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据说 ADI 要和文晔分手了。根据国际电子商情的消息，他们已与 ADI 的朋友确认：ADI 已取消了文晔代理权，不过没有发正式新闻稿，只是一个渠道整合的业务变化。
传闻模拟芯片大厂 ADI 要取消芯片分销商文晔（WT）代理权，根据网传的通知函，文晔发布声明称，ADI 正在调整销售策略，并在全球范围内整合代理商，文晔已接获 ADI 通知，将停止与文晔的代理关系。截至发稿时间，文晔与 ADI 双方仍未公开对这一网传事件作出回应。
来源：读者朋友圈，具体以官宣为准
在通知函中，文晔还附上了 ADI 产品交付和采购订单提交的截止日期。根据 ADI 通知，文晔对客户交付 ADI 产品的最后日期为 2025 年 7 月 26 日；此外，ADI 要求文晔最迟于 4 月下旬需发出所有采购订单至 ADI。
文晔属于 ADI 在亚洲的区域型经销商，2024 年文晔的营收已经站上全球芯片分销商 TOP1。
目前 ADI 官网显示的授权经销商包括：艾睿（全球）；电商型，得捷、贸泽、Farnell、Newark 和 element14；区域型共 11 家，包括 anglia（欧洲、中东和非洲）、chip1stop（日本）、中电港（中国）、daitron（日本）、marubun（日本）、nisko（以色列）、macnica（美洲、亚洲和日本）、nexty-ele（日本）、sankyosha（日本）、semitron（欧洲、中东和非洲）、文晔 WT（亚洲），及其他授权经销商。
文晔若被 ADI 取消代理权，那么 ADI 在中国的授权经销商仅剩艾睿、中电港和骏龙（属于 macnica），其中艾睿是全球代理商，中电港和骏龙是区域代理商。
01
为什么？模仿 TI 砍代理？
很多人猜测，ADI 近年来的动作似乎有模仿 TI 砍代理，走直销化之嫌。
来源：社交媒体
2024 年 4 月，就有传 ADI变更了与艾睿的合作模式，艾睿将不再承担需求创造方面的职能，最关键的需求获取、对大客户的把握则交给 ADI，ADI 得以实现更大的主动权。除此之外，2024 年 11 月 ADI 还终止了与英国分销商 Anglia 以及 EMEA（欧洲、中东和非洲）地区的另外两个合作伙伴的分销协议。
在 2024 财年二季度业绩说明会上，ADI 表示推动公司订单增长的是直销，直接卖给终端客户，而不是通过渠道，且所有终端市场都有真正的需求，再次预计 sell-through（直销）带来的订单增长将高于 sell-in（分销）。
同时 ADI 还鼓励客户接入自有的 eShop 商城及销售团队。2023 年 ADI 的 eShop 中国在线商城迎来升级，并进行了大力推广，号称支持四万海量现货非整包购买，支持人民币支付以及多种支付方式。
当下 ADI 的产品有三种购买途径：直接通过销售人员，通过 analog.com 和 eShop 以及通过全球分销网络。
对于分销渠道可能产生的变化，ADI 曾在 2024 财年财报中表示，" 终止一个重要的分销商或一组分销商的合同，无论是由我们主动终止还是由分销商主动终止，还是通过分销行业的整合，都可能扰乱我们的业务，如果我们无法找到具有适当规模和资源的合适替代者，我们的经营业绩可能会受到不利影响。"
最近十年内，ADI 的分销渠道占比经历了明显的波动。2017 年 -2022 年，ADI 的分销渠道收入占比从 52％逐步增长到 62％。近两年 ADI分销渠道占比却有下滑趋势，从 2023 年的 61％下滑到 2024 年的 58%，几乎是回到了 2019 年的水准。而 2024 年 ADI 直销渠道占比来到了 40％。
来源：ADI 财报
尽管近期 ADI 在发布 2025 财年第一季度财报时传来好消息，表示已经进入持续复苏阶段，预计 2025 年将是增长的一年，然而在刚刚过去的 2024 财年（截至 2024 年 11 月 2 日），ADI 业绩出现了历史性下滑，全年营收跌破 100 亿美元，达到 94 亿美元。
ADI 的毛利率也受到影响，2024 财年毛利率下滑 6.9 个百分点，达到 57%，仅次于 2009 年的新低。ADI 表示，该历史性下滑主要受到广泛的库存消化和终端需求疲软的影响。
在营收增长疲软的背景下，传 ADI 还进行了裁员。据外媒报道，根据 ADI 的 2024 财年年度报告，ADI 全球员工人数少了 2000 人，减少了约 8%。
ADI 一向以稳健的现金流管理著称，进一步压缩代理商渠道，逐步提升直销占比，ADI 或正把更多业务掌握在自己手中。
02
有什么影响？
对于文晔来说，此前被 TI 取消代理权，如今又被 ADI 取消代理权，无疑给未来增加了新的变数。若 ADI 所占文晔营收比例较大，将会对文晔的整体业绩带来波动。
在被模拟芯片老大 TI 分手之前，TI 占文晔 2018 年度进货总额的 20%。2019 年被 TI 宣布取消代理权之后，文晔转向 ADI，持续拓充这家模拟芯片老二的产品线，同时开启了疯狂扩张之路：
2020 年，旗下茂宣拿下ADI 中国大陆代理权；与瑞萨电子达成重大合作；取得韩国当地 ADI 代理商Analog World 百分之百股权；
2022 年，收购ADI 老牌代理商世健，大幅提升文晔在亚太的经销能力；
2024 年，正式收购加拿大分销商富昌电子，向全球扩张，叠加 AI 收入暴增，文晔营收因此飙新高，取代艾睿成为全球第一大芯片分销商。
文晔最新数据显示，文晔电子元器件分销市占全球排名第一，达到 12.2%（含富昌），亚太地区排名第一，达到 14.5%，全球覆盖 48 个国家和地区，400+ 供应商，25000+ 客户。
来源：文晔 2024 年第四季营运报告
值得注意的是，ADI 2024 财年财报中列出了三家重要分销商的收入（占总收入的 10% 或以上）。
我们暂时无从知晓文晔是否在 ADI 前三家分销商之列，如果失去 ADI 代理权，对于站上全球芯片分销 TOP1 的文晔来说，意味着新的挑战接踵而至。
其次，渠道的变化可能会引起芯片现货市场行情的波动。
2024 年三季度开始，ADI 的芯片流通就有变快，行情小幅度升温，处于回升阶段，主要是库存回归常态带来的备货需求，也有传闻 ADI 的管控变严，导致交期变长。
到 2025 年春节后，有芯片分销朋友看到，虽然来自 ADI 的排单变多，但整体需求还不明朗，有的几乎没接触到 ADI 的生意，多数分销商只能接到一些零散的差异化订单，即便接到个别高端芯片需求，但客户要求高，成交并不容易。且 ADI 的生意偏向小众渠道以及少数分销商，其需求的回温目前对整体行情影响很小。
根据文晔的说明，距离最后交付日期 7 月 26 日只剩几个月时间，而客户采购订单最迟在下个月的 4 月中旬就要完成。
市场上对此议论纷纷，有人猜测这会对部分芯片产生影响，有人开始宣传自家 ADI 排单渠道，甚至有人说 " 工业类产品很多 ADI 的芯片，听说很多人在炒货了 "。也有人认为目前整体芯片供应并不紧缺，除了文晔，ADI 还有别家代理商渠道，对现货市场真正带来的影响可能并不大……你怎么看？欢迎参与投票或评论区留言。
