文 | 半导体产业纵横，作者 | 九林
商务部连发两条公告，公布对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查、就美国对华集成电路领域相关措施发起反歧视立案调查。
当前国内模拟芯片情况如何？
模拟芯片，市场复苏
模拟芯片，正在逐步复苏。
据世界半导体贸易组织（WSTS）统计，上半年全球半导体市场规模达 3460 亿美元，同比增长 18.9%，其中模拟芯片增长 4%。
从 A 股市场来看，Wind 数据显示，上半年 A 股（申万）半导体行业营业收入实现 3212 亿元，归母净利润近 245 亿元，同比增长约三成。尤其是模拟芯片行业，上市公司归母净利润环比增长了约 4 倍，其中 34 家模拟芯片上市公司中，6 成上市公司第二季度盈利同比上涨。
再来看生产侧，在中芯国际第二季度业绩说明会上，联合 CEO（首席执行官）赵海军表示：" 按平台看，模拟芯片需求增长显著。其中，广泛应用于手机快充、电源管理等领域的模拟芯片正处于国内产品加速占领市场阶段。"
国内厂商，业绩增长
对于营收的增长的原因，希荻微表示，主要系受消费电子市场逐步回暖影响，终端客户对高性能电源管理芯片的需求较去年同期有所上升，带动报告期内营业收入实现总体增长。
纳芯微自 2024 年上半年开始，已经连续 5 个季度单季收入创历史新高。今年营收增长更是同比达到了 79.49%。对于营收的增长，纳芯微表示，主要在于下游汽车电子需求持续稳健增长、泛能源领域行业复苏，为纳芯微上半年营收增长打开了空间。
杰华特在今年上半年，实现营收 11.87 亿元，同比增长 58.2%，这份成绩单也是创下了公司半年业绩的历史新高。从单个季度来说，杰华特和纳芯微一样，连续增长。从 2023 年 Q4 开始，已经实现了连续 6 个季度的环比正增长。主要增长动力还是来自电源芯片和信号链芯片。具体来看，电源芯片在售产品达到 3200 款，今年营收同比增长 49.80%；信号链芯片收入同比增长 651.97%。
芯朋微发布 2025 年半年报显示，营收同比增长 40.32%，净利润同比增长 106.02%。芯朋微营业收入增长主要系新产品门类增长和新市场拓展。其中，报告期内非 AC-DC 品类营业收入同比大幅提升 73%；工业市场营业收入同比大幅提升 57%。
大幅度扭亏的模拟芯片企业有：思瑞浦、晶丰明源等
今年上半年，思瑞浦归母净利润近 6569 万元，同比大幅扭亏。核心业务板块中，信号链产品上半年实现销售收入 6.43 亿元，同比增长 53.66%。电源管理产品上半年呈现爆发式增长，实现销售收入 3.06 亿元，同比增长 246.11%。公司高管介绍，工业市场作为公司最大业务板块，上半年收入同比增长约 50%，二季度环比继续保持强劲增长；受下游备货及国产替代持续推进，新能源（光伏、储能）、电力电网、电源模块、测试测量、家用电器等领域表现突出，汽车市场也实现稳健增长，并布局 AI 服务器。
晶丰明源今年上半年实现归母净利润 1576 万元，同比大幅扭亏。据公司高管介绍，在新一代显卡应用出货带动下，高性能计算电源芯片业务实现快速增长，该部分业务收入同比上升约四成，汽车电子业务继续实现突破，推出了超高集成度的 ALL-in-One 智能车规级 MCU，空调出风口产品实现销量超百万颗，热管理及座椅通风也都有产品进入量产。
国内模拟芯片，再升级
毛利率提升
头部企业，凭借技术和产品与市场优势，毛利率水平位居前列，赛微微电、圣邦股份等毛利率超 50%。凸显出头部企业在行业中的盈利护城河。赛微微电深耕电池管理等细分领域，核心技术领先，产品附加值高，且客户多为优质企业，议价能力强；圣邦股份作为国内模拟芯片龙头，产品覆盖信号链与电源管理等多个领域，技术积淀深厚，在消费电子、工业控制等领域占据稳定市场份额，凭借丰富的产品矩阵和品牌影响力，保持着较高的盈利水平。
同时，不少企业 2025 年上半年毛利率较 2024 年同期实现增长，如芯海科技、必易微、晶丰明源、艾为电子、芯朋微等。
其中，毛利率同比增长达到 11.91% 的美芯晟，今年来自 AI 端侧及机器人领域的应用持续增长，通过产品结构的优化与供应链的持续整合，提升了毛利率，运营效率及经营管理效率得到改善。
芯海科技2025 年上半年公司销售毛利率为 35.59%，较去年同期的 33.37% 有所提升。这一增长主要得益于高附加值产品占比上升，如BMS 系列化产品、穿戴 PPG 在头部客户的规模出货及人机交互产品在手机终端的快速增长。
艾为电子2025 年上半年销售毛利率为 36.12%，较上年同期上升 8.03 个百分点。毛利率的增长主要还是得益于新产品持续放量及工业互联、汽车领域的持续开拓以及产品持续迭代更新。
晶丰明源2025 年上半年实现归母净利润 1576 万元，同比大幅扭亏。关于业绩的变化，晶丰明源在公告中表示，该公司通过工艺迭代、加强供应链管理等方式持续降本增效，使得整体毛利率较上年有所增长。此外，公司产品结构不断优化，电机控制驱动芯片领域的技术及产品能力提升，高性能计算电源芯片业务也快速增长。
纳芯微的毛利率已经连续两个季度回升，从 2024 年 Q4 的 31.53%，提升至 2025 年 Q2 的 35.97%。具体来看，传感器产品的毛利率从 2024 年同期的 41.5%，提升至 2025 年的 47%；电源管理产品的毛利率从 2024 年同期的 21.5%，提升至 2025 年的 24.7%；信号链产品毛利率有所下滑。2025 年 Q1 毛利率环比企稳回升主要是成本下降及产品结构变化，2025 年 Q2 下游客户结构及产品销售结构亦有所变化，使得公司当期综合毛利率继续提升。
存货周期提速
整体而言，模拟芯片行业在 2025 年第二季度存货周转天数中位数近 177 天，已经超过 2022 年同期存货周转水平，行业库存管理效率显著提升。其中，杰华特、希荻微、思瑞浦、赛微微电等，2025 年上半年周转天数都缩减了 100 天以上，存货周转天数分别压缩了 101.5 天、128.11 天、137.8 天、356 天。
模拟芯片，并购来袭
从商务部发布的公告来看，本次调查确定的倾销调查期为 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日，产业损害调查期为 2022 年 1 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日。
调查范围：原产于美国的进口相关模拟芯片。相关模拟芯片中使用 40nm 及以上工艺制程的通用接口芯片（Commodity Interface IC Chip）和栅极驱动芯片（Gate Driver IC Chip）。
据江苏省半导体行业协会提交的申请文件，相关美国生产商包括四家，分别是德州仪器、ADI、博通、安森美。江苏省半导体行业协会提交的初步证据显示，申请调查期内，原产于美国的申请调查产品的价格持续大幅下降，对华出口的倾销幅度高达 300% 以上，申请调查产品占中国市场份额年均高达 41%。从绝对进口量来看，申请调查产品的合计进口数量呈持续大幅上升趋势，2022 年至 2024 年， 合计进口数量分别为 11.59 亿颗、12.99 亿颗和 15.90 亿颗。
今年模拟芯片大厂TI（德州仪器）报告 2025 年第二季度收入为 44.5 亿美元，环比增长 9%，同比增长 16%。除汽车行业外，TI 第二季度各核心终端市场均实现收入的连续增长。
另一大厂ADI （亚德诺）公布 2025 财年第三季度（截至 2025 年 8 月 2 日）收入为 28.8 亿美元，环比增长 9%，同比增长 25%，所有终端市场均实现两位数同比增长。
面对国际巨头的市场优势，国内模拟芯片企业并未止步于 " 被动承接复苏红利 "，而是主动通过并购整合资源，突破发展瓶颈。
8 月 13 日，必易微发布公告，宣布拟通过支付现金的方式，以约 2.95 亿元人民币收购上海兴感半导体有限公司 100% 的股权。交易完成后，兴感半导体将成为必易微的全资子公司，纳入公司合并报表范围。上海兴感半导体成立于 2019 年，是一家高性能传感器芯片设计公司，专注于全集成式传感器芯片的研发，以电流传感器为核心、延展到磁传感器及信号链芯片。
8 月 19 日，晶丰明源发布公告，计划通过发行股份及支付现金的方式，收购芯片制造商易冲科技100% 的股权，交易价格为 32.83 亿元人民币。此次收购完成后，易冲科技将成为晶丰明源的全资子公司。易冲科技成立于 2016 年 2 月，主要从事高性能模拟芯片及数模混合信号集成电路芯片的研发、设计和销售。
9 月 1 日，杰华特公告称，将与厦门建达信杰投资合伙企业 （有限合伙） 和厦门汇杰佳迎企业管理合伙企业 （有限合伙）共同斥资 4.18 亿元购买新港海岸66.25% 的股权。新港海岸成立于 2012 年，是一家高速数模混合 IC 设计公司，主要从事时钟芯片、高速接口芯片、车载芯片的研发、设计和销售。
从行业视角来看，国内模拟芯片企业的这一轮并购：一方面，通过并购，企业可快速弥补技术短板、拓宽产品边界、抢占新兴赛道，相比自主研发 " 从零到一 " 的漫长周期，大幅缩短了进入高端市场、新兴领域的时间成本；另一方面，并购推动行业资源向具备技术优势、管理能力的企业集中，有助于缓解国内模拟芯片行业 " 小而散 " 的竞争格局，提升产业整体竞争力，缩小与国际巨头的差距。
