｜2025 年 11 月 21 日 星期五｜
NO.1 中金公司：割草机器人行业迎来 " 奇点时刻 "
中金公司研报指出，技术迭代、价格下探、用户培育推动割草机器人行业迎来 " 奇点时刻 "。低渗透、高成长、广空间赛道，中金公司认为当前类似 2017 年的扫地机，无边界技术变革在改善用户体验的同时推动品类进入技术红利期。渠道能力、产品技术、供应链及成本成为品牌竞争的关键要素。
NO.2 中信证券：看好 MRO 头部企业利润迎来进一步释放
中信证券研报指出，在中国 MRO 工业品采购数字化率持续提升的大背景下，行业规模仍有大幅提升空间，海外成熟市场代表性厂商在度过成长期后，年营收增速亦能多年维持 10%-20% 区间；同时行业竞争格局相对分散，中国 MRO 行业有望长期共存至少两家百亿级别年营收公司。在全球多模态大模型持续进化背景下，我们认为中国市场的数字化和智能化进程将同步进行，驱动代表性公司进一步降本增效，实现长足利润释放。
NO.3 中信建投：餐饮链企业表现逐季好转 市场底部信号逐渐清晰
中信建投研报称，2025 年整体餐饮市场仍相对偏弱，餐饮链企业业绩分化较为明显，而得益于持续 2 年的市场策略调整，餐饮链企业表现呈现逐季好转态势，市场底部信号逐渐清晰。产品端，价格战趋缓将优化竞争环境，由价格竞争转向质价比竞争，产品与目标人群、渠道相匹配。渠道端，渠道碎片化、新零售逐渐崛起、餐饮连锁化率提升，针对渠道变革积极拥抱优质渠道，提升供应链效率、柔性定制能力。餐饮链出海仍重要方向。此外，关注产业底部刀刃向内改革转型的企业业绩复苏机会。
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