来源：环球市场播报
该行的 " 市场择时指标 "（简称 BETI）在自 5 月下旬以来大部分时间处于避险模式后，现已触发美股买入信号。这是自 3 月中旬伊朗战争爆发以来，该模型首次指出股市出现有利条件。巴克莱交易员表示，基于过去 10 年的历史分析，预计标普 500 指数在接下来的两个月内将上涨约 8%，该指标在这一时间段内的历史胜率为 95%。
过去两周对美股来说尤其充满挑战，投资者一直在应对围绕人工智能（AI）交易日益增加的不确定性——这一点在英伟达公司的企业领导层动荡中表现得尤为明显——此外还有美国国内的政治动态。
上周，在民主党横扫中期选举、加剧了市场对 AI 相关投资前景的担忧后，美股录得了自 2025 年 4 月以来的最大单周跌幅。本周，围绕英伟达的混乱局面又增添了一层不确定性，令投资者神经紧绷，并给这个严重依赖少数科技股拉动上涨的市场带来了压力。
巴克莱全球股票战术策略主管亚历克斯 · 奥尔特曼（Alex Altmann）在给客户的报告中写道：" 我们非常清楚当前充满挑战的市场背景，这一观点仅反映了对战术性反弹的判断，目前尚未对我们团队近几个月讨论过、并让我们自 5 月下旬以来一直保持谨慎的任何逆风因素做出根本性的预期转变。"
该行的看涨信号反映了市场仓位的显著重置，尤其是在遵循技术指标而非基本面因素的所谓 " 系统性策略 " 领域。巴克莱表示，商品交易顾问（CTA）已将股票敞口削减至第 8 百分位；另一项热门策略——波动率控制基金——则将其敞口压低至第 1 百分位。该策略意味着在波动率上升时抛售股票。上周，芝加哥期权交易所波动率指数（CBOE Volatility Index）飙升至 28。
季节性因素可能会提供额外支撑。巴克莱的数据显示，11 月向来是美股表现特别强劲的月份，过去十年标普 500 指数在该月的平均涨幅为 4%。相反，他们也指出，在投资经理们经历了一段艰难时期后，投资者在年末这么晚的时候可能不愿增加风险。
过去一年，对冲基金的整体净敞口（仅包括多头头寸）已降至第 7 百分位。其他指标表明，市场中的部分过度乐观情绪已被清除。尽管近期散户仍在买入，但巴克莱的 " 股票狂热指标 "（Equity Euphoria Indicator）处于低位。
该行表示，如果预期涨幅的约三分之二在短期内快速实现（相当于标普 500 指数在 11 月上涨 5% 至 6%），它将寻求平仓看涨头寸。
在奥尔特曼看来，近年来传统的年末 " 圣诞老人行情 "（Santa Claus rally）越来越多地提前到了 11 月。这可能会使股市在 12 月面临新的压力，届时更清淡的流动性以及围绕美联储政策的不确定性可能会拖累市场。
