AI 产业浪潮下，算力是技术落地与应用迭代的核心底座。模型在复杂推理、编程开发、智能体执行等核心能力上实现迭代升级，背后对算力、高速存储与光互联网络的需求同步抬升。在全球 AI 资本开支持续上行、光通信与 PCB 等细分赛道景气共振的背景下，创业板算力 ETF 国泰（158055）为投资者提供了一键布局创业板算力硬件全产业链的高效工具。
2026 年全球 AI 资本开支有望达到 8745 亿美元，同比增长 60%；2027 年规模有望攀升至 1.5 万亿美元，同比增长 73%。资本开支增速持续上行，二阶导仍大于零，算力基础设施各细分赛道的高景气度具备坚实的产业支撑。
全球云大厂资本开支高增，收入端同步验证。 从北美云大厂财报可以看出，亚马逊、微软和 Google 近两年整体收入表现都很好，特别是 Google 在 2026 年 Q2 收入增速达到 81.8%。云大厂纷纷采购服务器进行算力建设，这些投资最终也会反映在财务报表中，形成 " 资本开支—算力供给—收入增长 " 的正向循环。
中国国产算力有望复刻美国成长曲线。 在 AI 产业浪潮下，算力是技术落地与应用迭代的核心底座，全球算力基础设施建设正处于加速扩容周期。中国国产算力也有望沿袭北美云大厂的成长路径，从资本开支扩张到收入兑现，产业链各环节将持续受益。
算力成本拆分显示上游零部件同步受益。 GPU 占算力成本接近 40%，除 GPU 外，CPU、交换机、存储以及机械和电信系统等环节占比也很高，合计占 AI 算力成本近一半甚至一半以上。AI 算力建设不仅带动 GPU 增长，相关上游产业链零部件也会受益于产业链增长。
【指数优势——一键覆盖算力硬件全产业链，聚焦高景气板块】
创业板算力 ETF 国泰（158055）跟踪创业板算力基础设施指数（970083），在创业板中选择业务涉及计算、网络、存储、运维和算力基础设施等领域的上市公司。
一键覆盖算力硬件全产业链。 指数成分股覆盖通信设备、IT 服务、半导体、电源设备等核心环节，其中通信与电子行业合计占比接近 70%，计算机行业占比约 17.8%，整体布局全面且聚焦硬件主线。从细分板块来看，指数中光通信占比为 20.46%，网络设备占比 16%，PCB 占比 16%，此外还有软件、云计算和 GPU，电源、存储、液冷也有一定分布。
全链条覆盖，兼具成长弹性与结构均衡性。 创业板人工智能指数成分主要分布在通信设备和半导体，聚焦大模型和芯片；科创创业 AI 指数在半导体方向占比较高，接近 50%；云计算 50 等指数更多权重集中在软件开发方向。创业板算力基础设施指数则实现算力硬件全链条覆盖，兼具成长弹性与结构均衡性，覆盖方向显著受益 AI 浪潮。
成分股以专精特新企业为主。 指数成分股以 100 亿— 1000 亿元市值的专精特新企业为主，指数在算力硬件各细分环节分布更为全面。
【赛道解读——光通信、PCB、存储、网络设备多点共振】
AI 算力硬件产业链正迎来多个细分赛道的同步共振。光通信板块 2026 年市场增速达 162%，2027 年有望延续翻倍增长；PCB 行业 2025 — 2028 年市场规模 CAGR 接近 90%；存储需求持续扩容，涨价周期超出市场预期；网络设备等配套环节也同步受益。
光通信从横向发展转向纵向互联。 800G 产品渗透率稳步提升、1.6T 迭代加速放量。由于 AI 数据中心流量主要是东西向流量，scale-up 市场空间更大，根据市场测算，scale-up 市场规模可达 5 到 10 倍。站在当前时点，更值得关注的边际变化来自 NPO 等新型互联产品：相关方案正加快从验证走向落地，有望成为高速光互联下一阶段的重要增量。
PCB 受益于 AI 服务器规格升级。 随着 AI 服务器功率提升，PCB 在层数和材料方面的要求持续升级。2026 年整体市场空间为 1523 亿元，2027 年为 3074 亿元，2028 年进一步增长至 5622 亿元，2025 年至 2028 年 CAGR 有望接近 90%。
存储供不应求，景气度有望维持高位。 近两年存储涨价持续超预期。随着 AI 算力持续建设，存储需求越来越大，景气度有望维持高位。
网络设备受益国产算力超节点落地。 华为、阿里、曙光、新华三等国内厂商都在布局超大规模集群算力，催生了对相关网络设备、服务器等零部件的需求。同时，大模型 token 调用量和用户数也在明显增长，进一步拉动网络设备需求。
【为什么现在值得重新看算力？】
算力基础设施的优势在于，很多环节已经进入 " 看得见订单、看得见产品迭代 " 的阶段。1.6T 已经规模放量，NPO 等新型互联产品开始成为新的增量，PCB 规格继续升级，存储价格仍在高位，液冷和电源进入新的部署周期。这些都不是远期故事，而是已经发生的产业变化。
当然，AI 资本开支也不可能永远保持高速增长。如果云厂商回报率不及预期、海外利率长期维持高位，或者数据中心建设出现阶段性过剩，算力链也会经历估值和订单的双重波动。因此，与其把算力理解成一条只涨不跌的赛道，不如把它看成一轮长周期技术革命中的高波动资产。
创业板算力 ETF 国泰（158055）跟踪创业板算力基础设施指数，精准锚定创业板算力硬件全产业链投资机会，覆盖通信设备、IT 服务、半导体、电源设备等核心环节。
适合看好 AI 算力长期成长的投资者。 在全球 AI 资本开支加速扩容、算力基础设施各细分赛道高景气的背景下，创业板算力 ETF 国泰（158055）为投资者提供了一键布局 AI 算力硬件全产业链的高效工具，把握 AI 基础设施建设的产业红利与投资机遇。
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