财联社 11 月 2 日讯（记者 王碧微）筹划一个多月后，消费电子零部件供应商汇创达（300909.SZ）跨界并购研磨抛光设备商的交易方案正式敲定。
今日晚间，从事导光结构件、信号传输元器件及新能源结构组件等业务的汇创达发布公告称，公司已于 10 月 30 日召开第四届董事会第十六次会议，审议通过了现金收购议案，拟以现金 9.6 亿元（含税）收购东莞市春草研磨科技有限公司（下称 " 春草科技 "）100% 股权。
从具体交易方案来看，10 月 30 日，汇创达与春草科技实控人罗强及深圳市鸿壹贸易有限公司（下称 " 鸿壹贸易 "）等 11 名交易对方签署了《股权及合伙份额收购协议》。由于春草科技的股权分散在直接股东与两个持股平台手中，本次交易分为三个互为条件的交易单元推进。
其中，汇创达一方面直接收购鸿壹贸易所持春草科技 20% 股权，另一方面通过全资收购深圳市春草林科技有限公司和东莞市春洪科技服务合伙企业（有限合伙）两个持股平台，分别间接取得春草科技 40.80% 和 39.20% 的股权。
本次交易不构成关联交易及重大资产重组，尚需提交汇创达将于 11 月 18 日召开的临时股东会审议。交易完成交割后，春草科技及前述两个持股平台将全部纳入汇创达合并报表。
以 2026 年 6 月 30 日为评估基准日，春草科技股东全部权益的收益法评估值为 9.62 亿元，较合并报表归母净资产增值 375.89%。财务数据方面，春草科技 2025 年实现营业收入 1.95 亿元、净利润 5654.10 万元，2026 年上半年实现营业收入 8025.47 万元、净利润 1381.30 万元。
围绕 9.6 亿元的交易作价，交易对方签下了逐年递增的业绩对赌条款。
根据《业绩承诺及补偿协议》，转让方承诺春草科技 2026、2027 和 2028 年度经审计的扣非归母净利润分别不低于 8000 万元、1 亿元和 1.2 亿元，或三年累计不低于 3 亿元。在任一年度未达当年承诺且三年累计未达 3 亿元时，转让方需承担业绩补偿义务。若三年累计实际业绩超标，超额部分的 50% 将计提为超额业绩奖励，用于奖励春草科技核心经营管理团队，奖励总额不超过交易总对价的 20%。
公开资料显示，春草科技成立于 2015 年 8 月，主营研磨抛光智能表面处理装备、自动化生产线及抛光耗材。该公司现有客户涵盖富士康、蓝思科技、立讯精密、伯恩光学、比亚迪、精研科技及耕德电子等消费电子与汽车零部件企业。
一家做消费电子零部件的厂商，为何要斥资近 10 亿元跨界买下一家打磨抛光设备公司？这与汇创达布局的 3D 打印业务有关。
2026 年 1 月，汇创达对外表示，控股子公司东莞汇亿达科技有限公司引入了两家战略股东，分别持股 10%，一家是工业级 3D 打印设备商华曙高科（688433.SH），另一家正是此次拟收购的春草科技。
汇创达在 2026 年 10 月 14 日接待机构调研时表示，3D 打印坯件成型后的精密研磨抛光是不可或缺的后处理工序，此前该环节依赖外协，收购春草科技后可将抛光装备与工艺收归体内，实现从 " 坯件 " 到 " 全制程成品服务商 " 的升级。
汇创达在公告中表示，伴随各大厂商折叠屏对研磨设备需求激增、手机中框恢复钛合金以及 3D 打印结构件对研磨抛光工艺普及，春草科技具备良好的持续盈利能力，本次收购是为了延伸产业布局，寻找新的业绩增长点。
汇创达在接待调研时还提到，原有导光结构件、精密按键等主业受 3C 行业周期影响较大，此次并购有助于对冲传统消费电子周期波动。
与此同时，汇创达自身利润持续承压。财报数据显示，2025 年汇创达归母净利润同比下滑 85.41% 至 1470.17 万元，此前并购的标的是拖累因素之一。受市场竞争加剧、原材料成本上涨及自身投入增加等因素影响，2023 年收购的东莞市信为兴电子有限公司利润下滑，汇创达在 2025 年度对其计提了 3657.60 万元商誉减值准备。
进入 2026 年，公司 " 增收不增利 " 的态势仍未扭转。2026 年前三季度，汇创达实现营业收入 12.04 亿元，同比增长 9.92%，但归母净利润同比再度下滑 61.50% 至 2219.80 万元，扣非归母净利润同比下滑 64.76% 至 1985.66 万元。其中在 2026 年第三季度单季，汇创达营业收入同比微降 2.83% 至 3.87 亿元，单季归母净利润亏损 458.29 万元，同比由盈转亏。
2026 年前三季度，汇创达资产减值损失同比扩大 68.89% 至 1927.76 万元，全部为存货跌价准备；财务费用同比增长 61.17% 至 1809.84 万元，汇创达在三季报中将其归因于汇率波动引起的汇兑收益减少及筹资费用增加。
在自身单季转亏的背景下，选择不发股、以 9.6 亿元全现金方式推进本次收购，虽可绕开较长的发股审批周期，却让汇创达面临直观的资金压力。
根据汇创达 2026 年第三季度报告，截至 2026 年 9 月末，该公司货币资金为 3.90 亿元（其中现金及现金等价物 3.59 亿元），交易性金融资产为 6035.62 万元，自有资金不足以一次性支付 9.6 亿元的交易对价。与此同时，截至 2026 年 9 月末，汇创达已有短期借款 1.49 亿元、长期借款 5.46 亿元。
对此，汇创达在公告中表示，本次交易通过自有资金和自筹资金支付。上市公司拟向银行申请不超过 7 亿元并购贷款，用于支付部分股权交易价款，并以收购完成后取得的春草科技 100% 股权提供质押担保，汇创达控股股东、实际控制人李明及实际控制人董芳梅将视项目具体情况无偿提供连带责任担保。按照收购协议，交易价款分五期支付，协议生效后和全部交易单元完成工商变更后各支付 30%，春草科技 2026 年度至 2028 年度审计报告出具后再分别支付 15%、15% 和 10%。
汇创达还提示，并购贷款前两年只付息，自第三年起分期偿还本金，若春草科技盈利不及预期，则存在利息成本无法被足额覆盖的风险。
此外，截至 2026 年 9 月末，汇创达合并报表上的商誉为 1.30 亿元。而本次交易后，汇创达预计将在合并资产负债表中新形成一定金额的商誉，若春草科技未来经营状况未达预期，则存在商誉减值风险。
汇创达同时在公告中提及，春草科技与其现有主营业务分属不同细分行业，虽然双方下游应用领域相近、汇创达也具备收购整合经验，但在本次交易前缺乏数控机床细分领域的运营经验，面临收购整合风险。
