11 月 9 日晚间，白云山（600332.SH，股价 19.91 元，市值 324 亿元）披露，其控股子公司广州医药股份有限公司（以下简称广州医药）拟通过广州产权交易所公开挂牌引入战略投资者并实施股票定向发行，计划征集不超过 15 家投资者，募集资金总额不超过 60 亿元。
本次增资扩股完成后，白云山预计持有广州医药的股权比例不低于 53.23%，仍为其控股股东，上市公司合并报表范围不会发生变化。
商业板块挑营收大梁，广州医药估值 84.6 亿元
白云山业务涵盖医药健康全产业链，主要从事中西成药、化学原料药、天然药物、生物医药的研发制造，以及医药流通和进出口业务，旗下拥有大商业、大健康、中成药和化学药等业务板块。
广州医药是白云山大商业板块的 " 顶梁柱 "，成立于 1951 年，主要从事各类医药产品的批发与零售，并向行业上下游提供供应链服务。目前，广州医药已在全国中小企业股份转让系统挂牌，证券代码为 874839。2026 年上半年，广州医药成为全国首家核药进口分销经销配送商。
经营业绩方面，广州医药 2025 年度实现营业收入 581.69 亿元，实现归属于母公司所有者的净利润 6.09 亿元。2026 年 1 月至 9 月，广州医药实现营业收入 463.25 亿元，实现归母净利润 4.25 亿元。截至 2026 年 9 月 30 日，广州医药资产总额为 404.09 亿元，负债总额为 319.88 亿元，所有者权益为 84.21 亿元。
以 2026 年 3 月 31 日为评估基准日，中联国际评估咨询机构采用收益法对广州医药股东全部权益价值进行了评估，评估值为 84.60 亿元，较合并口径报表归属于母公司股东权益账面值增值 5.49%。
引战投拟募资 60 亿元，用于补流等
根据增资方案，广州医药本次定向发行股票数量不超过 17.34 亿股，发行价格不低于 3.46 元 / 股，募集资金规模不超过 60 亿元。
在投资者引入条件上，本次公开挂牌征集投资者不超过 15 家，意向投资方须满足产业投资方或财务投资方条件，且单个投资方的持股比例不得超过增资后广州医药总股本的 15%。增资扩股前，白云山持有广州医药 90.92% 的股份；增资扩股后，新引入战略投资者合计持股比例上限为 41.45%，白云山持股比例预计降至不低于 53.23%，白云山依据公司章程不享有本次增资的优先认购权。
公告显示，广州医药本次募集资金将用于补充流动资金及偿还银行贷款、借款，以支持主业发展。其中，流动资金将主要用于采购库存商品、支付员工薪酬及租金等日常经营支出；偿还银行贷款则有助于优化债务结构、节约财务费用。白云山表示，本次交易有利于缓解广州医药流动资金压力，提升其综合抗风险能力，不会对上市公司生产经营造成重大不利影响。
二级市场表现方面，白云山股价年初至今（11 月 9 日）累计下跌 20.33%。
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