随着 2.19 亿元的股权挂牌，八年前的 360 近百亿美元私有化事件再次回到公众视野。
10 月 26 日，北京产权交易所披露，360 创始人周鸿祎拟以约 2.19 亿元的底价，转让北京奇飞翔艺商务咨询有限公司（以下简称 " 奇飞翔艺 "）约 12.9% 的股权。根据公开信息，奇飞翔艺并不包含在 360 上市主体中，是 360 当年拆除 VIE（可变利益实体）架构、推进私有化的关键持股平台。
2018 年，360 借壳回归 A 股，开盘日市值一度冲至约 4440 亿元，但随着移动互联网流量红利见顶、传统广告业务承压，公司步入下行通道。2022 年至 2024 年，公司营收从约 95.21 亿元下滑至 79.48 亿元，归母净利润连续三年亏损。2025 年，公司营收恢复增长，归母净利润转正。
2026 年上半年，360 营收约 41.72 亿元，归母净利润约 2.16 亿元，经营活动现金流尚未回正，支撑营收的主力也依然是互联网广告及服务业务。
360 从美股退市时留下的 " 旧账 "，如今正被挂牌出售。
据北京产权交易所披露文件，周鸿祎拟以 2.19 亿元的底价，转让奇飞翔艺 12.9% 的股权。值得注意的是，奇飞翔艺并非 360 上市主体资产，而是当年 360 私有化拆除 VIE 架构时遗留的持股平台。因此，此次交易本质上是老股东层面的历史权益处置，不涉及三六零上市公司的股份减持。
挂牌文件显示，奇飞翔艺目前仅有 10 名员工，法定代表人是周鸿祎，最大出资人是建信信托有限责任公司（以下简称 " 建信信托 "），持股比例约 51.78%，周鸿祎以约 12.9% 的持股比例，排名第二。
根据文件，奇飞翔艺总资产的账面价值约 16.31 亿元，评估价值约 25.23 亿元。按周鸿祎 12.9% 股权对应 2.19 亿元的底价推算，奇飞翔艺的整体交易估值约为 17 亿元。同期，建信信托等 27 名股东也同步参与挂牌。本轮 28 个转让项目合计涉及约 87.75% 的股权。
针对历史平台股权转让相关问题，北京商报记者向 360 公司相关人士发去采访提纲，但截至发稿，对方未予回应。360 公司也未发布相关公告。
艾媒咨询 CEO 兼首席分析师张毅向北京商报记者分析，这相当于为 360 私有化买方团的历史权益画上了 " 句号 "。" 这虽然不直接等同于减持上市公司股票，但传达出早期财团退出意愿的明确信号。资本层面的重心，已从私有化收尾转向安全、AI（人工智能）等新业务的长期方向。"
一半营收靠广告及服务
回归到业务基本面，这家老牌互联网企业私有化以来营收表现起起伏伏，扎进过多个风口产业。
2022 年至 2024 年，受流量红利见顶等因素影响，360 传统广告业务承压，三年归母净利润累计约 -37.9 亿元。2025 年，公司实现归母净利润约 2.63 亿元，结束连亏。
2026 年上半年，360 营收约 41.72 亿元，同比增长 9.01%，归母净利润约 2.16 亿元，同比增加 4.97 亿元。财报指出，公司营收增长主要得益于持续迭代全线互联网产品，通过功能升级与精细化运营，不断提升用户体验，驱动互联网产品业务营收增长。
从业务构成来看，互联网广告及服务是 360 的绝对营收主力。
据财报数据，2026 年上半年，该板块实现营收约 20.75 亿元，在总营收中占比 49.7%；互联网增值服务（包括互联网游戏、会员制订阅服务及其他互联网增值服务）营收约 12.26 亿元，营收占比提升至 29.4%；智能硬件（智能硬件产品销售业务）营收约 3.47 亿元。
上述业务属于 360 主营业务中的互联网及智能硬件业务，360 起家的安全业务在 2026 年上半年贡献营收约 3.1 亿元，这项业务包括 360 集团提供的政企网络安全产品、服务及集成解决方案（包括硬件、软件及服务）业务。
谈及传统广告业务，资深产业经济观察家梁振鹏认为，在流量向短视频等平台集中的背景下，360 的 PC 广告业务面临挤压。他建议，"360 可深耕 PC 端安全与办公场景的存量流量，向企业服务和政企安全客户延伸，将浏览器和安全产品作为入口开展增值服务，向存量运营和结构转型方向发展 "。
挤 Agent 赛道
经历了手机、汽车等风口产业后，360 近年来将业务重心向 AI 及企业级智能体（Agent）方向拓展。
中投产业研究院预测，2026 年中国 AI 核心产业规模将突破 1.7 万亿元；赛迪研究院进一步预测，到 2030 年智能经济核心产业市场规模将达到 12.6 万亿元。
面对巨大的市场，360 在战略上确立了 "AI+ 安全 " 双主线，推进 "ALL IN AGENT" 布局。产品端，公司推出集 " 搜、学、写、创 " 于一体的纳米 AI 平台，并在 2026 年 7 月发布了新一代多智能体 AI 工作平台 " 纳米 Work"，应用于商机监控、方案编制等办公场景。
然而，在企业级 Agent 赛道，阿里、字节、腾讯等巨头早已重兵布局。
梁振鹏指出，" 相比于其他大厂，360 的优势在于安全基因较强、政企客户基础较好，熟悉本地化部署和隐私合规场景。劣势则是云基础设施、流量入口和办公协同生态弱于几大巨头 "。因此，他认为 360 更适合从 " 安全 +Agent" 和政企垂直场景切入，走差异化路线，而不是在通用办公生态上进行正面竞争。
张毅同样认为，"360 长年的安全合规积累高度适配政务、金融等客户，但面对企微、飞书、钉钉的步步紧逼，如何塑造更强的客户黏性，是其面临的巨大挑战 "。
据 QuestMobile 发布的《2026 上半年中国移动互联网实力价值榜》数据，在 AI PC 客户端应用总使用次数 TOP 榜中，360 旗下的纳米 AI 搜索位列第 9，2026 年 6 月总使用次数约为 763.08 万次。该榜单前八位分别是豆包、WorkBuddy、千问、QClaw、有道翻译、360AI 办公、Kimi 和元宝。
针对 AI 新业务布局等问题，北京商报记者向 360 相关人士发去采访提纲，但截至发稿，对方未予回复。
10 月 26 日，360 以 8.69 元 / 股收盘，总市值约 608.26 亿元。对于业内人士而言，360 业务层面的表现远比资本层面的遗留问题更值得关注。
北京商报记者 魏蔚 鲁芹
