港股平台国美零售同样深陷泥潭。2025 年营收 5.38 亿元，总负债 425.86 亿元，净资产 - 268.68 亿元；2026 年上半年营收进一步萎缩至 1.76 亿元，亏损 3.01 亿元，已有 7 家附属公司收到清盘命令。截至 10 月 23 日收盘，股价 0.01 港元，总市值仅剩 7.64 亿港元。
线下经营主体接连倒下。广州国美贸易 2026 年 1 月被裁定受理破产清算；西安市国美电器被齐商银行西安分行申请破产，源于 1.087 亿元借款逾期未还；温州鹏润国美亦已进入破产程序。曾经遍布全国的家电连锁网络，正在成片消失。
而三十多年前，这里是另一番光景。1986 年，17 岁的黄光裕揣着 4000 元在北京开店，靠 " 薄利多销 " 和标准化连锁模式，把国美做到全国第一。2004、2005、2008 年，他三度登顶胡润百富榜，35 岁站上财富之巅。2010 年，他因非法经营、内幕交易获刑 14 年，被罚没 8 亿元。2021 年假释出狱后，他喊出 "18 个月重回巅峰 "，重金押注 " 真快乐 " 线上平台，但市场早已物是人非，2022 年他亲口承认目标过于乐观。此后两年，黄光裕夫妇密集减持、套现超 20 亿港元，持股从 2022 年初的 59.94% 降至 2023 年 1 月的 10.79%；今年 3 月，国美零售以增发新股抵债，上海金铂鼎以 29.61% 持股成为第一大股东，黄光裕及一致行动人仅剩 6.74%，彻底失去控制权。
四十年商业版图，最终沦为债务筹码。国美的崩塌，不只是一家企业的失败，更是线下零售对抗互联网浪潮的缩影。" 买电器，到国美 " 的时代，正式落幕。
