来源：环球市场播报
核心要点
淡马锡表示，多重因素都有可能引发 AI 交易行情逆转，包括出于安全考量出台更严苛的监管政策。
美债收益率大幅上行之际，AI 是支撑美股维持在历史高位附近的核心力量之一。
淡马锡首席投资官罗希特西帕希马拉尼在新加坡米尔肯研究所亚洲峰会上表示：" 我们并不认为危机迫在眉睫，但 2027 年会出现动荡吗？是的，这种可能性确实存在。"
西帕希马拉尼指出，尽管美债收益率大幅攀升，但与 AI 技术相关的头部企业盈利表现强劲，AI 成为支撑美股徘徊于历史高点附近的关键力量。
他称，借贷成本不断抬升的背景下，标普 500 指数依旧维持在历史高位区间，背后依靠的正是AI 概念以及相关龙头企业强劲的盈利动能。
但指数表面的强势掩盖了盘面下的疲弱。西帕希马拉尼提到，罗素 3000 指数成分股中，大约半数股票较 6 月高点已经下跌至少 20%，这也凸显出市场韧性高度依赖一小部分强势龙头个股。
他表示，多重因素都可能触发 AI 行情反转：出于安全担忧而收紧监管；或是企业在 AI 上投入资金，却没能获得足够的投资回报等信号。
不过淡马锡长期依旧看好人工智能赛道，并且持续加码该领域投资。西帕希马拉尼介绍，目前淡马锡的 AI 敞口中，约一半来自公开市场标的；机构希望将这一比例提升至 70% 75%。
相较于很难快速退出的私募资产，提高公开市场资产占比，能够让淡马锡在行业发生变化时拥有更大的投资调整空间。
" 我们意识到，AI 行业迭代速度极快，局势很容易发生改变，投资者必须具备灵活转向的能力。" 他说道。
淡马锡已经投资 OpenAI、Anthropic 等私营 AI 大模型开发企业，但西帕希马拉尼表示：" 在这些标的上的敞口规模，会和其他灵活性更高的投资板块有所区别。"
