摩根士丹利首席执行官 Ted Pick 最新预计，未来十年与人工智能相关的资本支出可能达到 10 万亿至 15 万亿美元，使人工智能成为自互联网诞生以来最具影响力的经济力量。
Pick 进一步拆解了这笔支出的来源，他估计，未来 7 到 12 年，大型科技公司中的超大规模云服务商每年可能投资 8000 亿至 1 万亿美元。这意味着，如今看到的工厂建设和设备采购浪潮，只是漫长周期的早期阶段。
对于华尔街长期以来对云资本支出难以转化为利润的质疑，Pick 表示并不在意，他用棒球比赛来比喻当前进展，" 我们可能才打到九局比赛的第二局。"
他认为，如果将产品开发和基础设施建设的全过程都考虑在内，10 万亿至 15 万亿美元这一区间虽然很大，但并非不合理。
为了帮助投资者理解这笔资金的规模，皮克将预计支出与股市规模进行了比较。他指出，标普 500 指数的总市值约为 70 万亿美元，因此即使投资最终达到 15 万亿美元，在这一背景下仍具有可衡量性。他还披露，已有 2 万亿至 3 万亿美元资本承诺投入或实际部署。
除了资本支出规模之外，皮克还评估了投资回报的可持续性。他估计，人工智能带来的生产率红利每年可将美国实际国内生产总值（GDP）增速提高 50 至 70 个基点，这表明这波投资浪潮带来的收益并不局限于少数科技巨头，还将外溢至更广泛的经济领域。
从行业角度看，Pick 的预测相当于对横跨数据中心、电力供应、先进芯片和网络设备的供应链的背书，相关参与者的长期订单可见度有望得到支撑。但是对投资者而言，这场争论的关键问题已从 " 是否投资 AI" 转向 " 谁能在算力军备竞赛中收回成本 "。
Pick 的言论也进一步延伸了市场关于人工智能资本支出是否过热的讨论。一些投资者担心，超大规模云服务商多年来对数据中心和计算能力的扩张将挤压自由现金流和近期利润；支持者则认为，算力已成为新的生产要素，只有提前布局才能确立竞争优势。
各大企业的资本开支节奏和商业化进展预计将成为未来几个财报季的关键关注点。
