（来源：读商时代）
近日，园林股份发布公告称，公司正筹划以发行股份及支付现金的方式购买杭州华澜微电子股份有限公司（以下简称 " 华澜微 "）控股权。受此影响，公司股票自 9 月 14 日起停牌，预计停牌时间不超过 10 个交易日。
这并不是园林股份第一次布局华澜微。去年 12 月，园林股份曾与子公司芸合科技合计出资 1.12 亿元，收购华澜微 6.4969% 股权。当时公司将此次投资定位为 " 财务性投资 "，并明确表示不会形成控股关系。
不到一年时间，园林股份从参股华澜微，到进一步谋求控股权，背后的变化值得深思。
华澜微正在重新谋求资本化
华澜微成立于 2011 年，是一家聚焦数据存储和信息安全领域的半导体企业。公司主要布局存储控制芯片、存储模组、存储系统以及相关解决方案，产品涉及计算机总线接口、数据存储和数据安全等领域，应用于工业控制、个人消费、企业级存储等场景。
与直接生产存储颗粒的企业不同，华澜微切入的是存储产业链中的控制芯片环节。存储控制芯片相当于存储设备的 " 大脑 "，负责数据读写管理、错误校正、性能优化等功能，是固态硬盘、工业存储等产品的重要组成部分。
华澜微曾有明确的上市规划。2022 年末，华澜微向科创板提交上市申请，试图登陆资本市场。彼时，公司计划募集资金用于新一代存储控制器芯片研发及产业化等项目。
不过，半导体企业从技术研发到商业规模化，需要经历较长周期。2024 年 5 月，华澜微因境外政策限制及自身架构调整需要，主动撤回科创板上市申请。
但 IPO 暂缓并没有终止公司的资本化计划。2025 年 9 月，华澜微重新启动上市辅导，相关辅导机构与此前 IPO 申报阶段保持一致，显示公司仍在推进资本市场规划。
当然，华澜微目前仍处于成长阶段。数据显示，2024 年和 2025 年前三季度，华澜微分别实现营业收入 3.66 亿元和 1.99 亿元，扣非净利润分别亏损 1.43 亿元和 0.84 亿元。但从产业角度看，华澜微拥有一定技术积累和业务基础，这也是园林股份持续加码的重要原因。
园林股份第二增长曲线已成
园林股份布局半导体，并非突然转向热门赛道，而是与自身业务结构变化密切相关。
过去几年，受地产寒冬影响，园林行业整体经历调整。园林股份也不例外，今年上半年，园林股份实现营业收入 2.61 亿元，同比下降 9.43%；归母净利润亏损 7107 万元，经营活动现金流净额为 -1.21 亿元。
好在园林股份的第二事业已经步上正轨。据悉，园林股份的半导体存储业务主要由控股子公司云海科技负责。今年上半年，该业务实现营业收入 1.14 亿元，占公司总营收比例达到 43.78%，已经成为公司第一大收入来源。
此次谋求华澜微控股权，则是在已有半导体业务基础上的进一步深化。
园林股份不是第一个在战斗
园林股份布局芯片，并非孤例。
此前，成都高新发展股份有限公司也曾通过并购进入半导体领域。
高新发展原主营业务为建筑施工，与园林股份一样属于传统工程类上市公司。2022 年，公司通过收购成都森未科技有限公司、成都高投芯未半导体有限公司相关资产，切入功率半导体领域，布局 IGBT 等功率器件业务。
从业绩变化来看，收购完成前的 2022 年，高新发展营业收入约 67.2 亿元，归母净利润约 2.46 亿元。进入转型阶段后，2023 年，公司营业收入达到 80.08 亿元，同比增长 21.88%；归母净利润达到 3.66 亿元，同比增长 83.82%。
不过，从业务结构看，建筑施工目前仍是高新发展的主要收入来源。2025 年，公司建筑施工业务实现收入 46.37 亿元，占营业收入约 93%；功率半导体业务实现收入 5994 万元，占比约 1.2%。
从高新发展的案例来看，进入半导体行业并不意味着转型自动成功。
芯片行业需要长期研发投入，也需要经历客户验证、市场拓展和规模化生产等过程。对于园林股份而言，真正的挑战不是完成收购，而是能否把华澜微的技术积累真正转化为增长动能。
