据媒体当地时间 9 月 28 日报道，德意志银行（下称德银）分析师 Daniel Ghali 预测，铜价将在 2027 年第二季度升至每吨 22050 美元，约合每磅 10 美元。这一目标价较当前价格高出约 50%。
截至发稿，LME 伦铜收报 14743.64 美元 / 吨，日内微跌 0.09%。
Ghali 称，市场正经历一场 " 历史性的金属抢购 "，买家争相锁定日益有限的现货供应。
Ghali 分析指出，若当前囤货趋势持续，到 2028 年底，全球可自由流通的铜现货库存或将接近枯竭。
此次预测主要基于美国的囤货行为。德银估计，到今年底，美国与亚洲主要消费市场合计可能持有全球铜供应的 71%。
德银分析指出，即便美国最终不对铜加征关税，铜也可能留在美国。原因在于，美国铜期货价格相对 LME 存在溢价，而 LME 在美国设有仓库，铜可能在美国境内的不同仓储地点之间流转，而不会离开美国。
Ghali 认为铜市难以同时承受多重压力，包括美国当前的囤货节奏、亚洲市场持续补库，以及精炼铜供应出现重大扰动。
媒体报道称，全球铜库存已降至前所未有的低位。德银认为，铜市正从需求驱动转向供应流动性危机，铜价上行风险明显增加。
回顾来看，德银此前对铜价的预期相对温和。去年 11 月，德银将 2026 年铜价预期上调至 10600 美元 / 吨，核心依据是铜矿供给收缩，市场存在缺口。今年 1 月，该行预判铜价今年二季度见顶于 13000 美元 / 吨，后续随矿山复产回落。
本次目标价大幅上调，较年初预判的今年二季度高点高出近七成；同时预测逻辑发生转变：由此前关注矿山供应瓶颈，转为聚焦国家囤货行为。
铜价走高或引发铝替代
不过，Ghali 预计，这一情形最终或被避免——铜价大幅上涨后，部分用户将转向使用铝。铝的导电性较差，但价格更低。
这意味着供应紧张可能持续并支撑铜价，直至价格高到足以改变终端用户的行为。
德银预计，2027 年铜均价为每吨 20900 美元，二季度触及 22050 美元；2028 年均价回落至 18500 美元。这反映了市场在经历极端紧张后逐步恢复平衡的预期。
德银表示，目前的铜价尚不足以触发大规模替代。
媒体报道指出，短期内铜价距离这一目标仍有较大差距，从当前价格到极端短缺情景并非线性过程。关税政策、精炼产能和实际需求的变化，将继续影响这轮铜市紧张能否演变为真正的供应危机。
