来源：环球市场播报
澳大利亚工程与基础设施企业 MAAS Group 股价周一继续大幅下跌，盘中一度跌 11.2% 至 4.11 澳元，创 4 月 2 日以来最低水平。此前，获得英伟达投资的人工智能数据中心运营商 Firmus 宣布取消原计划规模达 50 亿美元的首次公开募股（IPO），引发市场对 MAAS Group 所持 Firmus 股权估值及相关业务订单的担忧。MAAS Group 此前已向 Firmus 累计投资 4.1 亿澳元，旗下电力基础设施部门还持有约 11 亿澳元的 Firmus 订单。随着上市计划取消，投资者开始重新评估这两项投资与商业合作的风险。
Firmus 取消 50 亿美元 IPO，MAAS Group 连续三日遭抛售
Firmus 上周五宣布，受市场波动和当前市场环境影响，公司决定撤回原定规模约 50 亿美元的 IPO 计划，转而寻求通过私人资本市场筹集资金。
这一决定对其重要投资者和商业合作伙伴 MAAS Group 造成明显冲击。MAAS Group 股价上周四暴跌 22.4%，上周五进一步下跌 6.7%，本周一跌势延续，盘中一度下跌 11.2% 至 4.11 澳元，创下逾六个月新低。同期，澳大利亚标普 / 澳交所 200 指数上涨 0.6%，至 8754 点附近，MAAS Group 的走势明显弱于大盘。
周一盘中，该股交易区间为 4.11 至 4.50 澳元，成交量异常放大，股价一度处于当日最低水平。
持有 Firmus 约 3.2% 股权，4.1 亿澳元投资面临估值不确定性
MAAS Group 此前已累计向 Firmus 投资 4.1 亿澳元，持有该公司约 3.2% 的股权。原定的 IPO 有望为 Firmus 建立公开市场估值基准，并为包括 MAAS Group 在内的现有股东提供潜在的股权流动性渠道。然而，随着上市计划取消，Firmus 短期内将无法通过公开市场交易形成股票估值，MAAS Group 所持股权的市场价值也面临更大不确定性。
投资者因此开始重新评估这笔 4.1 亿澳元投资的价值，以及未来通过股权出售实现投资回报的可能性。
Firmus 虽然决定转向私人市场融资，但其后续融资规模、估值及资金落实情况，仍将影响 MAAS Group 所持股份的价值。
旗下电力基础设施业务持有 11 亿澳元订单，数据中心建设进度受到关注
除直接股权投资外，MAAS Group 还通过旗下 JLE Group 电力基础设施业务，与 Firmus 存在规模较大的商业合作关系。JLE Group 目前持有约 11 亿澳元的 Firmus 订单，主要涉及 AI 数据中心建设所需的电力基础设施及模块化供电设备。相关订单原计划在 2026 及 2027 财年执行，为 Firmus 拟建设的人工智能数据中心提供电力系统及配套设备。
MAAS Group 上周五表示，双方现有合同仍然有效，公司已根据相关安排收到 3.73 亿澳元付款，并预计合同约定的工程将在 2027 年底前完成。这意味着，Firmus 取消 IPO 尚未直接导致双方已签署的工程合同终止，相关项目仍按照现有安排推进。
不过，由于 Firmus 计划通过私人融资支持后续发展，市场正更加关注其未来能否筹集足够资金，确保数据中心建设项目持续进行。
从股权估值到工程订单，Firmus 融资前景成为关键风险
Firmus 取消 IPO 对 MAAS Group 的影响涉及两个方面。
首先是股权投资。MAAS Group 持有的 Firmus 股份失去了近期通过公开上市形成估值及潜在退出渠道的机会，相关投资的价值实现时间面临更大不确定性。
其次是商业订单。虽然 11 亿澳元的现有合同仍然有效，但 Firmus 作为数据中心建设项目的主要投资方，其融资能力将直接影响后续工程的推进和订单执行。
如果 Firmus 无法按照预期筹集资金，其数据中心扩张计划可能受到影响，进而增加 MAAS Group 未来项目交付和相关收入实现的不确定性。
此次股价连续下跌反映出，MAAS Group 同时承担着 Firmus 的股权投资风险和商业客户风险。随着 Firmus 放弃 50 亿美元 IPO、转向私人融资，其后续融资进展将成为影响 MAAS Group 股价、投资估值及 11 亿澳元工程订单执行的重要因素。
