28 日晚间，山东黄金披露 2026 年三季报。前三季度，公司实现营业收入 905.01 亿元，同比增长 8.02%；归母净利润 31.81 亿元、扣非净利润 32.13 亿元，同比分别下降 19.6%、18.55%。
单季来看，公司第三季度实现营业收入 369.13 亿元，同比增长 36.63%，归母净利润亏损 3.63 亿元，由上年同期的 11.48 亿元转亏，亦较二季度的约 20.97 亿元明显转亏。
值得注意的是，在此之前，公司 2003 年上市以来历年第三季度单季均实现盈利，仅在 2021 年受山东矿山安全检查影响出现过年度亏损，但当年第三季度单季仍盈利 0.72 亿元。
就此，公司在三季报中解释，营收增长系成品金（小金条）销售量增加及黄金价格上升，归母净利润下滑系自产金产量下降、销售量下降。
具体来看，公司前三季度核心利润来源自产金产量为 26214.73 千克，同比减少 30.63%；销量为 28,609.65 千克，同比减少 22.29%；外购金产量与销量均为 35,845.46 千克，同比分别下降 30.05% 和 29.81%。
与之形成鲜明对比的是，小金条产销迎来增长，产量达 19404.42 千克，同比增长 82.75%；销量为 19226.41 千克，同比增长 79.36%。
值得注意的是，自产金、外购金、小金条毛利率相差较大，以 2025 年年报数据为例，分别为 50.57%、0.8%、2.28%。
事实上，产量下滑受安全监管与矿山基建及资源整合双重影响。上半年国内同行其他企业发生安全事故后公司按监管要求自查；公司此前于 9 月 24 日公告，因开展安全自查及烟台地区矿产资源整合，焦家、新城、三山岛等主力矿山减产，全年矿产金产量指引由此前不低于 49 吨下调至 36 至 38 吨，降幅约 22%-27%。
该公告同时称，公司自 2026 年下半年以来开展安全规范管理提升工作，统筹基建与生产、全面加大国内矿山基建建设力度，项目建设对采矿工作带来影响，当期生产作业面减少。
从市场预期看，iFinD 显示的多家机构对山东黄金 2026 年归母净利润的一致预测均值约 87.6 亿元，前三季度完成度约 36%。
值得一提的是，财报还透露了一项备受市场关注的长期产能补充预期。
公司已于 2026 年 10 月 8 日取得山东黄金矿业（莱州）有限公司三山岛金矿采选 15000 吨 / 日扩建工程核准的批复，下一步将办理安全设施设计批复和推动项目开展建设。这或是公司未来弥补自产金缺口、实现产能修复的关键举措。
