本文来源：时代财经 作者：张照
9 月 16 日，A 股游戏企业星辉娱乐（300043.SZ）开盘不久后便涨停，盘中走出 " 两连板 "。
据 Wind，近期 A 股网络游戏、抖音豆包等指数相继上涨，相关成分股表现活跃。截至 9 月 16 日收盘，星辉娱乐股价近两个交易日累计上涨 39.1%，年初至今涨幅达到 112.09%，成为继 ST 华通（002602.SZ）、巨人网络（002558.SZ）、吉比特（603444.SH）、冰川网络（300533.SZ）后，又一只年内股价翻番的游戏股。
9 月 16 日傍晚，星辉娱乐披露股票交易异常波动公告称，近期公司经营情况及内外部经营环境均没有发生或者预计将要发生重大变化；公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处；公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息；公司、控股股东和实际控制人不存在其他关于本公司的应披露而未披露的重大事项，或其他处于筹划阶段的重大事项。
2025 年半年报显示，星辉娱乐主要业务包括玩具业务、游戏业务、足球俱乐部业务。今年上半年，星辉娱乐营收 11.35 亿元，同比增长 84.58%；归母净利润 1.55 亿元，同比扭亏为盈；其中足球俱乐部业务收入 5.02 亿元，净利润 1.06 亿元，是公司最大的收入来源。
值得注意的是，7 月 14 日，星辉娱乐公告称，拟出售旗下西班牙人俱乐部 99.66% 股权。该笔交易完成后，星辉娱乐将剥离旗下足球俱乐部业务。截至 2025 年半年报披露，该交易已经在公司 2025 年第一次临时股东大会审议通过，尚需取得西班牙最高体育理事会的批准。
就星辉娱乐近期股价走势与西班牙人俱乐部出售进展，时代财经 9 月 16 日向星辉娱乐发去采访提纲，截至发稿未获有效回复。
上半年业绩扭亏背后
今年上半年，星辉娱乐实现营收 11.35 亿元，同比增长 84.58%；归母净利润 1.55 亿元，同比扭亏为盈。其中，足球俱乐部业务收入 5.02 亿元，净利润 1.06 亿元；游戏业务收入 4.06 亿元，净利润 -913.30 万元；玩具业务收入 2.01 亿元，净利润 3301.18 万元。
星辉娱乐表示，今年上半年，俱乐部处于西甲联赛，电视转播权收入、球员转会收入、赞助及广告等收入同比提升；玩具业务有序拓展产品矩阵与市场版图，收入保持稳定增长；游戏业务多款新产品上线，收入同比增加，但因推广及服务费用投入导致上半年总体尚未盈利。
时代财经注意到，因新游戏上线广告投放增加，星辉娱乐今年上半年销售费用同比增长 86.88% 至 3.14 亿元。
据 2025 年半年报，星辉娱乐今年上半年上线了《冒险岛 R：进化》《仙境传说：破晓》《战地无疆》等多款游戏；其中，《仙境传说：破晓》主要在微信小程序上线，上线一周后入围微信小程序游戏畅销榜 Top8；《冒险岛 R：进化》在日本地区正式上线，《战地无疆》则在韩国和日本地区发行。
点点数据显示，《冒险岛 R：进化》今年上半年日本地区双端预估收入为 639.01 万美元，以中国外汇交易中心 7 月 8 日 11:20 披露的人民币兑美元成交价 7.1719 计算，约合人民币 4582.92 万元；《战地无疆》今年上半年在韩国和日本地区双端预估收入约为 500.13 万美元，约合人民币 3586.88 万元。
星辉娱乐表示，公司全球化多版本运营体系的构建，系统性地延长了游戏生命周期，推动境内外业务均衡发展。2025 年上半年，游戏业务实现海外流水 2.85 亿元，同比增长 30.75%。
另一方面，作为星辉娱乐最重要的海外业务之一，足球俱乐部业务即将被星辉娱乐剥离。
星辉娱乐 7 月 14 日公告称，基于战略发展规划，进一步聚焦核心业务发展，公司全资子公司星辉体育（香港）、星辉游戏（香港）与 VELOCITY SPORTS LTD 签订股权买卖协议，拟以对价 1.3 亿欧元（约合人民币 10.83 亿元）出售合计持有的西班牙人俱乐部 99.66% 股权。该笔交易完成后，星辉娱乐将剥离旗下足球俱乐部业务。
2025 年半年报显示，西班牙人俱乐部在 2024/25 赛季成功保级，2025/26 赛季将继续征战西甲联赛，随着球队稳定在西甲联赛，俱乐部的国际影响力持续攀升。截至目前，上述交易已经在公司 2025 年第一次临时股东大会审议通过，尚需取得西班牙最高体育理事会的批准。
星辉娱乐透露，西班牙人俱乐部近年来业绩波动较大，对公司的整体盈利水平产生了一定的影响。本次出售西班牙人俱乐部股权，上市公司可有效回笼资金，回笼资金将用于支持 AI 游戏及 AI 玩具的研发创新，以及游戏业务的云游戏平台建设和海外市场拓展。
机构、游资爆炒
尽管星辉娱乐即将卖掉 " 现金牛 " 西班牙人俱乐部、上半年游戏业务尚未盈利，但依然难阻近期公司股价连续大涨。
Wind 数据显示，截至 9 月 16 日收盘，星辉娱乐近一个月内累计 3 次登上龙虎榜。
今年以来，A 股游戏板块整体稳步上涨，其中不少公司股价涨幅较大。据 Wind，截至 9 月 3 日收盘，万得网络游戏概念股中有 20 家公司股价年内已累计涨幅超 20%，其中 4 家公司年内涨幅超 100%。世纪华通年内涨幅高达 222.57%，其后，巨人网络、吉比特、冰川网络年内分别上涨 186.96%、118.17%、101.27%。
前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙对时代财经表示，今年游戏板块的上涨主要有两方面原因：一方面，它跟随大盘整体走势出现上涨；另一方面，游戏板块也属于 AI+ 的板块，因为 AI 在游戏中的应用较为广泛，所以当 AI 板块上涨时，游戏板块也随之上涨。但从行业政策来看，目前并没有特别明显的政策直接推动游戏板块，但游戏板块作为受益于 AI 的板块，后续有望随着 AI 板块而回升。
9 月 15 日，游戏股再度异动拉升，万得网络游戏指数涨幅超 2%。作为其成分股之一，星辉娱乐涨幅最大，当日收获 "20cm" 涨停，并登上龙虎榜。
Wind 龙虎榜数据显示，上榜营业部席位当天合计净买入 1.28 亿元。具体来看，机构合计净买入 8782.26 万元；此外，开源证券西安西大街证券营业部买入 5773.75 万元；国泰海通证券上海宝山区牡丹江路证券营业部卖出 1798.44 万元。
9 月 16 日，A 股板块轮动，万得抖音豆包指数涨幅超 2%。时代财经注意到，星辉娱乐在 2025 年半年报中披露，公司积极拥抱智能化技术，借助 DeepSeek、ChatGPT、豆包、Midjourney、Stable Diffusion、即梦、可灵等 AI 大模型和 AI 工具提质增效，其游戏业务已将 AI 相关技术常态化应用于游戏研发发行全流程。
而作为抖音豆包指数成分股之一，星辉娱乐盘中一度 "20cm" 涨停，最终收盘涨超 15%，并再登龙虎榜。
Wind 龙虎榜数据显示，上榜营业部席位当天合计净买入 2.78 亿元。具体来看，机构合计净买入约 1.21 亿元；此外，中信华南广州黄埔开创大道证券营业部、中金上海分公司分别买入约 1.86 亿元、4225.27 万元；开源证券西安西大街证券营业部卖出 6652.33 万元。
时代财经注意到，据 Wind 显示，中金上海分公司席位为量化基金席位。而 9 月 15 日上榜买入席位的游资开源证券西安西大街证券营业部在 9 月 16 日选择大举卖出，实现 " 快进快出 "。
9 月 16 日晚间，星辉娱乐披露股票交易异常波动公告提示风险称，经自查，公司不存在违反信息公平披露的情形；公司股票交易价格 9 月 15 日至 9 月 16 日日收盘价格涨幅偏离值累计达到 30% 以上，属于异常波动的情况，请广大投资者理性投资，注意风险。
