韩国放弃下调资本利得税起征点
出处：北京商报 作者：赵天舒 网编：武杉 2025-09-16
韩国新政府在 6 月上任后公布了一系列雄心勃勃的改革计划，包括提高企业税率、降低股票投资者资本利得税门槛等争议性政策。然而，由于选民的抗议，韩国政府放弃了扩大资本利得税缴纳群体范围的尝试。
据报道，韩国财政部长 9 月 15 日表示将维持资本利得税规定不变。消息公布后，周一基准韩国综合股价指数 Kospi 盘中一度刷新历史高点，收涨 0.35%，延续了上周的涨势，反映出市场预期韩国将逆转政策后的乐观情绪。
韩国政府原计划将目前的企业税率从 9% 至 24% 的四级结构调整为 10% 至 25%，将证券交易税从 0.15% 提至 0.2%，并扩大需缴纳股票资本利得税的大股东范围，将股票资本利得税起征点从 50 亿韩元降至 10 亿韩元，将更多的投资者纳入缴税范围内。
根据韩国政府预计，这一改革将在未来五年内使家庭和企业的年度税收增加 8.2 万亿韩元（约合 59 亿美元）。这是近年来最大的增幅，约为此前首轮改革方案中提出的增税 5.5 万亿韩元的 1.5 倍。但这项政策引发了韩国市场广泛的担忧，并导致数十亿美元市值蒸发。
韩国政府称，此举旨在转向新的增长模式，以扩大税收收入来推动投资并刺激经济，最终提高政府收入。首尔大学税务学教授 Park Hun 也提醒，在韩国企业已经疲于应对美国提高关税压力之际，再提高企业税率只会加重它们的负担。
如今，韩国政府决定取消下调主要股东股票资本利得税起征点计划。受芯片类股票上涨推动，韩国股市周一开盘走高。开盘前 15 分钟交易中，韩国综合股价指数上涨 13.6 点，涨幅 0.4%，报 3409.14 点。
上周，该指数已连续创下历史新高，收于 3395.54 点。外资呈净买入态势，抵消了机构与个人投资者抛售压力。市场龙头韩国三星电子股价大涨 2.12%，芯片巨头 SK 海力士上涨 1.83%。
然而，放弃的决定同样也存在弊端。有经济学家指出，韩国政府的政策逆转代表着政府在政策一致性上的脆弱，也暴露了资本利得税的缺陷，可能进一步动摇韩国散户的信心。韩国目前大约有三分之一的家庭活跃于金融市场，几乎占到每日韩国股票交易量的三分之二，因此散户在韩国拥有日益壮大的影响力。
作为李在明上任后的第一项关键政策，此次逆转也可能意味着韩国新总统在平衡财政需求与政治承诺方面正面临着不小挑战。他曾在竞选时承诺，将推动 Kospi 指数突破 5000 点。韩国股东联盟主席 Jung Eui-jung 指出，Kospi 指数到达 5000 点与 10 亿韩元起的资本利得税起征点无法共存，降低资本利得税的门槛必然会引发民众抗议。
李在明曾在城南市长和京畿道知事任上振兴地方经济，赢得 " 行政专家 " 的美誉。在总统竞选期间，他主打 " 经济总统 " 人设，大胆喊出 " 韩国股市冲上 5000 点 " 的口号（当时在 2600 点左右徘徊）。李在明认为，韩国股市之所以长期被低估，一个重要原因是财阀家族把控大企业运营，无视小股东的利益，严重打击了小股东和外资投行的投资热情。
他就任后，通过修改《商法》，增加了大股东对董事会的责任，成功提振了投资热情。韩国 Kospi 指数从李在明当选前的 2700 点成功冲上 3300 点。
高盛、摩根大通、美银美林在内的多家华尔街投行，自 6 月初以来均已上调对韩国股市的评级。稍早，韩国政府效仿日本此前的改革，强力推进公司治理改革，削弱财阀控制、强化中小股东权利，吸引大量外资流入韩国股市。7 月，外资单月净流入额超 30 亿美元，远超此前两个月的总和，推动 Kospi 综合指数年内涨幅超过 3%，总市值重返 2 万亿美元。
李在明在谈及股市时补充说，" 国民资产过度集中在房地产，需要将其转向生产性金融 "。他回顾过去 100 天表示：" 得益于迅速地补充预算和发放民生恢复消费券，消费心理恢复到了 7 年零 7 个月来的最高水平，经济指标也出现反弹。"
政策方面，这一届韩国政府采取了扩张性财政政策，7 月初审议并通过其任内的首个补充预算案，向居民发放 15 万至 55 万韩元（约合人民币 773 元至 2834 元）不等的消费券。李在明亲自下场促消费，7 月 11 日现身韩国的一家饭馆，大口吃肉并为身边的食客倒酒，在社交平台发文说，" 只有街道、小巷活了，经济才能活 "。他鼓励民众多去附近餐馆吃饭。
北京商报记者 赵天舒
