转自：北京商报
业绩微跌 啤酒企业淡季求破局
随着重庆啤酒三季报披露完毕，7 家 A 股啤酒上市公司 ( 以下简称 "7 家酒企 " ) 2026 年前三季度报告全部出炉。11 月 5 日，北京商报记者整理 A 股啤酒上市公司财报数据发现，7 家酒企前三季度合计实现营业收入 608.25 亿元，合计归属于上市公司股东的净利润 94.15 亿元，相较于去年同期分别微跌 1.98%、0.73%。
头部集中业绩微跌的同时，行业整体也在收缩。国家统计局数据显示，今年前三季度，规模以上啤酒企业累计产量 2894.7 万千升，同比下降 6%。当前，啤酒上市公司所面临的即饮渠道重构和精酿分流的市场现状，早已成为行业的双重压力。如今，行业即将进入消费淡季，啤酒企业要如何落子？
头部集中走势分化
北京商报记者整理发现，7 家酒企前三季度合计营收约 608.25 亿元，合计净利润约 94.15 亿元。其中，青岛啤酒贡献了 280.35 亿元营收，占 7 家酒企总营收的 46.09%。
紧随其后，燕京啤酒 140.16 亿元、重庆啤酒 123.9 亿元，分别位列第二、第三位。7 家酒企中，营收过百亿的企业共有 3 家，合计营收 544.41 亿元，占 7 家酒企总营收的 89.5%。这一比例相较于 2025 年同期的 90.02% 略有下降。
透过 7 家啤酒上市公司财报数据不难发现，当前啤酒企业的走势逐渐分化。前三季度，营收实现正增长的有 4 家，分别为燕京啤酒同比增长 4.34%、珠江啤酒同比增长 3.14%、惠泉啤酒同比增长 2.03%、兰州黄河同比增长 16.64%。
净利润端的反差同样明显。燕京啤酒前三季度净利润 21.34 亿元，同比大增 20.56%，是 7 家酒企中利润增速最快的头部企业；珠江啤酒净利润 9.9 亿元，增长 4.87%；惠泉啤酒净利润 1.16 亿元，增长 17.71%。7 家酒企中，前三季度出现亏损的仅兰州黄河一家，净利润亏损 3500 万元，同比下降 419.79%。
报表分化的背后，是三家头部酒企在高端产品上的不同处境。燕京啤酒核心大单品燕京 U8 前三季度累计销量 93.41 万千升，同比增长 30%，已经超过 2025 年全年销量；其中第三季度单季增速进一步提升至 38%，较上半年 25% 的增速明显提速；青岛啤酒前三季度中高端以上产品销量 299.4 万千升，同比增长 2%，占总销量比重超 46%。其中，中高端以上产品销量占总销量比重已高于 2025 年全年的 43.4%。
渠道重构精酿分流
业绩报表上的冷暖不均，背后是即饮渠道受影响和竞争逐渐激烈的双重外部压力的叠加。
作为啤酒消费的主要场景之一，即饮渠道主要包括酒吧、KTV、餐厅等场所的即时消费。北京商报记者走访北京部分餐厅、酒吧发现，当前在餐厅饮用的啤酒购买渠道多集中于商超、便利店等非即饮渠道，较少数消费者在店内点购酒水。此外，在部分酒吧中，啤酒产品也多集中于精酿啤酒。
即饮渠道尚待复苏的同时，另一个增量市场正在瓜分着 7 家酒企的市场份额。近年来，精酿啤酒市场快速崛起，为消费者提供了全新的消费场景与产品。这在一定程度上抢占了 7 家酒企的市场份额。
中研普华研究院数据显示，根据多方数据交叉验证，2025 年，国内精酿市场规模已突破 1300 亿元，预计 2026 年将增至 1600 亿元。这意味着，精酿啤酒正逐渐成为啤酒行业的 " 新宠 "，冲击着工业啤酒的消费客群。
面对当前市场分流，啤酒上市酒企也正在往精酿方向走。青岛啤酒旗下白啤产品线保持双位数增长；重庆啤酒在一季度就推出了嘉士伯西式皮尔森精酿、乐堡小麦精酿、乌苏新疆特色果萃精酿白啤等多款精酿新品。" 总量收缩、结构上移 "，成为 7 家酒企共同的选择。
啤酒营销专家方刚表示，当前消费者的需求愈发个性化和多元化，精酿、果啤等碎片化产品切走了传统啤酒巨头的份额。更值得注意的是渠道结构的变化——盒马、山姆、胖东来、歪马、量贩零食、即时零售等各种新渠道发展迅猛，且其并不按照传统啤酒巨头的业务逻辑发展，从各个维度切走了巨头在基地市场的份额。
高端化与节日场景
伴随着三季报的陆续发布，啤酒传统消费旺季也逐渐落下帷幕。接下来如何度过消费淡季，成为 7 家酒企共同面对的问题。
国家统计局数据显示，2026 年前三季度规模以上啤酒企业累计产量 2894.7 万千升，同比下降 6%；其中 9 月单月产量 278.8 万千升，同比下降 7.8%。
酒类行业分析师肖竹青在接受媒体采访时表示，国内啤酒整体总量已经见顶，行业属于存量内卷竞争，未来的竞争会集中在结构升级、终端争夺、细分场景挖掘上。
在终端争夺战中，即饮渠道承压后，啤酒企业开始补非即饮和即时零售两块 " 短板 "。
重庆啤酒总裁李志刚曾在 2024 年度暨 2025 年第一季度业绩说明会上表示：" 由于现饮渠道 ( 餐厅、夜场、酒吧、KTV 等 ) 持续承压，我们正更积极地转向非现饮渠道 ( 超市、便利店、电商、即时零售等 ) 。非现饮渠道能够让消费者在不同的场景中去享用我们更好的啤酒。而在非现饮渠道的带动下，公司罐化率从 2019 年的 18% 提升至 2024 年的 26%。"
方刚指出，在非即饮渠道，目前青岛啤酒靠主品牌提结构，燕京 U8 在 8 元档跑出了大单品，重庆啤酒高端产品占比超过六成。
渠道和场景布局到位后，企业将更多资源押在了元旦、春节消费节点上。从往年营销活动来看，燕京啤酒 2026 年春节以 " 好运即发 " 为主题，围绕核心大单品 U8 做节日营销；青岛啤酒自 2014 年起连续推出 " 鸿运当头 " 生肖系列。
企业在旺季前加紧布局，但这些动作能否换来真实动销，券商给出了观察窗口。
对于四季度和 2027 年，券商提示了两个观察信号。一方面春节旺季即饮场景能否真正修复，这关系到明年一季度的报表基数；另一方面成本端大麦、包材价格的走势，如果成本持续上行，不排除头部企业在明年重启提价。
业内人士指出，啤酒行业已进入 " 总量见顶、结构升级 " 的新阶段。未来行业的增长点已不在销量，而在产品结构升级，即高端以上产品占比提升、吨酒价格上行，以及终端市场争夺。
北京商报记者 冯若男
