蓝鲸新闻 11 月 10 日讯（记者 代紫庭）五年前，通威股份（600438.SH）买下天邦食品（002124.SZ）部分猪饲料业务，双方签下长期供货协议。如今，这家老饲料伙伴有望成为天邦食品的控股股东。
11 月 9 日晚，天邦食品与通威集团签署重整投资协议的消息公开。双方于 11 月 8 日签约，通威集团拟以每股 0.98 元受让约 14.70 亿股转增股份，投资款约 14.41 亿元。天邦食品预计，重整完成后，通威集团将成为公司控股股东。
当日，天邦食品早盘触及涨停，收盘报 2.20 元，涨幅 10%，盘中最高封单额接近 2 亿元。重整投资消息披露后，11 月 10 日，天邦食品以 2.40 元高开，较前一交易日收盘价上涨 9.09%。
建发、漓源退出后，通威接棒
本次签约方是刘汉元实际控制的通威集团。通威以水产饲料起家，后来进入光伏行业，旗下上市公司通威股份一头做水产和畜禽饲料，一头做硅料、电池片和组件。2025 年，通威股份的高纯晶硅、太阳能电池出货量均居全球首位。
协议约定，天邦食品拟每 10 股转增 13.8 股，合计转增约 30.66 亿股。全体重整投资人受让后的剩余转增股份，将用于清偿破产债权。通威集团拟受让的股份，须在法院批准重整计划、投资款全额到账后才能交割。通威集团承诺，本次投资的自有资金比例不低于 50%，本次受让的股份自过户之日起锁定 60 个月。
除了自己的 14.41 亿元，通威还要找齐财务投资人，确保他们在协议生效后 30 日内与天邦签约。财务投资人的款项如果未能到位，由通威负责补足。协议还约定，通威取得股份后，天邦将依法改选董事会。新一届董事会设 7 席，通威有权提名 3 名非独立董事和 3 名独立董事。
这是天邦第二轮公开招募选出的产业投资人。2024 年 8 月，宁波中院决定对天邦食品进行预重整。次年 5 月，厦门建发物产牵头的联合体中选，建发物产和南宁漓源粮油饲料以产业投资人身份签约。此后，中国外贸信托、广州资产、天津美纳、上海永利通、江苏双鱼、湖北华楚国科十二号、海南陆和、深圳信瑞、深圳昱昇富德、成都吉瑞泽雅、南昌玉泽共 11 家财务投资人分两批签约。
今年 9 月，因政策调整，建发物产参与重整投资未获其国资管理部门核准，按约单方解约。南宁漓源同日与天邦协商解约。10 月 13 日，11 家财务投资人也全部签署解除协议。新一轮招募共有 3 家意向产业投资人、3 家意向财务投资人提交材料并足额缴纳保证金，最终通威集团中选。
11 月 9 日，宁波中院将预重整期限第五次延长，新的到期日为 2027 年 5 月 9 日。天邦食品仍处于预重整阶段。若法院正式裁定受理重整申请，公司股票将被实施退市风险警示。
天邦多卖猪却少赚钱，通威从供料走向养殖
截至今年 9 月底，天邦食品账面有 89.25 亿元负债，其中 74.88 亿元为流动负债，货币资金为 5824.69 万元。蓝鲸新闻此前报道，卷入 12.96 亿元工程款纠纷的五家项目公司，已分别进入重整、预重整或启动预破产机制。三季报显示，富阳农发、建德农发已先后退出天邦合并报表范围。
若重整落地，通威的投资款将先用于支付破产费用、共益债务及清偿各类破产债权，有剩余才补充天邦的流动资金。对天邦而言，眼下可以借重整处理存量债务，往后还得靠猪场把钱挣回来。
今年前三季度，天邦食品营收 53.74 亿元，同比下降 20.01%，归母净利润由上年同期盈利 2.60 亿元转为亏损 16.58 亿元。公司把育肥猪全成本降到了每公斤 12.63 元，同比少了 0.79 元，但同期商品肥猪均价跌了 4.22 元，只有每公斤 10.17 元。 到了 10 月，天邦卖出 54.34 万头商品猪，环比增长 7.94%，商品肥猪均价进一步降至每公斤 9.03 元。前 10 个月，天邦累计卖出 626.29 万头商品猪，同比增长 17.65%，销售收入却下降 21.28%，至 52.68 亿元。
饲料是协议里点名的降本切口。2021 年，天邦向通威股份出售部分猪料子公司股权，交易金额 1.91 亿元，双方随后开展长期猪料供应合作。今年 8 月，通威股份在回复交易所问询时还披露，截至 6 月底，对天邦旗下养猪公司的相关应收款尚未收回。
双方的合作延续至今。天邦食品 2025 年年报显示，通威股份及其子公司是公司的第二大供应商，天邦食品当年向其采购金额约 10.90 亿元，占年度采购总额的 18.54%。
11 月 10 日，天邦食品董秘处工作人员向蓝鲸新闻记者表示，公司目前仍有部分猪饲料从通威方面采购。对于后续业务安排，该工作人员称，重整后将根据协议安排推进，业务可能会有调整。
对天邦来说，现有合作给饲料采购降本提供了基础。通威也可按协议协助其调整生产布局、优化管理。对通威集团来说，若能取得控股权，业务将从给猪场供料延伸至规模化养殖，并有机会分享天邦经营改善后的股权收益。通威同时要承担财务投资款补足义务，并持有本次受让的股份至少五年。天邦前三季度每公斤约 2.46 元的肥猪售价与成本差距，是双方后续经营要面对的一笔账。
