10 月 27 日，老板电器开了一场董事会。会上通过了三季报，也通过了一项 1 亿元投资议案。前者显示，公司第三季度营收 22.89 亿元，同比下降 15.37%；归母净利润 2.60 亿元，同比下降 41.57%。后者的对象是珠海优特智厨，一家做商用炒菜机器人的企业。
这笔投资早在今年 1 月就披露了投资意向，拟增资的是优特的开曼公司；10 月议案写的却是参股珠海境内公司。拖了这么久，可能与优特智厨此前的股权变动有关，但缺乏公开资料佐证。
不过，老板电器的投资方向已经清楚：家里的油烟机和燃气灶卖得不如从前，老板电器希望在餐厅、食堂的后厨里，再找到一些生意。
01、经销商和精装房，两条老路都在收缩
今年 8 月，任富佳接替父亲任建华，成为老板电器董事长。他此前已经当了 13 年总经理。
任富佳早年推动过 " 千人合伙人 " 计划，让部分经销商核心成员成为所在公司的合伙人。卖场、门店和经销网络，曾是老板电器把油烟机卖进千家万户的重要力量。
现在，经销网络贡献的收入少了。半年报显示，今年上半年，老板电器代销渠道收入 15.90 亿元，比去年同期减少约 3.19 亿元，降幅约 16.7%。直营渠道收入 19.28 亿元，下降约 4.0%。
另一条下降更快的路是工程渠道。上半年，该渠道收入从去年同期的 6.51 亿元降至 4.19 亿元，少了 2.32 亿元，降幅约 35.6%。
这背后有房地产精装修市场的变化。老板电器在半年报中援引奥维数据称，上半年精装住宅新开盘套数约 16.1 万套，同比下降 25.5%。精装房新开盘数量少了，老板电器获得配套订单的机会也在减少。
公司主营产品的变化与渠道压力相互印证。上半年，吸油烟机收入 19.72 亿元，同比下降 10.59%；燃气灶收入 9.88 亿元，同比下降 14.54%。两项合计仍占公司收入约四分之三，却比去年同期少卖了约 4 亿元。
三季报公司没有给出同口径的单季拆分，但从公司整体业绩看，第三季度的压力没有缓解。
另外，把半年报和三季报累计数相减，第三季度销售费用同比减少约 1.24 亿元，毛利却仍然减少约 2.82 亿元。省下来的钱还不够填上缺口。
02、一亿元投向炒菜机
任富佳已经为老板电器寻找过新的卖点。
去年接受《财富》采访时，他回忆，过去油烟机设计曾过度追求多个档位切换，市场反应却不理想；后来用智能感应调节风量，才获得用户认可。
这段经历解释了老板电器近年为什么反复谈 AI：当吸力、风压和外观之外的硬件升级越来越难讲，企业希望通过自动调节、菜谱和设备联动，让消费者为新的使用体验买单。
据公司官方解读相关报道，第三季度 AI 厨电在整体厨电销售中的营收占比已升至 27%，高于上半年的 24%。
参股优特，则把目光从家庭厨房移到了餐厅后厨。
优特的 G2、G3、G5 主要是商用滚筒炒菜机，客户包括餐饮连锁、学校食堂和中央厨房。它要解决的问题，是高峰期稳定出餐、控制人工和保证不同门店口味一致。
这与家庭用户购买烟灶的逻辑不同。餐厅老板要算一台机器多少钱、每天炒多少份、几个人备菜、多久洗一次锅，最后能否省下足够成本。机器只负责炒菜，切配和清洗仍需人工的话，整套后厨未必能按宣传中的比例省人。
老板电器高级副总裁周海昕在 8 月接受媒体采访时说，公司希望把大模型能力用于优特的商用产品，同时向商用市场拓展。他也提到，家用和商用场景不同，技术可以借鉴，产品不能简单照搬。
老板并非今年才想到商厨。2025 年，它已与炒菜机器人企业享刻智能签署战略合作协议；年初，又与优特签下投资意向书。不过，直到目前都还没有具体占股等细节披露，整个进程显示比较缓慢。
此外，老板电器还在向海外找机会。上半年，公司境外收入只有约 5181 万元，占总营收 1.30%。9 月披露的方案中，公司拟联合控股股东收购智能温湿度计企业 iTronics 60% 股权，借用对方已有的欧美销售网络。交易尚未确认完成。
那么截至目前，任富佳面前已经有了几条新路：给家用厨电增加智能功能，向餐厅和食堂销售商厨设备，借并购拓展海外渠道。这些动作指向的是同一件事——减少增长对国内家用烟灶的依赖。
