15 家磁性元器件行业企业，上半年营收全部增长。
2026 年上半年，15 家上市磁性元器件行业企业合计实现营收 357.35 亿元，同比增长 9.74%。单看收入，这份成绩单似乎释放出了较为一致的积极信号。
但翻到利润表，情况发生了变化：8 家磁性元器件企业归母净利润同比下降，15 家磁性元器件企业合计归母净利润下降 19.02%。部分利润仍在增长的企业，每一元收入能够留下的扣非利润也在减少。
同样是营收增长，为什么磁性元器件行业企业的赚钱能力差距这么大 ?
进入三季报披露窗口，《磁性元件与电源》选取 15 家上市企业，从收入、业务结构与季度变化入手，梳理业绩分化背后的共同原因，也为接下来的三季报寻找值得验证的线索。
一、15 家磁性元器件企业成绩单，增长之中见分化
上半年，15 家上市磁性元器件行业企业营收全部增长，但 8 家归母净利润下降，11 家扣非利润率同比下降。部分磁性元器件企业即使利润仍在增长，每一元收入能留下的利润也在减少。
2026 上半年磁性元器件行业企业财报汇总 / 《磁性元件与电源》
特征一：成本、售价与业务结构压缩毛利。
京泉华磁性元器件业务收入增长 26.46%、毛利率提高 5.71 个百分点，收入扩张与盈利改善形成合力 ;
可立克营业成本增速 9.30% 超过收入 5.33%，顺络电子营收增长 19.67% 但归母净利润下降 7.98%。
关键信号：涨价正沿产业链从上游向下游元器件、材料传导，但传导速度取决于产品结构与议价能力 —— 产品越贴近 AI 服务器、数据中心等高景气终端，越能更快转嫁成本 ; 仍以消费类、传统工业产品为主的磁性元器件企业，则要先行消化价差。
特征二：费用、汇兑与减值侵蚀最终利润。
可立克管理费用、财务费用上升，天通股份光伏装备的逾期账款和滞压存货带来减值压力。更值得注意的是，汇兑损失在本期样本中出现的频率明显高于往年。
人民币升值叠加海外收入占比提升，使伊戈尔、麦捷科技、可立克、顺络电子、龙磁科技、横店东磁多家企业同时出现 " 海外毛利率改善 " 与 " 汇兑损失侵蚀利润 " 的组合，出海红利正被汇率波动部分对冲。
总结来看，上半年磁性元器件企呈现 " 订单在、成本升、利润薄 " 的行业性再平衡：收入端被 AI、储能、汽车电子等新需求托住，利润端却被原材料涨价、费用扩张与减值风险三重挤压。
15 家企业中 11 家扣非利润率同比下降，说明这不是个别公司的经营波动。
二、增长来自哪里 ?
不同磁性元器件行业企业业务正在拉开差距
按照营收与归母净利润同比表现，15 家磁性元器件企业可分为双增 7 家、单增 8 家。两组企业都获得了收入增量，但增量来自哪里、能够留下多少利润，存在明显差异。
1. 双增企业：订单落地与毛利改善形成支撑
2026 上半年双增磁性元器件行业企业 / 《磁性元件与电源》
增长主线一：AI 及数据中心。 伊戈尔数据中心产品收入增长 310.37%，铂科新材 AI 芯片电感放量、金属软磁粉芯产能持续紧张，麦捷科技 AI 服务器、高速光通信产品批量交付 —— AI 需求正从 " 概念 " 变为实际订单，沿着变压器、电感、磁粉芯等磁性元器件环节向磁企传导。
增长主线二：海外市场。 京泉华磁性元器件业务收入增长 26.46%、毛利率提高 5.71 个百分点，境外销售同步扩大 ; 伊戈尔海外收入占比升至 48.20%; 铭普光磁境外订单驱动经营修复，净亏损收窄 78.92%; 格利尔海外照明项目放量，照明业务收入增长 73.03%。四家企业的增长都直接与海外订单相关。
共性归纳：两条主线的交汇点在于，获得增长的磁性元器件企业都完成了 " 订单→交付→毛利改善 " 的闭环 —— 7 家双增企业中 6 家综合毛利率同比提高。春光集团则是另一条路径：磁粉订单充足、新增产能被有效承接，材料主业扩产与客户需求增长相互匹配。
不过，伊戈尔、麦捷科技、铂科新材、春光集团 4 家企业的归母净利润增速仍低于营收增速，说明即使实现双增，利润转化效率也仍有提升空间。
2. 单增企业：毛利承压与费用、减值影响并存
2026 上半年单增磁性元器件行业企业 / 《磁性元件与电源》
成本型： 可立克营业成本增速 9.30% 超过收入 5.33%，龙磁科技成本增长 29.82% 快于营收 21.76%，顺络电子营收增长 19.67% 但归母净利润下降 7.98% —— 金属类原材料涨价直接压缩毛利。
结构型： 美信科技功率类元器件业务放量但毛利率低于信号类业务，收入结构变化本身拉低盈利水平 ; 云路股份市场竞争加剧、售价承压，收入增长 1.27% 不足以弥补毛利率下滑，归母净利润下降 25.82%。
承压型： 天通股份光伏装备的逾期账款和滞压存货带来减值压力 ; 横店东磁磁材元器件收入利润双增，但光伏收入下降 8.50%、毛利率下降 5.52 个百分点 ; 东睦股份软磁复合材料收入增长 26.06%，但股份支付、汇兑损失及资产减值影响利润。
2026 上半年单增磁性元器件行业企业 / 《磁性元件与电源》
共性归纳：8 家单增磁性元器件企业中 6 家综合毛利率同比下降，收入增量尚不足以抵消盈利端压力。分化的本质不是 " 有没有增长 "，而是 " 增长是否被结构性问题对冲 "; 单增企业并非缺乏需求，而是新增业务的规模与盈利贡献，尚不足以覆盖成本上涨、其他板块下滑与当期费用。
进入增长较快的市场只是第一步，业务结构的纯度与成本传导的能力，才是决定利润兑现的关键。
三、11 家磁性元器件行业企业盈利改善
谁有望率先走出低谷 ?
半年同比之外，单季度数据透露出积极变化：15 家磁性元器件企业第二季度营收全部环比增长，11 家扣非利润率较一季度改善。
其中，麦捷科技、可立克、顺络电子、铂科新材第二季度扣非净利润分别环比增长 130.57%、115.48%、59.73% 和 55.70% —— 对于上半年利润同比承压的企业，单季经营可能已经出现转机。
2026 年磁性元器件行业企业三季度业绩变化 / 《磁性元件与电源》
截至 10 月 27 日，已核实披露三季报的企业已增至 8 家 ; 云路股份、东睦股份等其余企业将于 10 月底陆续披露，为这一判断提供了进一步观察的窗口。
改善延续组：利润增长快于收入增长。
麦捷科技、格利尔第三季度营收分别环比增长 8.01%、12.32%，扣非净利润分别环比增长 39.35%、88.78%，扣非利润率分别升至 10.36%、7.05%;
麦捷科技前三季度扣非净利润同比增长 41.14%，明显快于营收 10.09% 的增幅，海外大客户与车规客户规模稳步增长，二季度出现的盈利拐点正在延续为趋势。
京泉华是本期披露中最亮眼的样本：前三季度归母净利润 1.10 亿元、同比增长 53.27%，扣非净利润同比增长 95.80%;
其中第三季度扣非净利润同比增长 116.1%。从上半年毛利率提高 5.71 个百分点，到三季报扣非利润高速增长，京泉华正在兑现 " 产品结构升级 + 海外扩张 " 的增长逻辑。
修复未站稳组：利润回升，效率仍待验证。
可立克第三季度扣非净利润环比增长 6.05%，低于营收 13.80% 的增幅，扣非利润率由 2.86% 降至 2.66%，利润金额回升尚未带来盈利效率同步改善 ;
美信科技第三季度扣非亏损收窄至 382.30 万元，环比减亏 40.38%，但尚未扭亏。
仍在承压组：成本与风险出清仍在途中。
横店东磁第三季度营收、扣非净利润分别环比下降 13.31%、29.28%，扣非利润率由 7.19% 降至 5.86%; 人民币升值带来的汇兑损失叠加毛利率同比下降 3.40 个百分点，二季度的改善尚未形成持续回升的趋势。
龙磁科技第三季度营收同比增长 19.16%，归母净利润却同比下降 24.76%，原材料价格传导尚未充分体现、汇兑损益由上年同期的收益转为损失 ;
天通股份前三季度归母净利润亏损 3.22 亿元，光伏装备业务的减值压力仍在释放。
综合已披露的三季报，盈利改善正在从 " 环比改善 " 走向 " 同比验证 "，但覆盖面仍然有限，率先走出的企业靠产品结构与议价能力，仍在低谷的企业受制于成本传导与历史包袱。
接下来的财报，将检验这些变化能否相互印证。判断磁性元器件企业能否从 " 量增利薄 " 转向 " 量利齐升 "，关键看三项指标：毛利率能否连续改善、利润增速能否持续快于收入增速、应收与存货周转能否同步好转。磁性元器件行业企业三季报只是第一份答卷，四季报与年报将检验这份修复能否穿越成本周期与汇率波动。
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