很多投资者第一次听到 VNA，会把它理解成一种普通的电子仪器。但实际上，VNA 处在电子产业链一个非常关键的位置：芯片、连接器、线缆、PCB、天线、射频器件到底能不能稳定传输高速信号，需要靠测试设备验证。
随着 AI 数据中心从 800G 向 1.6T 甚至更高速率升级，信号完整性问题越来越重要，VNA 因此从传统的射频实验室设备，逐渐进入高速互联测试的投资视野。
一、VNA 到底是什么？
VNA 的中文名称是矢量网络分析仪（Vector Network Analyzer）。
简单理解，它就是给电子器件做 " 体检 " 的高精度仪器。
电子信号经过一根高速线缆、一个连接器或者一块 PCB 之后，会发生反射、损耗、相位变化以及信号失真。普通万用表很难描述这些问题，而 VNA 能够对被测器件的射频和微波特性进行精确测量。
其中最核心的概念就是S 参数。
例如，S11 主要反映信号的反射情况，S21 主要反映信号从输入端传到输出端之后发生了多少变化。通过这些参数，可以判断一个连接器是否存在严重反射、一根高速线缆损耗是否过大、一块 PCB 的高速通道是否满足设计要求。
因此，VNA 实际上是一个 " 信号质量检测工具 "。
它的应用范围非常广，从 5G 通信、卫星通信、汽车雷达，到半导体、天线、高速连接器、线缆以及 PCB，都可能使用 VNA。
二、为什么 AI 时代突然关注 VNA？
真正的变化来自AI 数据中心的高速互联升级。
过去服务器之间的数据传输速率相对较低，对连接器、线缆和 PCB 的要求没有现在这么苛刻。但 AI 服务器集群需要 GPU 之间进行海量数据交换，网络速率不断提高，800G 已经成为重要节点，行业进一步向 1.6T 演进。
速率越高，信号完整性越难控制。
一个连接器、一段铜缆、一块 PCB，只要存在一点阻抗不连续，就可能产生更严重的信号反射和损耗。
因此，AI 基础设施的升级实际上带来了一个隐藏需求：
高速率提升 → 信号完整性要求提高 → 测试参数增加 → 高频测试需求提升 → VNA 等测试设备重要性提高。
市场近期讨论较多的是 67GHz、110GHz 甚至更高频率的 VNA。
这里需要特别注意：并不是所有 VNA 都能够测试 AI 高速互联。
优利德近期公告就明确表示，其目前 VNA4000、VNA3000 最高频率分别为 9GHz 和 8.5GHz，暂不覆盖高速连接器、线缆及高端 PCB 测试所需的高频段；公司 VNA 产品收入占整体营收比例也不足 1%。
这说明一个非常重要的问题：
" 拥有 VNA 产品 " ≠ " 已经受益于 AI 高速互联 "。
真正值得跟踪的是高频 VNA 产品能否进入高速 PCB、连接器、线缆、芯片等生产测试环节。
三、五家 A 股相关公司
1、电科思仪：高频 VNA 最值得关注的国产厂商之一
** 电科思仪（301689）** 的核心标签是高端微波、毫米波测试测量设备。
公司 3674 系列矢量网络分析仪的频率范围已经达到500Hz～120GHz，可以覆盖半导体芯片、材料、天线、高速线缆以及微波部组件等测试场景。官方资料显示，其系统动态范围最高达到 131dB@20GHz。
更值得关注的是，公司新一代 3674 产品与海外高端产品已经进入同一技术参数区间。公开披露资料显示，3674 在 110GHz 下系统动态范围不低于 105dB，120GHz 下不低于 93dB。
这意味着电科思仪的 VNA 并不是简单的中低端产品，而是已经向高频、毫米波甚至太赫兹测试延伸。
如果未来 AI 高速互联测试从实验室验证逐渐走向生产线，电科思仪具备较完整的高频产品基础。
公司的核心逻辑可以概括为：
高频 VNA + 微波毫米波测试 + 国产替代。
2、鼎阳科技：产品矩阵完整，VNA 只是其中一个增长点
** 鼎阳科技（688112）** 与电科思仪最大的区别，是它不是单纯押注 VNA，而是构建了比较完整的通用电子测试平台。
公司主要产品包括数字示波器、信号发生器、频谱分析仪、矢量网络分析仪等。
2026 年上半年，公司实现营业收入 3.58 亿元，同比增长 28.31%；归母净利润 9179 万元，同比增长 19.40%；毛利率达到 63.89%，同比提升 3.83 个百分点。
VNA 方面，公司已经布局较高频率产品，并持续向高端射频微波市场推进。
更重要的是，鼎阳科技的增长并不完全依赖 VNA。公司高分辨率示波器和射频微波产品也在快速增长，因此其投资逻辑更接近：
通用电子测试平台升级 + 高频射频产品增长 + 国产替代。
如果未来 AI 高速互联同时推动示波器、信号分析仪、VNA 等多种测试设备需求，那么鼎阳科技可能受益于整个测试测量平台的升级。
3、普源精电：从示波器向射频、高速测试延伸
** 普源精电（688337）** 也是国产电子测试仪器的重要厂商。
公司产品覆盖数字示波器、频谱分析仪、信号发生器、VNA 等多个领域。
2026 年上半年，公司实现营业收入 4.87 亿元，同比增长 37.15%；归母净利润 3715 万元，同比增长 129.08%；扣非净利润 2305 万元，同比实现明显改善。
公司的优势在于高速信号测试能力和完整产品平台。
2026 年上半年，高端产品收入增长 38.42%，带宽不低于 2GHz 的高端示波器收入增长 40.49%，DS80000 系列收入增长 64.20%。同时，公司光通信领域大客户收入增长明显。
因此，普源精电不能简单看成 "VNA 概念股 "。
它更值得关注的是：
AI 高速互联 → 高速信号测试 → 示波器 /VNA/ 射频仪器协同增长。
换句话说，VNA 可能只是普源精电进入 AI 高速测试产业链的一个切入口。
4、优利德：业绩增长强，但 VNA 目前仍然很小
** 优利德（688628）** 是这轮市场关注度较高的公司之一。
2026 年上半年，公司营业收入 8.15 亿元，同比增长 32.02%；归母净利润 1.40 亿元，同比增长 42.82%；扣非净利润 1.39 亿元，同比增长 48.78%。
公司目前已经推出 VNA4000 和 VNA3000 系列。
其中 VNA4000 覆盖 100kHz～9GHz，动态范围超过 138dB；VNA3000 覆盖 100kHz～8.5GHz。公司还在天津建立射频研发中心，并布局更高频的研发能力。
但这里必须给市场降温：
优利德当前 VNA 收入占比很低。
公司已经明确表示，目前 VNA 产品收入占主营业务收入比例不足 1%，而且现有产品暂时不具备高速连接器、线缆和高端 PCB 所需要的 67GHz 以上测试能力。
所以优利德的真正看点并不是短期 VNA 业绩，而是：
公司能否利用自身平台和研发能力，持续向更高频射频测试仪器升级。
5、创远信科：通信测试基因明显，VNA 应用更加多元
** 创远信科（920961）** 的业务核心与通信测试关系更加紧密，覆盖 5G/6G、卫星互联网、汽车电子、半导体射频等领域。
公司已经推出 T5260A-2KU 矢量网络分析仪，频率范围覆盖100kHz～20GHz，动态范围典型值达到 125dB，并支持双端口全 S 参数测量，可用于卫星通信、材料、汽车雷达和半导体芯片测试。
但从基本面看，公司目前仍处于业务调整阶段。2026 年公司披露的信息显示，5G 建设节奏变化对传统无线通信测试业务产生影响，而卫星互联网、低空经济等新业务仍处于市场开拓阶段。
因此，创远信科的逻辑更多是：
通信测试 + 射频测试 + 卫星互联网 /6G 等新应用。
VNA 是其中的重要产品，但目前还不能把公司简单等同于 AI 高速互联测试标的。
总结：VNA 是 AI 硬件产业链背后的 " 测试入口 "
如果把 AI 产业链比作一辆高速运行的汽车，那么 GPU、光模块、PCB、连接器是发动机和传动系统，而VNA、示波器、频谱分析仪等测试设备，就是用来确保这辆汽车能够高速、安全运行的 " 检测系统 "。
AI 算力继续向更高带宽、更高频率发展，硬件设计难度提升，测试的重要性也会同步提高。
五家公司中，电科思仪的特点是高频 VNA 和微波毫米波能力；鼎阳科技的特点是完整电子测量平台；普源精电的特点是高速示波器与射频测试协同；优利德的特点是通用仪器向射频高端化升级；创远信科则更偏向通信与射频测试场景。
因此，研究 VNA 不能只看 " 谁有 VNA"，更应该看三个指标：谁的频率做到更高、谁能够进入高速互联生产测试、谁最终能够把产品能力转化为订单和利润。
这可能才是这一轮 VNA 行情背后真正值得跟踪的产业逻辑。# 矢量网络分析仪火了，哪些 A 股最相关？#$ 电科思仪 ( SZ301689 ) $$ 优利德 ( SH688628 ) $
本文基于公司公开披露的业绩预告及相关材料整理，仅用于信息分析和投资研究框架讨论，不构成投资建议。
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