尽管市场短期仍有反复，但 11 月以来 A 股市场成交持续回暖，市场活跃度亦有所回升。针对当前 A 股基本面与后续布局方向，《每日经济新闻》记者采访了华安证券策略首席分析师刘超。
他向记者表示，当前 A 股上市公司盈利改善正在持续兑现，部分产业升级方向业绩弹性尤为突出，但在外围风险事件扰动和微观流动性影响下，市场整体估值和业绩表现呈现出鲜明的错位特征，当下或许再次处于估值 - 基本面组合性价比较优的时间窗口。
首先，稳增长政策持续发力，内生动能逐步修复，实体经济基本盘保持稳健，上市公司整体经营状况稳步改善。" 从整体市场看，A 股盈利修复基础进一步夯实。全 A、全 A 剔金融油化在 2026 年前三季度累计归母净利润同比增长分别为 4.7%、9.8%，相较 2025 年增速 2%、-2%，呈现出显著改善趋势。从结构亮点看，成长科技板块盈利改善更为突出，中信成长风格指数 2026 年前三季度累计归母净利润同比增长 44.3%，相比 2025 年 26.3% 的高基数水平上进一步加速，反映出科技创新、产业升级和新质生产力培育已经在企业经营层面形成较强映射。"
" 具体行业层面，和 AI 相关的上中游硬件环节如电子、通信行业前三季度累计归母净利润同比增速分别为 83.6%、8.1%，均处于近五年峰值。上市企业盈利不仅整体呈现边际改善趋势，结构上重心也在向硬科技、高端制造、数字经济等新质生产力领域迁移。" 刘超指出。
但与市场盈利修复、科技景气旺盛相对应的是估值结构性错位。" 截至 2026 年 11 月 13 日，全 A 市盈率为 20 倍、处于 2010 年以来 69% 分位，创业板市盈率 27.5 倍、处于 2010 年以来 5% 分位，中信成长风格指数市盈率 44.5 倍、处于 2010 年以来 32% 分位，当前整体估值分位已经和 2024 年 9 月即本轮行情启动之初时相近。考虑到当前的整体盈利增速水平、产业景气发展趋势和宏观政策环境，A 股估值已具备明显吸引力，权益资产投资价值持续抬升。" 刘超表示。
在他看来，当前 A 股市场具备 " 盈利改善有支撑、结构亮点有延续、估值水平有空间 " 的积极特征。企业盈利稳步回升与偏低估值共同构成了 A 股行稳致远的 " 双保险 "。尤其在近期外部风险持续扰动以及微观流动性负反馈过度反应后，市场或许重新站在了具备长期投资价值的新起点。
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