了一系列涉及该领域敞口的上市公司组合。由于讨论涉及定制化产品，知情人士要求匿名。高盛的指数产品有所不同，包括一个聚焦于具有私募信贷敞口的欧洲金融机构的指数；一个涵盖商业发展公司 ( BDC ) 的组合以及一个更广泛覆盖另类资产管理公司的组合。知情人士称，摩根大通的篮子则包括另类资产管理公司和 BDC。此外，客户也可以投资这些指数。

最近一周，全球主要股市普遍走弱，各主要市场指数多录得跌幅。

中国市场方面：上证指数下跌 3.38%，深证成指下跌 2.90%，沪深 300 指数下跌 2.19%，中证 500 指数下跌 5.82%；恒生指数下跌 0.74%。

美国市场方面：道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普 500 指数全线下跌，累计跌幅分别为 2.11%、2.07%、1.90%。

亚洲市场方面：日经 225 指数下跌 0.83%；韩国综合指数上涨 5.36%，富时新加坡海峡指数上涨 2.20%，印度 SENSEX30 指数微跌 0.04%。

欧洲市场方面：英国富时 100 指数下跌 3.34%，法国 CAC40 指数下跌 3.11%，德国 DAX 指数下跌 4.55%。

数据来源：万得投顾终端

注：统计区间 2026/3/16-2026/3/20

最近一周，国债收益率表现分化。1 年期中国国债收益率下行 2.50 个基点至 1.26%，5 年期上行 0.73 个基点至 1.56%，10 年期上行 2.44 个基点至 1.83%。10 年期美国国债收益率上行 11 个基点至 4.39%。

注：统计区间 2026/3/16-2026/3/20

最近一周，万得基金指数整体呈现震荡回调态势。具体来看：万得全基指数下跌 1.86%；万得股票型基金总指数下跌 3.10%；万得混合型基金总指数下跌 3.00%；万得普通股票型基金指数下跌 3.25%；万得偏股混合型基金指数下跌 3.47%；万得灵活配置型基金指数下跌 3.10%。

注：统计区间 2026/3/16-2026/3/20

商品市场方面，贵金属呈现回调走势：COMEX 黄金大幅下跌 11.26%，COMEX 白银大幅下跌 16.64%；国际油价飙升，ICE 布油大幅上涨 5.25%。

外汇市场方面，美元指数下跌 0.99%；人民币对美元汇率攀升，美元兑在岸人民币 ( CFETS ) 下跌 0.31%，美元兑离岸人民币下跌 0.02%。

注：统计区间 2026/3/16-2026/3/20

最近一周（2026 年 3 月 16 日至 3 月 20 日），固收 + 型与纯债固收型基金在银行理财替代产品中占据绝对主导地位，合计数量占比超六成，规模占比超九成。

402 只固收 + 型基金与 91 只纯债固收型基金合计占全部产品数量的 69.05%，规模合计达 596.6 亿元，占总规模的 95.38%。

43 只现金管理型基金规模为 1.06 亿元，占总规模比例为 0.17%，数量占比为 6.02%。现金管理型产品虽数量占比不高，但规模效应显著，体现出其作为流动性管理工具的核心功能。

注：新发规模根据理财产品募集公告统计，部分产品未披露

最近一周，银行理财子公司在银行系金融产品融资中占据绝对主导地位，成为资金配置的核心载体。555 家银行理财子公司参与融资，占全部机构数量的 77.73%，融资规模达 598.02 亿元，占总规模的 95.61%。

注：新发规模根据理财产品募集公告统计，部分产品未披露

基于 2026 年 3 月 16 日至 3 月 20 日数据分析，银行理财子公司在固收 + 型产品中展现出显著的收益优势，部分机构产品业绩稳居行业前列，部分机构通过多品类协同与精细化管理实现全产品线高收益覆盖；地方性农商行则在特定产品类型中展现出灵活的收益突破能力。整体反映出在净值化转型深化与投资者风险偏好趋于稳健的背景下，具备强大投研能力与产品设计能力的机构正持续巩固市场地位，推动银行理财行业向高质量、专业化方向演进。

1、中信证券认为在伊朗局势尚未明朗的现阶段，围绕冲突烈度的预期可能会反复经历升温与降温、" 可能 TACO" 与 "TACO 没用 " 的交替过程。在此预期下，倾向于认为油价不易持续单边上涨、金价也不易持续单边下跌，约 4600 美元每盎司的金价已是接近今年 1 月上旬快速冲高前的水平，暴跌后的黄金可能又会显示出一定的配置价值。美元是冲突期间相对容易凝聚共识的币种、近期或保持偏强震荡，欧债和欧股在流动性宽松预期重现前则显得有些 " 索然无味 "。

2、兴业证券称，当前股性转债的估值水平已经基本回落至去年 12 月行情启动前水平。随着股性品种估值的压缩，当前主要矛盾已经从赎回风险转为流动性压力。后续转债的操作思路，权益判断依然是核心。今年转债市场可能偏向于震荡，正股 / 估值层面上明显突破的概率正在降低。次新转债有最大的补跌风险，中低价转债需要考虑 ETF 等配置资金的稳定性，高价转债需要正股风偏修复。

3、标普全球评级表示，中国政府与银行业相关的政策措施将继续向市场化方向倾斜。相比以往对窗口指导的倚重，最新一揽子财政金融政策在引导银行资金进入政策支持行业的时候更加注重市场作用。标普全球评级信用分析师邹雨童表示，中国正在减少政府对银行风险定价的干预。银行盈利压力有望缓和，信贷增长将获得支撑。

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