市场概况
3 月 19 日早盘，恒生指数、恒生科技指数小幅低开，小米集团、比亚迪股份盘初逆市上涨。
隔夜美股市场，美联储会议如期 " 按兵不动 "，年内降息预期维持一次，美股三大指数集体下跌。存储股美光业绩落地，营收同比大增，但股价回落，近一年涨幅超 353%；热门中概股涨跌不一，软件服务继续走强，金山云大涨超 12%，新能源汽车板块继续调整，其余权重股阿里巴巴、百度、京东等股价小幅震荡。
上一交易日（3 月 18 日），算力涨价潮带动阿里、百度大涨逾 2%。恒生科技指数先抑后扬，微红收涨 0.01%，南向资金全天净流入 12.2 亿港元，市场静待权重股业绩落地。恒指站上 26000 点压力位，但成交继续缩量；沽空方面，总沽空金额为 310.34 亿港元，相当于恒指成交额的 12.91%，尽管资金面缩量，但场内沽空保持一定规模。
权重股最新动态
【财报披露】腾讯控股 3 月 18 日披露财报：2025 年第四季度营收 1943.7 亿元人民币，同比增长 13%，调整后净利润 646.9 亿元人民币，同比增长 17%。
花旗银行点评称：看好腾讯韧性核心业务与强劲现金流支撑其 AI 转型。虽然 2026 年新 AI 投资预计将翻倍以上，可能导致利润增长慢于收入增长，但我们预计这是短期现象，并相信随着时间推移，其稳健核心业务带来的利润增长将抵消 AI 支出，使腾讯恢复实现利润增长快于收入增长。
【大额回购】小米集团以每股 34.980~35.180 港元的价格，回购了 285.04 万股股份，总计耗资 9999.97 万港元，年内累计回购超 45 亿港元，仅次于腾讯（63 亿港元）。
权重股财报日历
恒生科技权重股阿里、小米将分别在 3 月 19 日、3 月 24 日收盘后，披露 2025 年第四季度业绩；
此前，百度、京东、哔哩哔哩、网易、蔚来等已披露四季度财报，整体略超市场预期。其中，蔚来业绩披露后，股价反应积极，持续反弹涨超 20%。
国联民生证券表示：大厂 Capex（资本开支投入）及云业务增速表现，或将持续验证行业景气度。
指数最新估值
截至 2026 年 3 月 19 日盘前，恒生指数、恒生科技指数 PE-TTM 分别为 12 倍、20 倍，位于近十年 80%、20% 分位数。恒生科技相对恒生指数涨幅背离，估值也相对创业板指、科创 50 等指数大幅折价。
关注恒生科技、恒生互联网标的指数规模最大 ETF：恒生科技 ETF（513180.SH）、恒生互联网 ETF（513330.SH），均在 A 股上市，且支持 T+0。
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