11 月 10 日，瑞银将南方铜业（Southern Copper）评级从 " 卖出 " 上调至 " 中性 "，维持 180 美元目标价。该机构指出，受近期 AI 相关股票抛售蔓延影响，南方铜业股价过去一个月累计下跌约 20%，与铜矿股整体表现一致，但同期铜价仅下跌约 4%。经过此轮调整，公司估值已回落至合理水平，风险收益趋于平衡。
瑞银表示，南方铜业目前基于 2027 年预期息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）的估值约为 14 倍，低于今年 3 月的约 19 倍，已接近过去两年的平均水平。当前股价隐含的铜价约为每磅 6.50 至 7.00 美元，与瑞银自身预测基本一致。
此外，瑞银认为，秘鲁选举及 T í a Mar í a 铜矿项目延期可能影响 2027 年产量等潜在利空因素，已基本被市场消化。该机构继续看好未来三年铜市场供需偏紧对价格的支撑，但认为南方铜业当前估值所反映的上涨空间与潜在风险大致相当，因此将评级上调至 " 中性 " 而非 " 买入 "。
