她指出，面对市场波动与风格轮动，投资者应回归基本面，增强组合韧性，合理控制杠杆与仓位，关注现金流稳健的 " 压舱石 " 资产，以及基本面扎实、盈利持续改善的优质板块，积极把握中国资产的中长期配置价值。
本次峰会还邀请多位专家学者、上市公司代表与投资者深入交流。第十三届全国政协委员、国务院发展研究中心原副主任王一鸣，清华大学战略与安全研究中心主任达巍，中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长张斌等专家在主论坛上围绕宏观经济展望、中美关系、稳投资等热点议题分享了见解。
会上，华泰研究总量团队围绕宏观经济、资产配置主线与市场投资策略展开深入讨论。
华泰证券首席宏观经济学家易峘在峰会上发布 2027 年中美宏观经济展望。她认为，新经济发展、AI 相关资本开支扩张及外需韧性将成为 2027 年经济增长的重要支撑。华泰宏观预计，2026 年中国实际及名义 GDP 分别增长 4.6% 和 5.8%，2027 年分别增长 4.5% 和 5.2%；在海外 AI 资本开支保持较快增长、全球制造业景气度较高的背景下，2027 年中国美元计价出口仍有望实现两位数增长。
新经济与中央财政发力的重要交汇点是 " 六张网 " 建设。华泰宏观测算，2027 年 " 六张网 " 总投资增量或达到 1 万亿人民币（0.7% GDP），虽然可能不足以抵消地方政府和地产周期对总需求的拖累，但仍形成较为明显的支撑。乐观情形下，尤其是国产高端制程 " 去瓶颈 " 快于预期情形下，" 六张网 " 对增长的提振作用可能更大。
政策与汇率方面则判断，逆周期政策以中央财政发力为主，央行年中或小幅降息一次，不排除在金融市场出现较大波动的情况下，相关监管部门再度采取稳市场举措。
海外方面，易峘预计 2027 年美国实际及名义 GDP 分别增长 2.2% 和 4.8%。综合考虑全球流动性与 AI 融资边界，基准情形下，二季度 10 年期美债收益率与美国名义 GDP 增速大致持平，预计美联储在 2027 年底前加息 2 至 3 次。
可关注利率债、美债和港股的风险收益比
华泰证券研究所所长、固收首席张继强深入分析了 2027 年市场主线与特征。他认为，2027 年可重点关注海外政策、AI 产业演进及国内政策与债务周期。其中，AI 投资有望由资本开支逐步转向应用和业绩兑现，国内资产配置需更加重视风险收益比，2027 年初的市场点位与估值水平也将影响全年投资空间。
张继强指出，中美利率差异主要源于融资需求和杠杆结构不同。国内利率仍具备低位运行基础；若美国 AI 投资放缓或高利率对经济的影响逐步显现，美债利率可能小幅回落，中美利差有望边际收敛，但仍可能保持较宽水平。他同时建议关注海外需求、AI 投资及改革落地等潜在超预期因素。中国国债收益率总体仍有下行基础，但需留意地方政府行为变化及理财等机构配置行为。资产配置方面，可关注利率债、美债和港股的风险收益比。
A 股风格切换进行时
华泰证券研究所策略联席首席分析师王伟光带来了以 " 风格切换进行时 " 为核心判断的 2027 年 A 股年度策略。他认为，A 股中期向上的基础依然稳固，全 A 非金融企业整体盈利能力已越过底部拐点，行业竞争格局改善、企业出海与经营效率提升将继续支撑盈利修复，未来市场上涨有望更多依靠企业盈利改善。
预计 2027 年全 A 非金融企业归母净利润增速约为 5.1%，不同行业的发展阶段和景气节奏有所分化，将带来更多结构性机会，内需消费和顺周期板块有望迎来底部反转。
估值层面，王伟光指出，当前 A 股相对海外估值折价已调整较为充分，测算 2027 年中证 800 预测 PE 估值约为 13.5x，当前估值（中证 800 PE NTM 约 12.65x，截至 10 月末）较模型合理位置折价约 5%，存在修复空间。风格方面，上半年大盘价值及 ROE 低位修复品种相对占优；下半年若美元走弱、国内信用与流动性改善，A 股有望迎来估值修复窗口，小盘成长风格有望迎来修复。
针对市场对 AI 能否延续主线的关注，王伟光认为，AI 产业叙事尚未结束，但行情将由全面普涨进入 " 中场休整 "，投资重心将从算力投入转向回报验证——全球 AI 资本开支二阶导放缓但绝对投入仍是盈利锚，可重点关注物理 AI、端侧 AI、AI 应用及电力等方向。配置方面，他建议把握供需格局改善、城市更新与 " 六张网 " 建设、优质出海龙头三条投资主线。
港股压力过峰先守后攻，大类资产关注风格再平衡
华泰证券研究所策略联席首席分析师李雨婕分享了对港股和美股市场的最新展望。她指出，2026 年港股回落主要来自估值收缩。展望 2027 年，宏观流动性压力最大的阶段或已过去，但部分约束仍存，港股机会将更多来自结构性盈利改善与全球资金再平衡。
短期内，市场对悲观预期的交易已较为充分，港股或迎来情绪修复；中期走势仍取决于内需改善。预计 2027 年全部港股经常性净利润增长 5.3%，其中非金融板块增长 11.2%，盈利韧性相对更强。
当前港股整体估值并未处于显著低估区间，指数上行空间将更多取决于盈利增长，南向资金则有望成为推动资金面边际改善的重要力量。配置方面，建议以高股息组合为基础，待估值企稳、盈利预期稳定后，逐步增配盈利能力、利润率和股息率同步改善的进攻型组合，并关注消费及国产 AI 产业链，个股阿尔法机会或较指数贝塔更为突出。
美股方面，李雨婕预计，在基准情形下，2027 年标普 500 指数涨幅或收窄至个位数，市场波动可能加大，事件驱动特征增强。配置方面，建议注重分散与对冲，兼顾防御性行业、高 ROIC 科技龙头及 AI 应用端机会。
华泰证券研究所金融工程研究组长徐特分享了量化视角下的资产配置观点。他认为，未来半年全球资产或迎来一轮较大级别的风格再平衡。以 AI 产业链资本开支增速作为本轮产能周期的代理变量，若以 2022 年 11 月 ChatGPT 发布为 AI 资本开支周期的起点，参考历史设备投资周期长度，当前 AI 产业链资本开支增速的上行斜率或将进入放缓阶段；但技术革命驱动的周期长度具有不确定性，实际拐点还需结合算力需求、产业链订单等基本面数据验证。叠加流动性环境仍偏紧，成长风格资产在盈利和估值两端均可能面临一定压力。
配置方面，徐特建议，在大类资产相关性较高的环境下，重点关注低相关、低拥挤及交易结构相对清晰的方向。具体来看，港股通高股息 "60/40"ETF 值得关注。同时，基钦周期触底回升有望支撑传统制造业补库，可关注内需消费品和国内定价的大宗商品；若美国经济表现受产能周期变化影响而低于预期，黄金也有望受益。
