文 | 华商韬略
" 卖铲人 " 身后的 " 超级卖铲人 "。
超级 " 卖铲人 "
"924" 行情一周年，人们盘点发现：A 股有 1435 只股票实现翻番，并诞生了上纬新材（1720.5%）、*ST 宇顺（1133.01%）、胜宏科技（1061.66%）三只 10 倍牛股。
但这份榜单，漏了一个 " 狠角色 "：仕佳光子。
从 "924" 时 8.35 元的低点起步，到 2025 年 9 月 2 日冲上 88.99 元的高点，仕佳光子最高时飙上了 1065.74% 的巅峰，市值也从 30 多亿攀上 300 多亿，妥妥的 " 内涵式 "10 倍股。
支撑这份爆发力的，是仕佳光子堪称 " 炸裂 " 的业绩。
2025 年上半年，仕佳光子营收 9.93 亿元，同比激增 121.12%；归母净利润 2.17 亿元，同比狂涨 17 倍；扣非净利润 2.14 亿元，同比暴增 12 倍。
凶猛的业绩，不但让 " 挣扎扭亏 " 的科技股们自惭形秽，也让仕佳光子屡登龙虎榜，成为被 " 抢筹 " 的常客。
而它业绩爆发的关键，就藏在 AI 算力需求暴涨的 " 飓风 " 里。
在美国，英伟达向 OpenAI 砸进 1000 亿美金，要共建 AI 数据中心；OpenAI、甲骨文、日本软银又联手推进 " 星际之门 "，砸 4000 亿美金要建五大 AI 数据中心。
正在科技领域硬核突围与崛起的中国更不甘落后，从阿里推进 3800 亿 AI 大基建，到湖北、吉林、四川等省纷纷提出 2027 年算力建设目标……
据华为《智能世界 2035》报告预测：2035 年，全社会算力总量将狂涨 10 万倍。
这样的 AI 狂潮，率先拉爆了中际旭创、新易盛等为 AI 提供核心器件光模块的一众企业的业绩。而仕佳光子制造的光芯片及器件，则是光模块 " 绕不开的刚需 "。
像仕佳光子的 CWDM AWG、LAN WDM AWG 组件，在全球主流光模块企业得到广泛应用，在 100G 至 800G 高速光模块的器件供应中占据主导；在 1.6T、AI 光计算等前沿领域，也实现了小批量供货。
此外，作为 CPO（共封装光学）技术的核心光源，仕佳光子制造的硅光模块用的 CW DFB 激光器芯片，不仅通过了客户验证，还实现小批量出货。
这使得其光芯片及器件营收，在 2025 年上半年达到 6.99 亿，同比激增 190.92%。
仕佳光子由此成为 " 卖铲人 " 身后的 " 超级卖铲人 "，业绩更具确定性。
有趣的是，像光芯片种高端制造业，大多扎堆长三角、珠三角。可仕佳光子却 " 隐居 " 在 " 煤城 " 河南鹤壁，反差感十足。
更与众不同的是，不少光模块公司股价飞涨，股东们纷纷选择落袋为安。而仕佳光子实控人、董事长葛海泉，面对大涨 10 倍的股价，愣是一股不减，堪称 " 打死都不卖 " 的典型。
突围
1984 年，20 岁的木匠葛海泉，在鹤壁开出一家 " 小作坊 " ——麒麟家具厂。
凭着 " 钉是钉、铆是铆 " 的好手艺，他苦熬 15 年，攒下了第一桶金。
2000 年，伴随中国即将加入 WTO，葛海泉顿感时代机遇来临。于是，他揣着积蓄到郑州，创办了 " 仕佳通信 "，主攻室内光纤、光缆的研发生产。
干了几年后，他从一个问题里看到一个机会。
当时，国内网络建设如火如荼，光分路器供不应求。可全国近百家光分路器企业的 " 命门 " —— PLC 光分路器芯片，却捏在日韩企业手里。
所谓 PLC 光分路器芯片，就是分配光信号的芯片，由于日韩企业垄断，中国市场的 PLC 光分路器芯片不但价格贵，而且供货周期长，导致网络建设工期经常被延误。
葛海泉于是寻思，如果自己能造出这种芯片，代替国外进口，那一定是门好生意。
自己不懂这个行当，那就埋头苦学。知识和认知有了，没有技术，他就天南海北到处跑，寻求 " 外脑 " 帮助，希望合作。
2009 年，葛海泉碰到了手里有技术，也正在找人合作将技术产业化的中科院半导体研究所。
反复沟通后，双方决定针对 PLC，展开联合攻关。
2010 年，葛海泉回到鹤壁，成立 " 仕佳光子 "，扛起了 PLC 芯片国产化的大旗。
当时，光电子芯片的研发，动辄要 3-5 年，背靠中科院的仕佳光子很幸运，两年后，其 PLC 芯片就研制成功；2013 年，便正式量产。
幸运的背后，是葛海泉的格局。
合作之初，葛海泉就承诺中科院半导体所 " 技术入股 "；接着，半导体所委派 10 位专家人人有股份。
于是，专家们 " 掏心掏肺 " 一阵猛干，将仕佳光子抬上了中国第一家量产 PLC 芯片企业的宝座。
可还不等庆祝，国际巨头就杀到了门口。
之前，PLC 晶圆还是 2000 美元 / 张。仕佳光子一突破，就暴跌到 200 美元 / 张，降幅 90%。
作为一家产品单一的初创企业，仕佳光子很快陷入绝境。
2017 — 2019 年，公司猛亏三年。仅 2017 年，就亏 2000 多万。
最难的时候，葛海泉拿着个人资产去抵押，关键时刻，鹤壁地方政府出手了。
最难的那三年，政府补贴公司 3000 多万：从项目研发和产业化补助，到进出口贴息；从科技进步奖励，到稳岗补贴、会展补助、公租房补贴……可谓 " 十全大补 "。
拿着 " 救命钱 "，葛海泉疯狂扩大产能、提高良率、猛降成本，誓跟国际巨头 " 血战到底 "。
最终，他 " 赌 " 赢了。
据 ElectroniCast 报告，2017 年、2018 年，仕佳光子 PLC 分路器芯片市占率分别达 45.39%、53.92%，位居全球第一。
2020 年，仕佳光子将 20 多种 PLC 分路器芯片全面国产化，晶圆良品率达 98%，不仅打破了国外垄断，而且还在国际市场夺得了 " 话语权 "。
更展现企业家智慧与精神的是，葛海泉同时开打的另一场战争：布局 AWG 芯片和 DFB 激光器芯片。
这两种光芯片，是高速光通信的关键。
这一次，同样是迅速突破，不但成功研制出 10 多种规格的 AWG 芯片，并向英特尔、索尔思等客户批量供货；DFB 激光器芯片，也实现全流程自主研发。
凭着这份硬实力，2020 年 8 月，仕佳光子成功叩开上交所科创板的大门。
5 亿融资一到账，又被投入 AWG、DFB 芯片的研发之中，持续加注领跑。
然后，就是准备好了的人，等到自己的东风。AI 的爆发，对光通信提供了爆炸性的机会和需求，仕佳光子于是乘势被大风吹起。
"T 形战略 "
2025 年 4 月 21 日，仕佳光子的一纸公告，引爆了股价。
公告显示，今年 3 月，" 泓淇光电 " 完成了对 " 福可喜玛 "53% 股权的收购，成为控股股东。
而 " 泓淇光电 "，即 " 河南泓淇光电子产业基金合伙企业 "。它背后的第一大股东，正是持股 39.8% 的仕佳光子。
这意味着，仕佳光子将间接控股福可喜玛。
但这只是开始，6 月 27 日，仕佳光子再发公告：筹划以发行股份及支付现金方式，直接收购福可喜玛。
如此执着的背后，是葛海泉对持续创新并走在前列的雄心和决心。
福可喜玛，是全球 MT 插芯领域的领军企业，MT 插芯则是光通信下一个重点 CPO（共封装光学）的关键部件之一。
传统光模块，犹如外卖配送系统：骑手（光信号）要在一家家餐馆（光源芯片）门口取餐（数据），再在道路上（光纤）狂奔。不仅耗时耗力（能耗大），量大还易拥堵（带宽有瓶颈）。
但 CPO，颠覆了一切。
" 餐馆 " 和 " 骑手 " 不见了，取而代之的是一个超高效的 " 中央厨房 "（交换芯片和光引擎集成），" 饭菜 "（数据）用一条超高速管道（集成光路）精准投送，效率呈几何级提升。
而 MT/MPO 插芯作为光纤连接器，作用在于将 " 饭菜 "（数据）打包、发送、接收，因此成为 CPO 的关键枢纽。
英伟达 GTC 2025 全球科技大会上，CPO 的潜力已现端倪：英伟达 CPO 版 Quantum X800 IB 交换机，搭载 144 根 MPO 连接器，吞吐量飙升至 115Tb/s，性能一骑绝尘。
Business Research 则乐观预测，全球 MPO 市场规模将从 2024 年的 7.3 亿美元，提升到 2033 年的 23.3 亿美元。
所以，谁先掌握 MT/MPO 的技术和产能，谁就能在 CPO 风起时占据先机。
但葛海泉也并未 " 把鸡蛋放一个篮子里 "，而是摆出深度、广度并重的 "T 形战略 "。
深度上，死磕设计制造一体化的 IDM 模式。
在芯片业，Fabless 轻资产模式风靡一时：企业只做设计，制造外包给台积电等代工厂。这省时省力，能让企业聚焦设计，却也暗藏风险：在制造上受制于人。
在葛海泉的字典里，" 卡脖子 " 是禁忌。
如今，这看似笨拙的 " 重资产 "，已成为仕佳光子最深的 " 护城河 "。
广度上，仕佳光子不仅有光芯片，还延伸到光缆、线缆材料领域，数通、电信、传感三大市场齐头并进。
在数通市场，AI 烈火烹油，自不必说。
而仕佳光子，" 弹药 " 齐备：
从 1.6T 光模块用的 AWG 芯片、800G/1.6T 模块的 MT-FA 连接器、CPO 用的大通道保偏器件，到数据中心用的 EML、CW DFB 激光器，乃至数据中心的光纤线缆——从 1 芯到 288 芯的规格、无卤阻燃护套材料……要么在批量销售，要么在客户认证。
既有单点突破，又有产品配套。
电信市场，同样需求广阔。
目前，中国 " 万兆光网 " 启动试点，" 东数西算 " 加速升级，大容量、多信道、宽带宽的 DWDM AWG 芯片及模块需求，都将持续增长。
对此，仕佳光子用于建设 400G/800G 国家骨干网的 AWG 芯片及模块，小批量出货；用于提升家庭网络带宽的 EML+SOA 激光器、DFB 激光器，也研制成功。
传感市场，也不容小觑。
据 Fortune Business Insights 数据，2024-2032 年，全球传感器市场将从 2410.6 亿美元增至 4572.6 亿美元，复合年增长率将达 8.3%。
仕佳光子用于医疗检测的特殊分路器芯片、用于智驾的专用线束元器件、dTOF 激光雷达芯片、车规级 TOSA 模块等，都小批量出货。
这种 " 芯片 + 器件 + 材料 " 的全产业链布局，让仕佳光子进可攻、退可守。不论风从哪里来，全都接得住。
" 征途 "
2020 年，葛海泉斩获 " 鹤壁功勋企业家 " 荣誉；时隔一年，" 鹤壁功臣 " 的称号再度加身，以表彰他打破 PLC 分路器芯片的长期垄断、登顶全球市占率第一的贡献。
如今，仕佳光子的优势版图，早就不限于 PLC 分路器芯片这个单一领域：
千兆接入网用的 DFB 芯片上，不但进入主流客户供应链，市场份额更 " 三分天下有其一 "；
在 AWG 波分复用芯片这一细分领域，成为最大供应商；
在 CPO 方向，其 AWG、CW DFB、EML 等核心产品，都有国产解决方案落地。
值得一提的是，在纯粹的 III-V 族 DFB、EML 等高端芯片领域，仕佳光子在国产供应链加持下，除了激光器外延设备还要进口，基本挣脱了 " 卡脖子 " 的枷锁。
这意味着，中国的 5G、数据中心等信息基础设施建设，都有了自主可控的底气。
如果说，技术突破是仕佳光子的 " 硬实力 "；那葛海泉创造的 " 仕佳模式 "，则是技术突破背后的 " 软实力 "。
整个 " 仕佳模式 "，就是一场跨越 " 产学研 " 的深度联手。
从中科院半导体 " 技术入股 "，与仕佳光子达成合作；到葛海泉用 " 股权绑定 "，让 10 多位中科院专家到企业来 " 干兼职 " ……
看似 " 若即若离 "，实则 " 你中有我、我中有你 "，打破了科研机构与市场主体的壁垒。
10 多年来，双方共建院士工作站、联合实验室等高水平研发平台，承担了国家 863 项目、国家重点研发计划；在产业化大获成功的同时，又斩获了 " 国家科技进步二等奖 "" 河南省科学技术进步一等奖 "" 国家级制造业单项冠军 " 等大奖。
这样的精妙设计，打通了科研与市场的 " 最后一公里 "，成为加速科技成果转化的利器。
最重要的是，它可推广、可复制，成为中国高科技企业 " 产学研 " 融合的经典样板。
所有这些成就背后，离不开葛海泉的执着与坚持。
葛海泉常说：" 中国人不比外国人差，只要我们用心，坚持下去，就一定能制造出来。"
他是这么说，也是这么做的。
创业之初，为说服中科院半导体研究所合作，他不惜耗时一年半、每月往返北京两三次，不断沟通、磨合，最终打动对方，签下合作协议。
这不仅是磨破嘴、跑断腿的坚持，更是不服输、敢攻坚的勇气。
如今，面对大涨 10 倍的仕佳光子，葛海泉依然坚持—— " 一股不卖 "。
这既是对中国科研人员的信心，也是对企业未来发展的底气；更重要的，是葛海泉早就明确了要将仕佳光子 " 打造成国际一流光通信企业 " 的目标。
放眼这样的目标，葛海泉和仕佳光子的征途，或许才刚刚开始。
参考资料：
[ 1 ] 《招股说明书》仕佳光子
[ 2《2025 年半年报》仕佳光子
[ 3 ] 《仕佳光子深度研究报告：光通信领域核心器件供应商，技术创新驱动成长潜力释放》上海证券
