Gartner 在 10 月 14 日发布的报告中警告，若 AI 提供商维持当前支出速度，到 2030 年底，超过 3.5 万亿美元的 AI 基础设施支出将面临减值风险。由于相关资产无法收回成本，企业不得不进行账面冲销。
该机构还预测，受成本压力及缺乏差异化商业模式影响，到 2030 年，超过 80% 的新兴云服务商（Neoclouds）将停止独立运营。新兴云服务商主要出租为 AI 构建的计算能力。
巨额收支缺口
Gartner 高级总监分析师 Sommer 表示，预计到 2026 年，AI 提供商在基础设施上的支出将接近 1 万亿美元，2027 年至 2030 年间还将新增 6 万亿美元支出。
报告测算，到 2030 年，AI 数据中心所有者需要实现 8.5 万亿美元营收，才能覆盖上述支出及融资成本（含 12% 的资本回报率假设）。然而，Gartner 预测同期与 AI 数据中心相关的商业和消费者 AI 收入不超过 3.6 万亿美元。
" 研究表明，企业和消费者 AI 收入不足以支持此期间所有计划资本支出的盈利回报。"Sommer 称。
鉴于大多数原生 AI 提供商采用轻资产运营模式，Gartner 预计，不到一半的 AI 收入将流向拥有大量基础设施的重资产提供商。若支出保持当前轨迹，到 2032 年可能有超 4 万亿美元资产价值面临减值风险，实现 12% 投资回报的时间点最早也要推迟至 2032 年底。
新兴云商风险加剧
Gartner 指出，超大规模云计算公司凭借庞大且多元的收入来源，足以支撑多年的 AI 支出；而新兴云服务商必须尽快从 AI 云基础设施中获取回报以维持生存。
数据显示，相关基础设施支出将从 2027 年的 660 亿美元激增至 2030 年的 1740 亿美元。Sommer 认为这一增长速度过低，大多数 AI 计算提供商在当前一代芯片迭代前无法收回投资。
相比微软、Alphabet 和亚马逊，CoreWeave 和 Nebius 等专业提供商面临更直接的风险。本周，受 AI 债务问题影响，CoreWeave 股债价格大幅下跌。尽管许多新兴云服务商试图通过销售高利润率软件和服务突围，但鲜有成功者。" 每投入一美元用于计算资源，只有一小部分流向资源拥有者。"Sommer 表示。
对于行业前景，Sommer 给出混合判断：" 并非所有人都会陷入困境。有些公司将表现优异，有些表现不佳，还有一些将被迫退出市场。"
此前，贝恩公司估算 AI 行业到 2031 年需要 6 万亿美元年收入，国际货币基金组织（IMF）本周也警告了循环 AI 交易的风险。
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