本文来源：时代财经 作者：林心林
网红椰子水股价遭遇闪崩。
9 月 7 日，if 椰子水品牌母公司 IFBH Limited（06603.HK，下称 "IFBH"）开盘股价一路下跌，盘中跌幅一度达 15%。截至收盘，IFBH 股价报 4.265 港元，较前一交易日下跌 12.96%。
当一众消费股行情冲高，为什么 IFBH 断崖式下跌？
这或源于一场 " 退通 "。所谓 " 退通 "，指的是股票被调出港股通标的名单。时代财经注意到，9 月 7 日，深圳证券交易所发布《关于深港通下的港股通标的证券名单调整的公告》，其中 IFBH 显示 " 调出 "，名单发生调整自 2026 年 9 月 7 日起生效。
" 退通了，只能看和卖了。"" 退通离退市还是有距离的，别太慌了。"IFBH 股吧里，不少小股东讨论。
据悉，退出港股通名单意味着该股票不能通过内地港股通渠道交易，即内地投资者不可再通过港股通买入该股票，但仍可卖出已持有的股票。Wind 数据显示，当日 IFBH 的委比值为 -77.78%，意味着卖盘力量明显强于买盘。
而 IFBH 被剔除港股通的关键，在于市值持续低迷。
根据《上海证券交易所沪港通业务实施办法》及《深圳证券交易所深港通业务实施办法》的相关规定，股票调整考察日前 12 个月港股平均月末市值低于港币 40 亿元，且不属于 A+H 股上市公司的 H 股，将被调出港股通股票。而截至 9 月 7 日收盘，IFBH 市值仅有 11 亿港元左右，较上市当天缩水超 89%。
距离 " 椰子水第一股 "IFBH 上市仅过去一年多。
2025 年 6 月 30 日，IFBH 在港股敲钟上市，上市首日股价高开超 57%，当天收盘录得大涨 42.09%，报收 39.5 港元 / 股，市值超 105 亿港元。乘着椰子水品类崛起的行业东风，IFBH 收获资本高度青睐。恰逢 2025 年港股消费新股行情火热，其公开发售认购倍数一举突破 2682 倍，成为去年港股最热新股之一。
但高光过后，IFBH 股价一路震荡下行。以港股通调出规则的 40 亿港元市值红线为参照，据观察，IFBH 自 2026 年 2 月末起，总市值便持续低于该门槛。
除了市场情绪的回撤，IFBH 的业绩在上市以后也出现掉头向下。
2025 年，虽营收持续增长，但全年 IFBH 归母利润已开始下滑。最新业绩显示，2026 年上半年，公司营业收入 5039.5 万美元（折合约 3.38 亿元人民币），同比下滑 46.7%；公司拥有人应占溢利为 458.2 万美元（折合约 3075.1 万元），同比下滑 69.4%。
财报中，IFBH 解释称收入下滑主要受上半年消费情绪疲软、饮料行业亦受不利天气而面临额外压力，同时全球 PET、其他包装材料及椰子水供应短缺，限制了生产进度及产品供应，对销售造成不利影响。
其中，作为业绩贡献 96.7% 的大单品，if 椰子水上半年收入同比下跌 42.1%。这与其在中国内地市场的销售疲软有密切关系，作为 IFBH 集团最大的市场，上半年中国内地贡献销售 4316 万美元，较去年同期下跌 50%，占据 IFBH 总营收也从去年同期的 92.6% 下滑至 85.6%。
在国内市场，过去两年椰子水凭借 " 天然电解质水 "" 低糖 " 等健康标签，从曾经的小众饮品迅速成为饮料市场中增长最快的细分品类之一。
但如今，市场上围绕着 " 纯天然椰子水 " 的争议却不断。今年 2 月，多款宣称 "100% 椰子水 " 的产品被媒体检出疑似添加外源水、外源糖，掀起一场行业信任危机。
其中涉事产品就包括 if 椰子水。彼时 if 在官方微博发布声明称，其 100% 椰子水产品未添加任何外源糖、外源水及人工香精，糖分均来自天然椰子，同时列出四项检测证据佐证。
9 月 2 日，据广东省市场监管局官微消息，该局近期针对饮料行业监管中发现的问题，组织全省各级市场监管部门对辖区内椰子水生产企业实施全覆盖风险排查，涉及上述提及的生产过程中是否存在违规添加香精、食糖、水等进行掺杂掺假的行为等四方面。根据披露，广东省市场监管局发现 23 家企业存在各类问题共计 76 项，责令整改 21 家，立案查处 5 家。
信任危机风波中，椰子水赛道有所降温。
" 椰子水品类的整体消费放缓。"IFBH 在财报中同样称。叠加许多中小品牌及盒马、京东七鲜等超市推自营品牌，挤压渠道份额，if 份额出现萎缩。据线下零售监测机构马上赢数据显示，IF 的线下市占率从高峰期的超过 60%，一路跌到了 2025 年第三季度的 30.3%。
随着被剔除港股通，IFBH 将直面流动性收缩的压力。曾经火热的昔日椰子水新股，将迎来更残酷的现实检验。
