文 | WEMONEY 研究室，作者 | 王彦强
近日，第二家上市农商行——江阴银行（002807.SZ）披露了上半年业绩报告。
据中报显示，2025 年上半年，江阴银行实现营业收入 24.01 亿元，同比增长 10.45%；实现归母净利润 8.46 亿元，同比增长 16.63%。
从资产质量来看，2025 年上半年，江阴银行的不良贷款率为 0.86%，与上年末持平；而拨备覆盖率为 381.22%，较上年末增加 11.9 个百分点。
整体来看，江阴银行业绩实现双增，但净息差依然承压，2024 年上半年，该行的净息差为 1.54%，同比下降 0.22 个百分点。
而值得注意的是，江阴银行上半年的投资净收益为 8.82 亿元，同比大增 81.44%，占营收的 36.72%。同期，该行经营活动产生的现金流净额为 -58.50 亿元，同比下降 621.51%。
截至 2025 年 6 月末，江阴银行的资产总额 2075.77 亿元，较上年末增长 3.67%；贷款总额为 1314.20 亿元，较上年末增长 5.87%；存款总额 1621.76 亿元，较上年末增长 6.82%。
归母净利润增速连降，公司房地产贷款持续攀升
江阴农商银行前身是江阴市信用合作社联合社，由 35 家法人信用合作社和 3 家城市信用社组建而成，于 2016 年 9 月 2 日在深交所挂牌上市。截至 2025 年 6 月 30 日，该行下设 1 家直属营业部，3 家分行（常州分行、无锡分行、苏州分行），以及 31 家一级支行。
2022 年— 2024 年，江阴银行实现营业收入 37.80 亿元、38.65 亿元、39.62 亿元，同比增长 12.27%、2.25%、2.51%；实现归母净利润 16.16 亿元、18.88 亿元、20.37 亿元，同比增长 26.88%、16.83%、7.88%。
同期，该行净息差为 2.18%、2.06%、1.76%，净利差分别为 1.94%、1.85%、1.55%。
从以上数据可以看出，江阴银行近两年的营收增长较为乏力，而归母净利润增速则持续下滑，净利差和净利差也一路走低。
WEMONEY 研究室注意到，近年来，江阴银行的利息净收入占营收的比重在不断下降，而投资净收益占营收的比重却在持续攀升。
数据显示，2022 年— 2024 年，江阴银行的利息净收入分别为 31.93 亿元、29.82 亿元、28.03 亿元，占营收的比重分别为 84.49%、77.15%、70.75%。投资净收益分别为 3.9 亿元、7.96 亿元、8.78 亿元，占营收的比重分别为 10.32%、20.61%、22.16%。投资净收益占营收的比重在持续攀升。
另外，从贷款情况来看，近年来，江阴银行的个人贷款占比在不断下降，而公司贷款占比在持续上升。
数据显示，2022 年— 2024 年，江阴银行的个人贷款分别为 229.78 亿元、223.50 亿元、206.53 亿元，占贷款总额的 22.28%、19.38%、16.64%；公司贷款分别为 801.51 亿元、930.02 亿元、1034.77 亿元，占贷款总额的 77.72%、80.62%、83.36%。
虽然个人贷款和公司贷款都在持续增长，但个人贷款占比已从 2022 年的 22.28% 下滑至 2024 年的 16.64%，而公司贷款则从 2022 年的 77.72% 上升至 2024 年的 83.36%。
值得一提的是，同期，该行的公司房地产贷款在持续增长，个人住房贷款在持续下降。
数据显示，2022 年— 2024 年，该行的公司房地产贷款分别为 3.32 亿元、11.87 亿元、14.62 亿元，而个人住房贷款分别为 100.20 亿元、85.54 亿元、76.22 亿元。
投资净收益大增 81.44%，经营现金流净额大降 621.51%
2025 年上半年，江阴银行实现营业收入 24.01 亿元，同比增长 10.45%；实现归母净利润 8.46 亿元，同比增长 16.63%。
其中，利息净收入 14.09 亿元，同比下滑 0.23%；非利息净收入 9.92 亿元，同比增长 30.35%。在非利息净收入中，手续费及佣金收入 0.5 亿元，同比下滑 35.18%；投资净收益 8.82 亿元，同比增长 81.44%，占营收的 36.72%。
从以上数据可以看出，江阴银行上半年的净利息收入依然承压，而在非利息收入中，投资净收益增幅较大，成为拉动江阴银行上半年业绩的主要原因。
值得一提的是，截至 2025 年上半年末，江阴银行的金融投资金额为 650.33 亿元，占总资产的 31.32%。其中，交易性金融资产为 253.35 亿元，债券投资为 237.09 亿元，其他债券投资 156.12 亿元。
值得注意的是，2025 年上半年，该行的经营活动现金流净额为 -58.50 亿元，同比下降 621.51%。该行在半年报中表示，存贷款业务规模持续稳步增长，交易性金融资产投资规模上升，导致经营活动产生的现金流量净额减少。
从贷款情况来看，截至 2025 年上半年末，江阴银行的贷款和垫款总额为 1314.20 亿元，较上年末增长 5.87%。其中，公司贷款和垫款总额 1109.13 亿元，占比 84.4%；个人贷款总额 205.07 亿元，占比 15.6%。
从存款情况来看，截至 2025 年上半年末，江阴银行的活期存款为 475.06 亿元，占比为 29.29%，较上年末下降 0.55 个百分点。定期存款为 1070.15 亿元，占比为 65.99%，较上年末增长 2.9 个百分点。
截至 2025 年上半年末，江阴银行的房地产贷款为 89.78 亿元。其中，公司贷款（房地产业）17.92 亿元，较上年末增加 3.3 亿元；个人住房贷款 71.86 亿元，较上年末下降 4.36 亿元。
从分红情况来看，过去三年，江阴银行的股利支付率分别为 24.17%、24.77%、24.19%，持续低于 30%。但该行在半年报透露，董事会提请股东大会批准授权在符合利润分配条件前提下，制定实施 2025 年中期分红方案。此议案尚需提交股东大会审议。
此外，WEMONEY 研究室注意到，从年初至今，江阴银行也有一些人事变动，副行长王凯离任，董事会秘书卞丹娟离任。聘任了郁晓芸为副行长，周晓棠为董事会秘书，风险总监为翁烨锋。
值得一提的是，江阴银行的整体高管队伍都较为年轻，以 "80 后 " 为主，少量 "70 后 " 和一位 "90 后 "，其中，董事长、行长都是 1976 生人，现年 49 岁。董事会秘书周晓棠最年轻，为 1990 年生人，现年仅 35 岁。
