中经记者 庄灵辉 赵毅 广州报道
2026 年上半年，东方雨虹（002271.SZ）境外收入占比升至 11.92%，为上市以来首次突破 10%。
不过，拆分来看，东方雨虹海外高增速的驱动力主要来自收购并表。2026 年上半年，东方雨虹先后完成巴西 Novakem、香港世界五金股权收购，落地印尼两家建材企业股权并购项目。当期，东方雨虹 17.72 亿元境外收入中，至少超 10 亿元来自并表贡献。
上半年海外收入超去年全年，但增长过半靠 " 买 "，东方雨虹全球化下一步，整合协同与盈利提升的答卷何时交出？
"2026 年上半年，公司国际化战略全面提速，海外产能布局落地见效。" 东方雨虹方面日前向《中国经营报》记者表示，2026 年上半年，公司海外业务延续高速放量上行趋势，沙特非织造布生产线顺利投产，巴西基地部分产线试产，休斯敦、加拿大、墨西哥等多国生产研发基地有序建设。
海外收入超去年全年
2026 年上半年，东方雨虹境外收入 17.72 亿元，同比增长 207.55%，已超过 2025 年全年 15.90 亿元的水平。同期，东方雨虹境外收入占总营收比重从去年同期的 4.25% 升至 11.92%。
分产品来看，2026 年上半年，东方雨虹境外建材零售收入约 10.10 亿元，同比激增 2388.01%，上年同期仅为 0.41 亿元。
不过，这部分收入主要来自三家收购标的的并表贡献。东方雨虹方面在财报中解释称，境外建材零售收入主要包含收购的 CONSTRUMART S.A.、MAN CHEONG METALS AND BUILDING MATERIALS COMPANY LIMITED 及 SPECIALIST PRODUCTS LIMITED 收入。
2026 年上半年，东方雨虹境外毛利率为 27.16%，与境内 27.38% 基本持平。不过，该公司境外建材零售毛利率 35.52%，显著高于整体水平。
并购仍在加速。报告期内，公司完成巴西外加剂供应商 Novakem 60% 股权收购（对价约 1.44 亿元）、香港世界五金塑胶厂 100% 股权收购（对价约 1.64 亿港元），印尼防水涂料供应商 PT IALK 及 PT ACUM 各 55% 股权收购（对价约 5.42 亿元）正在推进。三笔交易合计对价约 8.5 亿元。
"2026 年上半年，公司海外发展集团实现营业收入 17.72 亿元，较上年同期实现 2 倍增长，这不仅来自并购标的并表贡献，也来源于公司海外自营业务的快速扩张。" 东方雨虹方面表示，公司积极推进海外优先战略，持续完善国际供应链体系布局与渠道网络建设，通过海外并购切入目标区域市场，借助当地成熟渠道实现本土化立足及业务拓展，并购获取的渠道资源同时也会反向赋能公司海外自营业务。
据悉，目前东方雨虹海外业务涉及亚太、美洲、中东非等区域，营业收入主要源自南美洲与亚太市场。
" 亚太地区为公司较早布局的海外市场，有一定渠道与品牌基础，印尼、马来西亚、新加坡、越南、泰国等国家业务发展态势良好。" 东方雨虹方面表示，对于美洲地区，除智利 Construmart、巴西 Novakem 并购主体的并表贡献外，公司墨西哥业务已进入当地 Home Depot（家得宝）销售体系，并在此基础上积极拓展当地其他建材商超渠道。
海外扩张提速的同时，东方雨虹国内业务仍面临增长瓶颈。2026 年上半年，东方雨虹境内收入 130.95 亿元，同比微增 0.79%。在此之前，东方雨虹境内收入已连续两年下滑。
分渠道来看，2026 年上半年，东方雨虹零售渠道收入 63.46 亿元，同比增长 25.44%，占整体营收比例升至 42.68%；工程渠道收入 63.77 亿元，同比微增 0.48%，占整体营收比重降至 42.90%；直销业务收入 20.23 亿元，占整体营收比例降至 13.61%，同比下降 0.64%。
从主力产品来看，2026 年上半年，东方雨虹的卷材、涂料、砂浆粉料三大产品收入均维持个位数增长，工程施工收入同比下降 24.46%。
" 行业整体需求下行是国内建材行业共同面临的外部环境，但东方雨虹并未陷入停滞。" 东方雨虹方面表示，公司为了未来更好的高质量健康发展，主动推动客户结构优化、渠道变革及业务模式转型。同时，从提升企业经营质量及风险管控角度考虑，公司主动放弃了回款达不到公司风控要求的客户及项目，转型过程中直销收入下降，导致公司收入规模承压。
"2026 年上半年，国内 C 端消费需求整体承压，民建集团实现营业收入 50.64 亿元，同比逆势增长 6.65%，防水涂料、卷材维修、砂浆等核心品类收入均实现不同程度提升。" 东方雨虹方面表示，民建集团的逆势增长得益于民建团队及时延展了新的业务场景，包括下沉市场自建房应用场景、翻新维修场景、居民生活场景等。
在利润端，减值计提仍是东方雨虹最大的拖累因素。2026 年上半年，东方雨虹计提信用减值损失 5.67 亿元、资产减值损失 1.29 亿元，合计 6.96 亿元。
东方雨虹方面表示，2026 年上半年公司实现归母净利润 6.13 亿元，同比增长 8.67%；若剔除资产减值计提影响，公司上半年经营性净利润同比表现将更为优异。"2026 年上半年，主要受应收款项整体账龄迁徙影响，计提比例相应增加，同时对于长期资产审慎计提减值准备，相关减值计提阶段性对当期利润形成一定影响。" 东方雨虹方面解释称，减值主要为应收账款坏账损失，系按照谨慎性原则核销部分回款难度较高的款项。
（编辑：赵毅 审核：童海华：校对：燕郁霞）
