文 | 财能圈
DeepSeek 成立产品部，是想要把 1.30 亿免费用户变成一份招股书里讲得清楚的变现路线图。而学 ChatGPT 上订阅这个最直觉的答案，恰恰可能是最危险的那一个。
10 月 16 日，DeepSeek 将 Harness 团队以及 Web、App、Platform 三个团队整合为产品部，原 Harness 负责人崔添翼出任产品部负责人，统筹公司全部产品、设计和研发工作，产品部同期开始对外招聘产品设计师和设计师岗位。多家媒体的解读指向同一个方向：这是 DeepSeek 在模型技术研发之外，第一次以组织形态明确强化面向 C 端和 B 端的产品落地能力。
换句话说，那个过去一年多我们熟知且常用的朴素 App，终于有了一个专门的部门来对它负责。而产品部接手的首要问题，也许不是界面怎么改，而是商业模式怎么跑通。
01 1.30 亿人用着免费的 App，收入却不在 C 端
QuestMobile 2026 年 6 月数据显示，DeepSeek 月活跃用户约 1.30 亿，居国内 AI 原生 App 第三，豆包 3.82 亿、千问 1.67 亿。然而截至 2026 年 10 月，与豆包等面向 C 端用户开放付费高级服务不同，DeepSeek 网页版和官方 App 没有包月、广告或是订阅，C 端没有向用户直接收过一分钱。年化营收突破 10 亿美元，几乎全部来自 API 调用，也就是开发者和企业按调用量付费。2026 年前七个月，DeepSeek 营收约 4.75 亿元，其中 API 业务毛利率高达 82.9%，综合毛利率 44.6%，但同期仍产生 7.15 亿元净亏损。
说得直白一点，普通用户免费用 App，真正付钱的是把 DeepSeek 模型接进自己产品里的企业和开发者。这门生意的利润率不薄，但它和那 1.30 亿普通用户之间，隔着一道收费的墙。产品部成立之后，这道墙要不要开一扇门、开在哪里，就成了绕不过去的问题。
更值得产品部警惕的是，这道墙外的人正在变少。QuestMobile 同一组数据显示，DeepSeek 是当月月活前三中唯一出现同比缩水的产品，降幅 20.3%。据 2026 年 5 月投资人闭门会的流传实录，DeepSeek 没在 C 端花很多力气，甚至一度不想维护那些用户了，但是用户赶都赶不走。这句话在 2025 年成立，在 2026 年下半年正在变得不那么成立。赶都赶不走的用户，也开始走了。产品部成立的时间点，恰好落在这个信号出现之后。
02 ChatGPT 的订阅故事，已经不太讲得下去了
DeepSeek 会不会学 ChatGPT 上 20 美元订阅，这是产品部成立后最自然的联想。但 ChatGPT 自己的订阅模型在 2026 年已经发生了结构性翻转，而这个翻转恰恰是对 DeepSeek 最有用的前车之鉴。
据 The Information 2026 年 4 月报道，OpenAI 预测其 20 美元的 Plus 订阅用户将从 2025 年的约 4400 万骤降至 2026 年的约 900 万，降幅 80%；与此同时，8 美元的 ChatGPT Go 用户预计从约 300 万激增至 1.12 亿，年底将占全部付费用户的 92%。OpenAI 还预测，到 2030 年广告将贡献约 36% 的营收，成为比订阅更重要的收入引擎。
而在中国市场的竞争格局下，豆包、千问与 DeepSeek 功能同质化程度足以让免费成为最有效的竞争壁垒。谁先对基础对话收费，用户不会离开 AI，但会毫不犹豫地换一家免费的。产品部如果照着 ChatGPT 的旧剧本走，也许只会加速用户流失。
03 产品部更可能的解法，不向聊天收费，向用得深收费
梁文锋对这件事的态度，在闭门会流传稿里写得很清楚。他说克制是一种战略，用来换取做成 AGI 的概率，DeepSeek 不追求用户量，也无意成为下一个超级 App，不会拿用户去变现、去抢商业利益。但他同时说了一句容易被忽略的话：现在的价格已经是所有人都用得起的价格，继续降价并不会带来更多需求，定价肯定不是以公司收入最高或者利润最高为出发点。
这两句话放在一起，指向的其实是一条中间路线。不向基础聊天收费，但可以对用得深、用得急、用得复杂的场景收费。而 DeepSeek 已经在 API 侧把这条路线演练过一遍了。
2026 年 6 月 1 日，DeepSeek 将 V4-Pro API 价格永久下调至原定价的四分之一，缓存命中输入价格从 0.1 元 / 百万 Tokens 降至 0.025 元，输出价格从 24 元降至 6 元。一个多月后，V4 正式版上线时又引入峰谷定价，每天上午 9 点到 12 点、下午 2 点到 6 点两个工作高峰时段，API 价格调整为平时的 2 倍。同一套模型，用得浅的人继续享受低价，用得急的人多付钱，分层不在聊天界面上发生，在调用行为上发生。
产品部成立之后，这套逻辑第一次有了向 C 端延伸的组织条件。最自然的第一层，是把 C 端流量间接导入 API 生态。产品部已经把 Platform 与 Web、App 放进同一个组织单元，过去分属不同团队的用户习惯与开发者付费之间，有了统一的组织接口。用户在免费 App 里形成的使用习惯，转化为开发者通过 API 调用模型的付费需求，这条通路不需要向个人用户收一分钱。
第二层，是围绕 Agent 能力做增值分层。Harness 构建的 Agent 运行时天然适合免费版完成简单对话、付费版完成复杂任务链的结构。把峰谷定价和按量分层的逻辑从 API 延伸到 Agent 任务上，比直接对聊天收费温和得多，也恰好落在崔添翼从 Harness 带来的能力半径之内。
第三层才是广告或轻订阅。考虑到梁文锋反复强调的克制姿态和品牌对体验洁净度的要求，这一层在短期内的概率最低。但低概率不等于零概率，因为 IPO 会改变概率。
04 IPO 给产品部装了一个倒计时
DeepSeek 已委托中信证券筹备科创板 IPO，中信证券已进入尽职调查阶段，但双方尚未签订正式的上市辅导协议。当前估值约 5000 亿元人民币，资本市场人士以该估值为基础推演，上市后市值区间可能落在 1.5 万亿至 2.5 万亿元之间。2026 年前七个月营收 4.75 亿元，同期净亏损 7.15 亿元，首任 CFO 严文韬已在 9 月到岗，第二轮融资的目标估值同样指向 5000 亿元。
10 亿美元的 API ARR（DeepSeek 靠卖给企业和开发者 AI 调用接口，一年稳定能收的那笔钱）足以支撑一个有商业化能力的上市叙事，但一个 1.30 亿月活、同比正在缩水、C 端未直接收费的 App，在招股书里始终是一个需要被解释的空白。产品部在 10 月 16 日成立，距离那份招股书需要交卷的时间，不会太远。
于是回到开头那笔账。产品部不需要明天就让 1.30 亿人掏钱，但它需要在上市窗口内拿出一份可信的 C 端变现路线图，一份既不让免费这个最强差异化提前瓦解，又能在用户同比下滑的背景下止住基本盘的收缩，同时让审核者和投资者看见收入路径的路线图。免费是 DeepSeek 最重的期权，持有它不花钱，但产品部的成立和月活数据的转向，意味着行权已经进入了倒计时。路线图画成什么样，比会不会上订阅这个问题本身，更值得追踪。
