" 通过本次收购，公司现有精密制造产业将延伸至刀具上游装备与钻针半成品的精密制造。" 在 10 月 14 日复牌后的投资者交流中，星帅尔（002860.SZ）管理层如此概括此次跨界的逻辑。
10 月 13 日晚间，星帅尔披露重组预案：拟以发行股份及支付现金方式，收购东莞市梵宇自动化科技有限公司 100% 股权，标的公司暂估整体估值 8.4 亿元。公司股票自 9 月 22 日起停牌，于 10 月 14 日复牌，复牌首日一字涨停。
对星帅尔而言，跨界并购并非首次。上市以来，公司先后收购新都安、浙特电机、富乐新能源，围绕 " 家电 + 新能源 " 主线逐步拓展业务布局。本次收购 PCB 刀具资产，算得上是又一次的跨界布局。
根据预案披露，梵宇科技成立于 2014 年，注册资本 1000 万元，系广东省专精特新企业，主营业务为精密刀具制造装备、钻针半成品的研发、生产与销售，产品涵盖 PCB 数控刀具工具磨床、钻针加工中心、钻针粗精磨加工中心等，此后逐步发展为 PCB 刀具智能制造整体解决方案提供商。标的公司客户群体为 PCB 刀具生产厂商，属于全新的高端精密制造赛道，与星帅尔原有家电零部件、光伏组件业务无重叠。
值得一提的是，在停牌筹划本次重组期间，梵宇科技完成收购尚城科技控股 100% 股权，从而间接取得湘鹰新材料控制权。湘鹰新材料成立于 2017 年，主营 PCB 刀具半成品耗材的研发、生产与销售。一家供应 " 造刀的机器 "，一家供应 " 造刀的材料 "，合而观之，正覆盖 PCB 刀具制造的核心环节。
从战略协同角度看，星帅尔热保护器中的双金属片、触点加工，属于微米级金属制造；PCB 刀具制造，同样是硬质合金上的精密切削。两者共享相近的工艺基因——对公差控制、产品良率与自动化产线的长期积累。
更深一层的考量，藏于 PCB 刀具行业的竞争格局之中。按销量计，鼎泰高科的 PCB 钻针约占全球 29.2% 的市场份额，与金洲精工合计占据近半数份额；中钨高新旗下金洲精工技术积淀深厚，行业 CR5 达 75.7%。
星帅尔并未选择直接进入刀具成品市场与头部企业正面竞争，而是布局更上游的设备与材料环节。梵宇科技提供的，正是这种设备能力。
AI 拉动刀具需求，国产替代窗口打开
本次交易的另一个看点，集中于业绩承诺的安排。未经审计数据显示，梵宇科技 2025 年全年营收 8151.68 万元、净利润 1028.49 万元；2026 年前 9 个月营收已达 1.63 亿元、净利润飙升至 4033.54 万元，九个月业绩全面碾压去年全年。
此次收购业绩承诺期为 2026 年至 2028 年，标的公司扣非前后孰低归母净利润分别不低于 5000 万元、7000 万元、9000 万元，三年累计不低于 2.1 亿元，高增长背后是对行业景气延续性的判断。
PCB 素有 " 电子产品之母 " 之称，而 AI 算力需求的扩张，正在重塑这条产业链的加工标准。公开数据显示，全球 PCB 钻针市场规模 2025 年约 60 亿元；仅 AI 服务器细分场景，钻针需求量有望由 2026 年的 8.0 亿支增至 2030 年的 39.2 亿支，对应市场空间由 19.3 亿元扩张至 148.8 亿元。
其中，中国 PCB 钻针市场 2025 年约 38 亿元（占全球 63.33%），预计 2030 年增至 63 亿元，CAGR 约 10.64%。高端市场长期由日系厂商主导，钨出口限制下日系厂商供应受限、产品涨价最高 85%，国产替代正进入窗口期。
对标的公司而言，所处赛道的需求确定性较高，其传导链条清晰可见：AI 算力投资扩张带动 PCB 产能建设，PCB 产能建设带动刀具设备与材料的采购。
值得关注的是，2026 年 7 月，港股天工国际（0826.HK）旗下江苏天工硬质合金与梵宇科技、深圳铭创金投共同设立合资公司江苏天工电子，注册资本 3000 万元，天工硬质合金持股 70%、深圳铭创金投持股 20%、梵宇科技持股 10%。
项目规划年产销 PCB 钻针 3 亿支、铣刀 1 亿支，梵宇科技负责输出核心生产设备与智能制造方案，进一步验证了标的公司的设备能力在产业端的落地潜力。
整体而言，此次收购绝非被动跨界，而是精密制造基因的降维复制。星帅尔以家电主业现金流为盾，借梵宇装备精准刺入 AI 算力驱动的 PCB 刀具产业链 " 咽喉 "。
主业压舱，新业破局，" 装备 + 材料 " 的协同不是简单加法，而是乘数级乘法效应。在算力基建的狂潮中，星帅尔这一步，稳稳踏在了时代的鼓点上。
