本周储能概念表现活跃，华西证券认为，短期来看，在能源供给不确定性加剧、峰谷套利优化电费的双重驱动下，欧洲户储 / 工商储经济性与刚需性共振强化，板块景气度上行趋势明确。
此前，方正证券指出，参考 2021-22 年俄乌冲突下天然气价格暴涨情况下，户储、热泵等产品经济性短期大幅提升。在欧盟推动淘汰俄罗斯天然气进口，转而增加对中东 LNG 依赖的背景下，若伊朗持续采取封锁霍尔木兹海峡、破坏生产设施等行为，将导致对欧 LNG 运输阻断，引发欧洲能源缺口，进一步催化欧洲化石燃料价格中枢抬升。
叠加欧洲各国政府为推进使用清洁能源以减少温室气体排放、实现碳中和，热泵采暖的经济优势和环保优势愈发凸显。若天然气价格再度大涨，有望带动欧洲户储、热泵产品销售提升。
财联社 VIP 特联合蜂网火线直连" 储能 "领域专家，讨论能源价格上涨对于储能与热泵的影响，以及国内产业链的竞争格局，并于 3 月 3 日发文。
【核心逻辑】
问题一：伊朗局势下能否再现 2022 年俄乌冲突下的户储增速？
专家：当时的欧洲储能装机量从 2021 年的 4.2GWh 激增至 2022 年的 10.4GWh，同比增速高达 147.6%。对比 2022 年的情况来看，不排除 2026 年行业可能重现甚至超越 2022 年的增速。
首先，欧洲在后俄乌时代已大幅削减了管道气依赖，转而高度倚重中东 LNG 供应。这意味着 2026 年卡塔尔供应中断对欧洲能源安全的冲击比以往更直接，因为欧洲目前缺乏类似 2022 年那样的灵活调整空间。
其次，库存水位的极端低下成为了本轮需求爆发的导火索。截至 2026 年 2 月底，欧洲天然气整体填充率仅约为 25%，远低于过去两年的同期水平。更重要的是，目前的产业链状态更加健康。经历了 2023 至 2024 年的去库存周期后，中国储能厂商已完成全球渠道整合，目前的库存水平维持在 3 个月左右的健康状态，这意味着终端需求的提升能即时传导至上游排产，消除了渠道积压的滞后影响。
此外，当前储能产品单价较 2022 年已下降 30% 以上，大容量一体机的普及极大地降低了安装门槛，这种 " 低成本、高效率、高补贴 " 的叠加效应，正推动全球储能需求迈向新的高峰。
问题二：海外政策在支持户储发展方面现状如何？
专家：英国政府于 2026 年 1 月启动的 " 温暖家园计划 " 是标志性事件。该计划投入 150 亿英镑，旨在 2030 年前为 500 万套房屋进行能效改造，目标是将拥有户用光伏的家庭数量扩充至目前的 3 倍。其中，专项拨付的 70 亿英镑重点资助光储热泵投资，每户家庭最高可获得 9000 至 12000 英镑的资助额度，极大地缓解了居民的前期投入压力。
澳大利亚也在 2026 年展现了强力姿态。联邦政府将 " 家用电池降价计划 " 的预算提升至 72 亿澳元，通过直接返现形式覆盖了系统成本的近 40%。同时，澳大利亚高度强调虚拟电厂（VPP）的参与，加入 VPP 的家庭可获得额外奖励，旨在利用分布式储能增强整体电网的韧性。
从后续预期看，欧盟已要求从 2026 年起新建住宅必须标配太阳能系统，并逐步引入动态电价，这变相倒逼居民安装储能以优化电力支出。此外，荷兰取消 " 净计量 " 政策、法国降低上网电价等举措，虽看似削减了光伏收益，实则通过降低余电上网价值，推动了存量房的大规模储能改造需求。
问题三：户储行业的核心竞争壁垒是什么？
专家：户储行业的竞争已从初期的规模扩张进化为全方位的渠道与品牌博弈。核心要素集中在三点：
第一是品牌信誉与渠道粘性，由于储能涉及复杂的安装资质和长达 10-15 年的质保期，安装商对成熟服务体系的品牌依赖度极高；
第二是全栈集成能力，能将逆变器、电芯、温控和软件系统高度整合的企业能获得更高的市场定价权；
第三是新兴市场的差异化卡位，即在成熟市场面临保护主义时，具备开拓非洲、中东、乌克兰等高增长、高门槛市场能力的企业更具韧性。
问题四：国内哪些企业在海外业务中表现突出？
专家：在海外业务表现突出的国内企业中，德业股份凭借在新兴市场（如中东和非洲）极深的品牌护城河，被公认为行业领头羊。2026 年 Q1 其逆变器排产达 25 万台，电池配套超 3GWh，并成功实现了产品调涨。艾罗能源则在欧洲和澳洲深耕多年，2026 年一季度排产显著超越去年四季度，其大型储能业务在荷兰和英国也取得了关键突破。固德威抓住了澳洲补贴加码的机遇，其 3 月排产环比增长 20%，经营拐点明显。鹏辉能源作为上游电芯供应商，其户储电芯产线自春节后持续满产，表现出极强的成本传导能力。此外，阳光电源凭借其全球领先的品牌力和全场景布局，储能业务收入已突破百亿规模，稳居第一梯队。
问题五：热泵技术具备哪些独特优势？其出口表现能否跟随储能的增长？
专家：热泵的核心优势在于 " 能量搬运 " 的高效率。与燃烧化石燃料产生热能不同，热泵利用逆卡诺循环原理，只需输入 1 单位电能，即可从自然界中搬运 3-5 单位的热能，能效比高达 300%-500%。对欧洲家庭而言，热泵不仅能节省一半以上的运行成本，还能同时覆盖采暖、制冷和热水供应需求，具有极高的综合价值。2025 年 12 月，中国热泵对欧出口金额已连续 20 个月保持正增长，同比增速维持在近 50% 的高位。
热泵的增长逻辑与储能高度趋同：两者均由能源溢价驱动。当天然气价格暴涨 50% 时，热泵的回本周期可缩短至 2 年左右。更重要的是，热泵与储能正在形成 " 光储热一体化 " 的销售闭环。在英国和德国，越来越多的安装商将电池系统与空气源热泵打包销售，这种系统化的采购模式将助推热泵出口复制储能的轨迹。
问题六：国内哪些企业深度参与热泵业务？其出口和市场份额表现如何？
专家：业务表现突出的国内企业可分为整机巨头和核心标的。美的集团长期占据国内热泵出口份额首位，其在欧洲已建立了完善的销售与售后网络，并通过收购海外品牌深挖中高端市场。一些中型企业则表现出更强的业绩弹性，日出东方（SunriseEast）在空气源热泵采暖领域积累深厚，产线运营效率高，且正利用相关技术切入储能温控系统。万和电气与鑫磊股份同样通过对欧渠道的深耕，受益于德国和意大利等地的供暖改造红利，出口订单增长显著。
在零部件环节，国产替代的逻辑正加速兑现。儒竞科技是热泵控制链条的核心供应商，其变频驱动器在欧洲市场具有极强的品牌替代优势。大元泵业提供的屏蔽泵是热泵循环系统的核心组件，2025 年相关收入增幅明显，正加速向高端静音领域转型。此外，三花智控、盾安环境和海立股份分别在热泵阀件和压缩机领域占据了显著的全球份额，为热泵整机的全球化出口提供了坚实的供应链支撑。
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