// 债市综述 //
1. 公开市场操作
央行公告称，1 月 21 日以固定利率、数量招标方式开展了 3635 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 3635 亿元，中标量 3635 亿元。Wind 数据显示，当日 2408 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 1227 亿元。
2. 资金面
银行间市场资金面整体平稳向宽，DR001 加权平均利率降超 5bp 至 1.32% 附近。匿名点击（X-repo）系统上，隔夜报价维持在 1.30%，供给中规中矩；非银机构质押信用债借入隔夜报价在 1.47%-1.48%，较上日微降。交易员称，央行在公开市场灵活收放，维稳资金面，导致税期扰动小于预期。另外近来结汇偏多，也增加了流动性投放。
海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为 3.65%。
3. 同业存单
全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在 1.60% 附近，较上日下行超 1bp。
4. 银行间主要利率债收益率
5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据
6. 国债期货收盘
30 年期主力合约涨 0.75%
10 年期主力合约涨 0.03%
5 年期主力合约涨 0.01%
2 年期主力合约跌 0.01%
（* 数据来源：Wind- 国债期货）
// 要闻资讯 //
1、美国贸易代表格里尔在达沃斯表态称，希望与中国进行另一轮潜在贸易谈判。外交部发言人郭嘉昆对此表示，中美双方应该共同落实好两国元首达成的重要共识，为中美经贸合作与世界经济注入更多的稳定性和确定性。
2、住建部部长倪虹表示，今年将着力稳定房地产市场，下一步，重点是有序搭建房地产开发、融资、销售等基础性制度。在房地产开发上，做实项目公司制，在房地产融资上，推行主办银行制，在商品房销售上，要推行现房销售制，实现 " 所见即所得 "。
3、银行间市场交易商协会通报，2025 年查处了多类新型违规行为，及时遏制破窗效应，首次查处金融债低价承销违规，防范承销发行 " 内卷式 " 竞争。全年作出自律处分 143 家（人）次，涉及机构 108 家，对 79 家机构轻微违规予以自律管理措施。
// 全球宏观 //
1、特朗普重返白宫第一年，美国国债增加了约 2.25 万亿美元。美国众议员 David Schweikert 的《每日债务监测报告》显示，过去一年，美国国债总额以每秒 71884.09 美元的速度增长。截至 1 月 9 日，美国国债已达 38.4 万亿美元。
2、美国财政部长贝森特：完全不担心因格陵兰岛问题引发的美国国债抛售情况；已与日本方面取得联系，他们将稳定市场；丹麦在美债中的立场无关紧要，就像这个国家本身一样；正要求欧洲盟友理解格陵兰岛必须成为美国领土。
// 债券大事 //
1. 万科 "21 万科 02" 债券回售兑付议案四获有效通过：首付 40%，剩余 60% 回售本金展期 1 年
2. 景顺：有必要对日本国债采取更谨慎的投资立场
3. 日本三井住友金融集团考虑全面购买长期利率在 2.5%-3% 的政府债券
4. 花旗称日本国债动荡可能导致高达 1300 亿美元的美国国债被抛售
（* 数据来源：Wind- 债券资讯 - 只看重要栏目）
一周债券负面事件：
本月城投非标资产风险：
// 节目预告 //
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