业内人士指出：外汇储备规模的稳定上升，是我国经济稳健发展的一个积极信号。当面临外部经济波动、资本外流压力等情况时，外汇储备可以用于干预外汇市场，稳定汇率，防止汇率过度波动对我国经济造成不利影响。同时，能为进口贸易、偿还外债等提供坚实的资金支持。
从汇率折算因素来看，美元汇率的波动对外汇储备规模产生了影响。5 月，美元指数出现一定程度的下跌，而非美元货币相对美元升值。5 月美元指数由 4 月底的 99.64 下行 0.20% 至 99.43，英镑兑美元升值 0.92% 至 1.345，欧元兑美元升值 0.2% 至 1.13。我国外汇储备中包含了一定比例的非美元货币资产，当这些非美元货币兑换成美元时，由于汇率的变化，其价值相应增加，从而推动了外汇储备规模的上升。
资产价格变化也是重要原因之一。全球金融市场在 5 月出现了一定的波动，但整体上，债券、股票等资产价格有所上涨。我国外汇储备投资于多种资产，资产价格的上涨使得外汇储备的账面价值增加，进而导致外汇储备规模上升。
浙商证券分析师测算：资产价格对本月储备是负向拖累，主要国家国债利率全面上行，5 月末 5 年期美债收益率较 4 月末上行 24BP 至 3.96%，5 年期英债收益率上升 24BP 至 4.05%，5 年期德债收益率上升 7BP 至 2.08%，债券收益率波动对外储的综合影响约 -231.79 亿美元。
" 综合看，资产价格因素对外储的影响约 -180.24 亿美元。5 月全月人民币对美元汇率升值 0.93% 至 7.20， CFETS 人民币汇率指数小幅回落，月末收于 96.0，全月贬值 0.25%。" 上述分析师表示。
值得关注的是：5 月末我国黄金储备为 7383 万盎司，环比增加 6 万盎司，为连续第 7 个月增持黄金。
" 黄金作为避险资产和最后国际清偿能力的资产，在国际货币体系多极化加速的背景下，其作用仍有进一步提升的空间，增持黄金有助于优化国际储备结构，增强外汇储备的稳定性。" 中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，未来，我国可能会继续优化外汇储备的结构，增加黄金等实物资产的比重，降低对外汇资产的过度依赖，进一步提高外汇储备的多元化程度和稳定性。
展望未来，人民币兑美元短期或趋于震荡。浙商证券研报显示：虽然下半年对等关税豁免到期，整体关税水平将提升可能使得经济数据阶段性承压。但美国财政可能重回扩张，经贸政策不确定性可能收敛，企业和居民预期的逐步企稳将为 2026 年美国经济重回正轨奠定良好基础。
此外，增量美债买家正在进入市场，" 卖出美国 " 交易可能出现暂缓迹象，这意味着美元指数可能阶段性反弹，人民币兑美元短期或趋于震荡。（本文首发于钛媒体APP，作者｜孙骋，编辑｜刘洋雪）
